(Блумберг) -- Пауза в сильном старте фондового рынка в 2023 году подчеркивает главный вопрос, волнующий большую часть Уолл-стрит: когда будет безопасно снова начать покупать?
Больше всего читается в Bloomberg
Холмсу место в тюрьме, а не в поместье за 13 000 долларов в месяц, говорят в США.
Элитная недвижимость в Милане переживает бум, поскольку банкиры уезжают из Лондона в Италию
Модель JPMorgan показывает, что Шансы на рецессию резко падают на разных рынках
Эксперты считают, что Трампа не испугала затрещина судьи на миллион долларов
Бейонсе запускает роскошную ставку Dubai Resort стоимостью 100 000 долларов за ночь
Да, рынки становятся все более уверенными в том, что замедление инфляции позволит Федеральной резервной системе вскоре завершить цикл агрессивных повышений процентных ставок, которые в прошлом году привели индекс S &P 500 к худшему падению с 2008 года. Но в то же время эти более высокие ставки могут привести экономику к рецессии и затормозить любой рост.
Позиционирование для этого финансового инь-ян, мягко говоря, сложное.
“Индекс S &P 500 никогда не достигал дна до начала рецессии, но пока не ясно, действительно ли экономика США впадет в спад”, - сказал Эд Клиссолд, главный стратег по США в Ned Davis Research, чья фирма прогнозирует 75%-ную вероятность того, что США впадут в рецессию. экономический спад в первой половине 2023 года. “Некоторые индикаторы говорят нам о том, что мягкая посадка не исключена. Все эти перекрестные течения действительно затрудняют инвесторам размещение акций в США”.
Эти перекрестные течения оставляют фондовый рынок готовым к неспокойному началу года, поскольку инвесторы полагаются на поступающие экономические данные и просматривают исторические тенденции в поисках подсказок. На прошлой неделе S &P 500 упал на 0,7%, прервав двухнедельную победную серию, хотя в пятницу индекс вырос на 1,9% благодаря росту акций технологических компаний, поскольку чиновники ФРС развеяли опасения по поводу чрезмерно агрессивных политических шагов. Высокотехнологичный индекс Nasdaq 100 провел лучший день с 30 ноября, показав рост на 0,7% за неделю.
Клиссолд сказал, что исторические показатели различных секторов могут служить руководством к тому, куда инвестировать в условиях экономического спада. Те, которые, как правило, достигают пика в конце экономических циклов, такие как производители материалов и промышленные компании, обычно демонстрируют высокие показатели за шесть месяцев до рецессии. То же самое касается товаров первой необходимости и товаров медицинского назначения.
В то же время акции чувствительных к процентным ставкам отраслей, таких как финансы, недвижимость и ориентированные на рост технологии, как правило, отстают в течение этого периода.
Проблема в том, что масштабы прошлогодней распродажи затрудняют использование исторических сравнений. Фактически, крупные проигравшие в прошлом году, такие как чувствительные к процентным ставкам акции компаний в области технологий и коммуникационных услуг, являются одними из лучших в этом году, заставляя инвесторов задаваться вопросом, не осталось ли позади худшее падение медвежьего рынка.
На предстоящей неделе рынки проанализируют результаты прибыли Microsoft Corp., Tesla Inc. и International Business Machines Corp., которые могут повлиять на направление движения акций в более широком смысле. Кроме того, Министерство торговли в четверг опубликует свою первую оценку валового внутреннего продукта США за четвертый квартал, который, как ожидается, продемонстрирует ускорение.
По мнению Марка Ньютона, главы отдела технической стратегии Fundstrat Global Advisors, индекс S&P 500, скорее всего, достиг дна в середине октября. И он считает, что преждевременно полностью списывать устаревшие технологические акции.
“Я оптимистично смотрю на американские акции в этом году, но самый большой риск для акций заключается в том, что ФРС повысит ставки”, - сказал Ньютон, который следит за тем, сможет ли S & P 500 удержаться выше декабрьских минимумов в районе 3800. “Доходы технологических компаний на этой неделе могут стать огромным катализатором. Другие сегменты рынка стабилизируются. Но если технологии действительно сильно упадут, это станет проблемой, и рынок не сможет в целом восстановиться ”.
Прогнозисты, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозируют, что экономика сократится во втором и третьем кварталах этого года.
Хотя это соответствовало бы одному стандартному определению рецессии, с 1979 года официальный арбитр — Национальное бюро экономических исследований — не заявлял, что такое сокращение началось, в среднем, через 234 дня после его начала, показывают данные, собранные Bloomberg Intelligence. Так что не задерживайте дыхание в ожидании предупреждения.
Фондовый рынок с гораздо большей вероятностью станет опережающим индикатором того, когда начинается и прекращается рецессия. Цены на акции обычно указывают на риск рецессии за семь месяцев до ее начала и достижения дна за пять месяцев до ее окончания, согласно данным со времен Второй мировой войны, собранным исследовательской фирмой CFRA.
“Индекс S&P 500 может восстановиться задолго до объявления, поскольку акции, как правило, быстро падают в цене”, - считает Джиллиан Вольф, старший младший аналитик Bloomberg Intelligence.
В то время как S &P 500 учитывает снижение прибыли, более высокие затраты по займам и сохраняющаяся экономическая неопределенность, вероятно, будут сдерживать рост акций в течение следующего года, согласно модели справедливой стоимости Bloomberg Intelligence. Базовый сценарий BI предполагает, что индекс составит около 3977 в конце 2023 года - примерно без изменений по сравнению с тем, где он закрылся в пятницу. Но если бычий сценарий сработает, по оценкам BI, он может достичь 4896, что составляет около 23%.
Кевин Рендино, главный исполнительный директор 180 Degree Capital, делает ставку на то, что рецессия в США уже началась. Он скупает акции компаний с небольшой капитализацией, в частности технологические и дискреционные акции, которые, по его мнению, оцениваются крайне низко.
Акции с небольшой капитализацией исторически являются одними из первых групп, достигших дна, прежде чем более широкий рынок отскочит выше. Индекс Russell 2000 вырос на 6% в январе, опередив рост индекса S&P 500 с большой капитализацией на 3,5%.
“В то время как все убегают, я бегу к этим забитым акциям с малой капитализацией”, - сказал Рендино. “Они будут первыми, кто сделает скидку на восстановление, и они уже начинают делать это относительно больших ограничений. Инвесторы ожидают рецессии, но независимо от того, находимся мы в ней или нет, мы не движемся к Армагеддону”.
Больше всего читается в Bloomberg Businessweek
Фальшивое мясо должно было спасти мир. Это Стало Просто Еще Одной Причудой
Койоты, работающие на Американской стороне границы, тоже часто очень уязвимы
Уволенные технические работники - Это как раз то, что нужно автомобильной промышленности
Что сокращение рабочих мест в сфере технологий говорит о Силиконовой долине и остальной экономике
Технические работники Говорят об увольнении
©2023 Блумберг Л.П.
>