(Блумберг) -- Лопнувший пузырь на фондовых рынках США далек от завершения, и инвесторам не следует слишком волноваться по поводу сильного начала года для рынка, предупреждает Джереми Грэнтэм, соучредитель и стратег по долгосрочным инвестициям GMO.
Больше всего читается в Bloomberg
США противостоят Китаю из-за связей компаний с военными действиями России
Выигрыш Citadel в размере 16 миллиардов долларов стал самой крупной сделкой Полсона за всю историю
Как будет работать предстоящая гарнитура смешанной реальности от Apple
Менеджер Blizzard уходит в знак протеста против системы ранжирования сотрудников
Что, черт возьми, происходит с ценами на яйца?
Фактически, 84-летний финансовый менеджер подсчитал, что стоимость S &P 500 в конце года должна составить около 3200 долларов, говорится в его статье, опубликованной во вторник. Это равнялось бы падению почти на 17% за весь год и на 20% за год по сравнению с текущими уровнями. Грэнтэм считает, что индекс, вероятно, проведет некоторое время ниже этого уровня в течение 2023 года, включая около 3000.
“Круг проблем шире, чем обычно, — возможно, настолько велик, насколько я когда-либо видел”, - сказал Грэнтэм в интервью из Бостона.
“Есть больше вещей, которые могут пойти не так, чем тех, которые могут пойти правильно”, - добавил он. “Есть определенный шанс, что что-то может пойти не так, и что у нас может случиться так, что система начнет работать совершенно неправильно на глобальной основе”.
Грэнтэм, который долгое время был одним из самых известных медведей Уолл-стрит, также не сбрасывает со счетов идею о том, что базовый индекс может упасть примерно до 2000, что, по его словам, было бы “жестоким снижением”.
Стратегии создания стоимости боролись с низкой доходностью в течение десятилетия, последовавшего за мировым финансовым кризисом, поскольку акции роста возглавляли самый продолжительный бычий рынок акций США за всю историю наблюдений. Но сейчас, когда Федеральная резервная система пытается обуздать повышенную инфляцию с помощью агрессивного повышения процентных ставок, ценностные стратегии переживают возрождение. Стратегия размещения акций GMO, которая заключается в размещении акций с высокой стоимостью и коротких акций, которые, по мнению компании, оцениваются с учетом “неправдоподобных ожиданий роста”, выросла почти на 15% в прошлом году по ноябрь.
За прошедший год стоимость работала “намного лучше” и в течение этого периода опережала рост. По словам Грэнтэма, до этого рост продолжался 10 лет, хотя стоимость опережала показатели в предшествующие десятилетия. “В сравнении с ростом стоимость по-прежнему занимает гораздо более привлекательное положение, чем рост”, - пояснил он. “Он прошел половину пути назад, но все равно дешевле”. Он добавил, что ценные бумаги могут превзойти акции, которые растут, на 20 процентных пунктов в течение следующего года или двух.
Что касается того, что может быть привлекательным в настоящее время, Грэнтэм говорит, что инвестор мог бы разделить ценные акции на четыре квартиля. Третья группа, состоящая из “довольно дешевых”, преуспела в прошлом году и больше не является сверхпривлекательной. Но самый дешевый квартиль, у которого был не самый лучший год, мог бы быть готов к тому, чтобы продержаться лучше всего. “Это будет очень хорошее время”, - сказал он.
Грэнтэм рассматривает процесс дальнейшего ухудшения ситуации на фондовом рынке, происходящий сейчас, как похожий на лопание пузырей после других редких “взрывов доверия инвесторов”, таких как в 1929, 1972 и 2000 годах. В то время как многие объясняют прошлогоднее падение запасов войной на Украине и резким ростом инфляции или снижением темпов роста из-за Covid-19 и последовавших за этим проблем с цепочками поставок, Грэнтэм считает, что рынок должен был получить компенсацию, несмотря ни на что.
В то время как первый и “самый простой” этап лопания пузыря завершен, Грэнтэм говорит, что следующий этап будет более сложным. Сезонная активность на рынке в январе и в течение текущего периода президентского цикла может поддержать рынок на плаву в начале года.
“Почти любая булавка может уколоть такую высочайшую уверенность и вызвать первое быстрое и серьезное снижение”, - писал он. “Это просто несчастные случаи, ожидающие своего часа, полная противоположность неожиданности. Но после нескольких впечатляющих ралли на медвежьем рынке мы сейчас приближаемся к гораздо менее надежной и более сложной финальной фазе”.
Больше всего читается в Bloomberg Businessweek
Ветряные турбины высотой выше Статуи Свободы падают
Шпионское по Наконец—то стало настолько страшным, что вывело из себя законодателей - после того, как оно шпионило за ними
Фальшивое мясо должно было спасти мир. Это Стало Просто Еще Одной Причудой
Стагфляция - это страшное слово, которое никто не осмеливался произнести в Давосе
Койоты, работающие на Американской стороне границы, тоже часто очень уязвимы
©2023 Блумберг Л.П.
>