Чтобы предотвратить любые попытки враждебного поглощения, во вторник Carvana (NYSE: CVNA) объявила, что проглотила так называемую "ядовитую пилюлю".
Дилер подержанных автомобилей ввел в действие план сохранения налоговых активов, предназначенный для обеспечения долгосрочной акционерной стоимости за счет сохранения наличия чистых операционных убытков компании (NOLS). NOL позволяют предприятиям переносить убытки за один год и вычитать их из прибыли будущих лет, чтобы уменьшить свой налогооблагаемый доход.
Компания заявила, что ее способность использовать NOLS будет “существенно ограничена, если ее 5% акционеров увеличат свою долю владения”. Таким образом, план действует как сдерживающий фактор для приобретения 4,9% или более ее обыкновенных акций класса А.
Можно сказать, что Carvana теперь рассматривает свои операционные убытки как один из своих самых ценных активов из-за того, насколько сильно сократился бизнес. Компания, желающая приобрести Carvana, могла бы сделать это, потому что это сэкономило бы достаточно денег с помощью NOLs, чтобы сделать приобретение выгодным. Затем бизнес может использовать NOLS для противодействия будущим налоговым платежам.
Аналитик Oppenheimer Брайан Нагель отмечает, что, хотя план выглядит “в основном стандартным”, он является еще одним напоминанием о “продолжающейся фундаментальной борьбе в компании и, по-видимому, снижающейся цене акций”. Акции выросли на 30% с начала года, но это больше похоже на результат короткого сжатия и связано с потерями в 98% в прошлом году.
“Для нас, - продолжил 5-звездочный аналитик, - формулировки в пресс-релизе предполагают, что правление одновременно делает гораздо более сложной незапрошенную заявку на сеть, но также допускает возможность более дружественной или приемлемой покупки компании в какой-то момент. Мы не рассматриваем какой-либо тип выноса в CVNA как неизбежный. Тем не менее, учитывая значительные базовые активы, в том числе существенные NOL, мы считаем, что по мере укрепления базовой динамики на рынке подержанных автомобилей CVNA может стать более привлекательной для потенциального покупателя, включая стратегических или финансовых покупателей ”.
На данный момент Нагель остается в стороне с рейтингом эффективности (то есть нейтральным) и не имеет в виду фиксированной ценовой цели. (Чтобы ознакомиться с послужным списком Нагеля, нажмите здесь)
Большинство согласны с позицией Нагеля; основываясь на 16 удержаниях против 1 Покупка и 2 продажи, консенсус аналитиков оценивает акции как удерживаемые. Однако, очевидно, некоторые считают, что акции все еще недооценены; при цене 9,79 доллара прогноз предусматривает доходность за 12 месяцев в 59%. (Смотрите прогноз акций Carvana)
Подпишитесь сегодня на рассылку новостей Smart Investor и никогда больше не пропустите выбор лучшего аналитика.
Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно известному аналитику. Контент предназначен для использования исключительно в информационных целях. Очень важно провести свой собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.
>