Цены рублевых корпоблигаций на этой неделе не продемонстрируют яркой динамики - Интерфакс-ЦЭА

Москва. 13 марта. ИНТЕРФАКС - Котировки рублевых корпоративных облигаций на этой неделе, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния разнонаправленных внешних и внутренних факторов, а также ожиданий объявления итогов мартовского заседания ЦБ РФ, полагают аналитики "Интерфакс-ЦЭА".

По мнению экспертов, дальнейшую динамику цен рублевых облигаций будет определять комбинация факторов, в том числе данные по фактической инфляции в России и инфляционные ожидания, исполнение федерального бюджета и реализация Минфином плана заимствований, курс рубля и конъюнктура глобальных рынков капитала, а также решение ЦБ РФ по ставке и заявления регулятора относительно дальнейшей денежно-кредитной политики. Участники рынка прогнозируют, что на заседании Банка России 17 марта ключевая ставка будет сохранена на текущем уровне 7,5% годовых. Таким образом, рынок рублевых облигаций будет торговаться в боковом диапазоне благодаря уравновешивающим друг друга позитивным и негативным сигналам.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на прошедшей "короткой" неделе выросла в 1,1 раза по сравнению с предыдущей неделей и оказалась уже выше средних уровней - суммарный объем торгов на Московской бирже за четыре торговых дня составил 57,438 млрд рублей. При этом котировки большинства выпусков корпоративных облигаций по итогам недели не продемонстрировали ярко выраженной динамики на фоне нейтрального новостного фона и отсутствия новых размещений ОФЗ Минфином. Индекс IFX-Cbonds-P за неделю не изменился и составил 109,1 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 4 по 10 марта прибавил 0,16%, составив в пятницу 838,4 пункта.

В начале недели рынок рублевых облигаций продолжил торговаться в рамках бокового диапазона - изменения доходностей выпусков не превышали 1-2 базисных пунктов. Профицит ликвидности банковской системы на утро понедельника находился у минимумов с середины декабря (приблизительно 2 трлн рублей); ставка RUSFAR overnight 6 марта не изменилась, составив 7,67% годовых.

Минфин РФ сообщил, что дефицит федерального бюджета РФ в январе-феврале 2023 года составил 2,6 трлн рублей, что уже близко к годовому плану в 2,9 трлн рублей. Хотя скорость прироста дефицита уменьшилась - 0,8 трлн рублей в феврале против 1,8 трлн в январе - данная статистика выглядит проинфляционной.

Фондовые индексы США не показали единой динамики по итогам торгов в понедельник, открывших довольно насыщенную важными событиями неделю. Рынок ждал полугодового доклада о денежно-кредитной политике председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла, с которым он должен был выступить в банковском комитете Сената и комитете по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США соответственно во вторник и в среду. Кроме того, в пятницу ожидалась публикация данных о безработице в Соединенных Штатах за февраль, которые могут повлиять на решения Федрезерва в ходе мартовского заседания.

Трейдеры также оценивали новый ориентир китайского правительства для темпов роста экономики на 2023 год, который оказался менее амбициозным, чем ожидали эксперты. Правительство страны ставит целью увеличение ВВП примерно на 5% в текущем году, сообщил премьер Госсовета КНР Ли Кэцян на открытии сессии Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП) в минувшее воскресенье. Это может означать, что власти Китая планируют воздержаться от новых мер налогово-бюджетного и денежно-кредитного стимулирования. Более низкий, чем ожидалось, ориентир роста ВВП КНР, по мнению некоторых экспертов, может являться сигналом того, что резкого скачка глобальной инфляции после открытия китайской экономики удастся избежать.

По итогам торгов вторника кривая доходности рублевых облигаций немного снизилась. Поддержку рынку оказывал относительно нейтральный новостной фон при отсутствии первичных размещений Минфина. При этом российский рубль демонстрировал относительную стабильность, консолидируясь в узком диапазоне, что в целом, создавало умеренно-позитивный фон для рынка внутренних облигаций.

Глава ФРС Пауэлл заявил в ходе выступления в комитете по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США в среду, что руководство американского ЦБ пока не приняло решения, на какую величину поднимет базовую процентную ставку на мартовском заседании. Это решение, по его словам, будет зависеть от статданных по инфляции и занятости в Соединенных Штатах, которые Федрезерву еще предстоит оценить. Пауэлл повторил сказанные днем ранее в банковском комитете Сената слова о том, что ФРС готова ускорить темпы ужесточения политики в случае, если экономическая активность в США не начнет замедляться, а также о том, что финальный уровень ставки, вероятно, будет выше, чем предполагалась ранее. Эти его заявления во вторник были восприняты трейдерами как сигнал того, что американский ЦБ вернется к более быстрым темпам подъема ставки на предстоящем заседании, и привели к падению фондового рынка США.

В среду Пауэлл скорректировал текст своего заявления, подчеркнув, что ФРС оставляет вопрос о величине повышения ставки в марте открытым. "Я хочу подчеркнуть, что решение еще не принято, - сказал он. - Однако если вся совокупность поступающих данных будет указывать на необходимость более быстрого ужесточения политики, мы будем готовы ускорить темпы повышения ставки".

Динамика рублевых облигаций в последние два дня недели не имела ярко выраженной направленности - негативный внешний фон компенсировался позитивными внутренними факторами. Американские фондовые индексы заметно упали по итогам торгов 9 марта вслед за обвалом котировок акций финансовых компаний в связи с сигналами, что представители сектора начали ощущать на себе негативные последствия подъема процентных ставок в США.

Американский индекс Dow Jones Industrial Average по итогам прошедшей недели уменьшился на 4,4%, что стало наихудшим падением с июня прошлого года. Standard & Poor's 500 опустился на 4,5%, а Nasdaq Composite потерял 4,7% - это максимальное недельное снижение с сентября для первого индекса и с ноября - для второго. Котировки акций представителей финансовой отрасли снизились в пятницу после того, как финрегулятор Калифорнии закрыл Silicon Valley Bank, что стало крупнейшим банкротством банка в США со времен финансового кризиса 2008 года.

Из корпоративных событий аналитики отмечают, что ООО "Лизинг-Трейд" полностью разместило выпуск 5-летних облигаций серии 001P-06 объемом 150 млн рублей. Размещение выпуска проходило с 19 января. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 14,5% годовых и зафиксирована на весь срок обращения, купоны ежемесячные. Таким образом, доходность к погашению составит 15,5% годовых. Предусмотрено частичное досрочное погашение: в даты окончания 37-59-го купонов будет погашено по 4,16% от номинала, еще 4,32% от номинала будет погашено в дату окончания 60-го купона. В результате дюрация составит около 3,5 года.

Девелопер Setl Group завершил размещение выпуска 3-летних облигаций серии 002Р-02 объемом 5,5 млрд рублей. Сбор заявок на облигации прошел 3 марта. Объем размещения в ходе сбора заявок был увеличен с "не менее 5 млрд рублей" до 5,5 млрд рублей. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 12,2% годовых, ей соответствует доходность к погашению в размере 12,77% годовых. Купоны квартальные.

ПАО "Вымпел-Коммуникации" 9 марта начало размещение 6-летнего выпуска облигаций серии 001Р-08 объемом 9,5 млрд рублей. Датой окончания размещения станет 28 апреля либо дата размещения последней облигации выпуска. Ставки 1-24-го купонов установлены на уровне 8,02% годовых. Купоны квартальные.

Кроме того, ПАО "Вымпел-Коммуникации" 10 марта начало размещение выпуска облигаций серии 001Р-02 объемом 15 млрд рублей с погашением 11 декабря 2028 года. Датой окончания размещения станет 28 апреля либо дата размещения последней облигации выпуска. Ставки 1-24-го купонов установлены на уровне 9,3% годовых. Купоны квартальные. Выпуск размещается в рамках программы облигаций компании объемом 100 млрд рублей, зарегистрированной Московской биржей в январе 2017 года.

Банк "ДОМ.РФ" установил ставку 1-11-го купонов субординированных облигаций серии СУБ-T2-1 со сроком обращения 10,5 лет на уровне 13% годовых. Ставка 12-21-го купонов будет рассчитываться исходя из значения кривой бескупонной доходности 5-летних ОФЗ плюс 3,2%. Номинал одной облигации - 10 млн рублей каждая. По выпуску предусмотрена возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента.

ООО "Калужский ликероводочный завод Кристалл" (КЛВЗ, г. Обнинск, Калужская область) установило ставку 1-го купона дебютного 3-летнего выпуска облигаций серии 001Р-01 объемом до 300 млн рублей на уровне 13,5% годовых. Ставке соответствует доходность к погашению в размере 14,2% годовых. По выпуску предусмотрены квартальные купоны и амортизация равными долями (25%) в даты уплаты 9-12-го купонов. Сбор заявок на выпуск прошел 9 марта. Техразмещение запланировано на 14 марта. Эмиссия будет размещена в рамках программы облигаций компании серии 001Р объемом до 10 млрд рублей. Ранее компания на публичный долговой рынок не выходила.

ООО "Интерлизинг" установило ставку 1-го купона 3-летних облигаций серии 001Р-05 объемом 3 млрд рублей на уровне 12% годовых. Ставке соответствует доходность к погашению в размере 12,55% годовых. Купоны квартальные. По выпуску будет предусмотрена амортизация - по 16,5% номинальной стоимости бондов будет погашено в даты окончания 7-11-го купонов и еще 17,5% - в дату окончания 12-го купона. Сбор заявок на выпуск прошел 10 марта. Техразмещение запланировано на 14 марта.

ООО "Глоракс" перенесло размещение 2-летних облигаций серии 001Р-01 объемом 1 млрд рублей с 10 марта на 14 марта. Датой окончания размещения облигаций станет 14 апреля или дата размещения последней облигации выпуска. Сбор заявок на выпуск проходил со 2 по 6 марта. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 15% годовых, ей соответствует доходность к погашению на уровне 15,87% годовых. Купоны квартальные. Премаркетинг данного выпуска компания проводила в декабре прошлого года, однако тогда также перенесла размещение на неопределенный срок в связи с рыночной конъюнктурой.

ВЭБ 14 марта планирует провести сбор заявок инвесторов на приобретение облигаций серии ПБО-002Р-36 с погашением в сентябре 2030 года объемом не менее 20 млрд рублей. По выпуску предусмотрены переменные купоны с привязкой к ставке RUONIA, ориентир спреда - не более 200 базисных пунктов к RUONIA. Дата выплаты первого купона 28 июня 2023 года, последующие купоны квартальные и будут совпадать с датами выплат купонов по ОФЗ-ПК 29013. Техразмещение запланировано на 16 марта.

ООО "Элит строй" планирует 16 марта начать размещение выпуска 3-летних облигаций объемом 1 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона 14,5% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере 15,5% годовых. Купоны ежемесячные. По выпуску будет предусмотрен ковенантный пакет, а также обеспечение в форме оферты от ООО "Ириан".

ХК "Новотранс" 16 марта проведет сбор заявок на доразмещение выпуска облигаций серии 001Р-03 в объеме не менее 5 млрд рублей. Дата погашения выпуска - 26 октября 2027 года (дюрация составит 3,1 года). Ориентир цены доразмещения - 100% от номинала, что соответствует доходности к погашению в размере 12,22% годовых. Техразмещение запланировано на 21 марта. Основный выпуск 5-летних облигаций серии 001Р-03 объемом 18,5 млрд рублей компания разместила в ноябре прошлого года. Ставка квартального купона до погашения установлена на уровне 11,7% годовых. Предусмотрена амортизация: в даты выплат 13-20 купонов будет погашено по 12,5% от номинальной стоимости.

ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) установило ставку 5-го купона бессрочных облигаций серии 001Б-07 объемом 10 млрд рублей на уровне 11,99% годовых. РЖД разместили выпуск в декабре 2020 года. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 7,25% годовых. Ставка 2-20-го купонов установлена в размере премии 175 базисных пунктов к 7-летним ОФЗ. По бумагам каждые 5 лет с момента начала обращения предусмотрены колл-опционы. Длительность 1-го купонного периода - 275 дней, далее купоны полугодовые. Структура выпуска предполагает, что после 2-го колл-опциона (через 10 лет) и каждые последующие пять лет купоны будут пересматриваться. Через 10 лет после размещения и каждые последующие пять лет step-up составит 95 базисных пунктов.

ООО "Сибнефтехимтрейд" (Тюмень) установило ставку 15-го купона 5-летних облигаций серии БО-02 объемом 350 млн рублей на уровне 14% годовых. Компания разместила выпуск в январе 2022 года. Ставка 2-60-го купонов рассчитывается как сумма ключевой ставки Банка России, действующей в предпоследний рабочий день, предшествующий началу купонного периода, и 6,5%. Купоны ежемесячные. По займу предусмотрено частично-досрочное погашение: в даты окончания 54-59-го купонов будет погашено по 14,28% от номинальной стоимости, еще 14,32% от номинала будет погашено в дату окончания 60-го купона. Также предусмотрена возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента в даты окончания 25-48-го купонов.

ООО "Пионер-лизинг" (Чебоксары) установило ставку 11-го купона облигаций 1-й серии на уровне 14,52% годовых, ставку 59-го купона бондов серии БО-П01 - на уровне 6% годовых. Размещение 10-летнего выпуска 1-й серии номинальным объемом 400 млн рублей началось в июне 2022 года и должно закончиться в мае 2023 года, бумаги предназначены для квалифицированных инвесторов. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 19,18% годовых. Ставки последующих купонов переменные и определяются, исходя из значения срочной 6-месячной процентной ставки RUONIA + 7%. Купоны ежемесячные. По займу предусмотрена возможность досрочного погашения облигаций по усмотрению эмитента. "Пионер-лизинг" завершил размещение 5-летних биржевых облигаций серии БО-П01 объемом 100 млн рублей в декабре 2018 года. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 12,25% годовых, к ней приравнены ставки 2-36-го купонов. Купоны ежемесячные.

ООО "Пионер-лизинг" установило ставку 42-го купона облигаций серии БО-П03 объемом 400 млн рублей на уровне 13,5% годовых. Размещение выпуска началось 26 ноября 2019 года и закончилось 28 августа 2020 года. Купоны ежемесячные. Срок обращения выпуска - 10 лет. Облигации размещались в рамках программы биржевых облигаций компании серии 001Р объемом 10 млрд рублей. В рамках программы бумаги могут размещаться на срок до 20 лет, сама программа бессрочная.

Кроме того, ООО "Пионер-лизинг" установило ставку 10-го купона облигаций серии БО-П04 в размере 14,75% годовых. Размещение 10-летних облигаций номинальным объемом 350 млн рублей началось 25 декабря 2020 года и закончилось 21 сентября 2021 года. Купоны по выпуску квартальные. Ставка текущего купона по выпуску - 16,5% годовых. 31 марта по займу предстоит исполнение оферты.

АО "Государственная транспортная лизинговая компания" (ГТЛК) определило ставку 27-го купона биржевых облигаций серии 001Р-01 в размере 11,53% годовых. ГТЛК разместила бонды серии 001Р-01 объемом 3 млрд рублей в сентябре 2016 года. В декабре 2016 года компания доразместила выпуск на 1 млрд 259,080 млн рублей. Таким образом, объем выпуска составил 4 млрд 259,080 млн рублей (в настоящее время с учетом амортизации объем составляет 1,8 млрд рублей). Пятнадцатилетние облигации имеют 60 квартальных купонов. Ставка 1-го купона установлена в размере 8,75% годовых. Ставки 2-60-го купонов привязаны к значению кривой бескупонной доходности ОФЗ разной дюрации плюс 0,75%. Бумаги имеют амортизационную структуру погашения.

ООО "Трейд менеджмент" установило ставку 41-го купона облигаций серии БО-П01 на уровне 14% годовых. Компания разместила 4-летние облигации объемом 200 млн рублей в декабре 2019 года. Ставка 1-го купона установлена в размере 13% годовых. Купоны по бумагам ежемесячные, ставки 1-48-го купонов определяются согласно ключевой ставке Банка России, действующей по состоянию на седьмой рабочий день, предшествующий дате каждого купонного периода, плюс маржа 6,5%, при этом максимальная ставка не может превысить 14% годовых. Номинал облигаций - 10 тыс. рублей. Бумаги имеют амортизационную структуру погашения: по 10% от номинала будет выплачиваться каждый квартал, начиная с выплаты 21-го купона. "Московская биржа" 22 ноября 2019 года зарегистрировала программу облигаций компании серии 001P объемом до 2 млрд рублей. В рамках 50-летней программы облигации могут быть размещены на срок до 4 лет. Других выпусков облигаций компании в обращении нет.

Банк "ФК Открытие" приобрел по оферте 13 млн 923 тыс. 576 облигаций серии БО-П06 по цене 100% от номинала. Объем 5-летнего выпуска - 15 млрд рублей, номинальная стоимость бондов - 1 тыс. рублей. Таким образом, компания приобрела 92,8% эмиссии. Банк "ФК Открытие" завершил размещение выпуска серии БО-П06 в марте 2020 года. Ставки 1-6-го купонов установлены на уровне 6,4% годовых.

АФК "Система" выкупила по оферте 4 млн 480 тыс. 172 облигации серии 001P-16 по цене 100% от номинала. Объем выпуска - 5 млрд рублей, номинальная стоимость бондов - 1 тыс. рублей, таким образом, компания выкупила 89,6% эмиссии. АФК "Система" разместила 10-летний выпуск объемом 5 млрд рублей в декабре 2020 года по ставке квартального купона 6,1% годовых.

ХКФ банк выставил на 29 марта оферту по соглашению с владельцами по облигациям серии БО-06. Количество приобретаемых эмитентом облигаций составит до 5 млн штук, цена приобретения - 100% от номинала. Период предъявления облигаций к оферте - с 22 по 28 марта. Банк разместил 5-летний выпуск на 5 млрд рублей в сентябре 2019 года по ставке 8,65% годовых. Ставка текущего купона до погашения установлена в размере - 9,35% годовых.

ООО "Икс 5 Финанс" (SPV-компания X5 Retail Group) приняло решение 21 и 23 марта соответственно досрочно погасить выпуски облигаций серии 001Р-03 на 10 млрд рублей и серии 001Р-01 на 15 млрд рублей. Погашение состоится в дату окончания 10-го купонного периода бондов серии 001Р-03 и 13-го купонного периода облигаций серии 001Р-01. Выпуск 15-летних облигаций серии 001Р-03 на 10 млрд рублей был размещен в марте 2018 года по ставке 6,95% годовых. Ставка текущего купона по выпуску до плановой оферты с исполнением 24 марта - 0,01% годовых. Пятнадцатилетние бонды серии 001Р-01 на 15 млрд рублей были размещены в сентябре 2016 года по ставке 9,45% годовых. Ставка текущего купона до запланированной оферты с исполнением 28 марта - 7,3% годовых.

Владельцы облигаций "Бифорком Текнолоджис" серии БО-П01 объемом 250 млн рублей получили право требовать досрочного погашения бондов в связи с нарушением компанией сроков публикации годовой бухгалтерской отчетности за 2022 год. Компания разместила дебютный выпуск облигаций в июне 2021 года по ставке 11,25% годовых. Ставка 2-8-го купонов приравнена к ставке 1-го купона, купоны квартальные, объявлена оферта через 2 года. В конце апреля 2021 года Московская биржа зарегистрировала 10-летнюю программу облигаций эмитента серии 001P объемом 3 млрд рублей. Облигации в рамках программы могут размещаться на срок до 10 лет.

Лидеры роста/падения на Московской бирже за период с 6 по 10 марта:

Лидеры по оборотам торгов на Московской бирже за период с 6 по 10 марта:

Объемы торгов на Московской бирже за период с 6 по 10 марта:

Кв вч