Москва. 15 марта. ИНТЕРФАКС - Аналитики, опрошенные "Интерфаксом", ожидают снижения EBITDA Polymetal во II полугодии 2022 года на 26% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года, до $591 млн.
Это подразумевает EBITDA по итогам всего 2022 года на уровне около $1 млрд, что на 31% меньше показателя 2021 года.
Ранее Polymetal сообщил, что его выручка за год на фоне снижения средних цен на золото и серебро сократилась на 3% и составила $2,8 млрд. Хотя во II полугодии она выросла на 8% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года, так как компания в IV квартале реализовала запасы готовой продукции и концентрата, накопленные ранее в течение года.
EBITDA во II полугодии тем не менее снизилась "главным образом из-за высокой базы и роста издержек, связанных с низким содержанием металла в руде на Кызыле, Албазино-Амурске, Омолоне и Дукате, а также с инфляционным давлением", отмечают аналитики БКС.
Давление на себестоимость продолжала оказывать внутренняя инфляция, высокие цены на дизтопливо и выросший налог на добычу полезных ископаемых в Казахстане, добавляют аналитики Альфа-банка. По их оценкам, денежные затраты (TCC) Polymetal в среднем за 2022 год составили $923 на унцию в золотом эквиваленте, совокупные денежные затраты (AISC) - $1373. Это соответствует прогнозам компании в $900-1000 и $1300-1400 на унцию соответственно, но на 26% и 33% выше издержек 2021 года. Прогноз Сбербанка по TCC - $947 на унцию, что подразумевает рост на 30%.
При этом многие аналитики полагают, что реакция рынка на сами финрезультаты Polymetal будет нейтральной. "Поскольку все еще существуют технические ограничения, связанные с выплатой дивидендов, которые в том числе связаны с незаконченным статусом процесса перерегистрации компании в другой юрисдикции, мы ожидаем, что новости о последней будут оставаться главным драйвером, определяющим динамику акций в ближайшей перспективе", - отмечает Альфа-банк.
"Основные вопросы вызывает процесс редомициляции в Казахстан и возможное возобновление выплаты дивидендов во II полугодии 2023 года - это важнейшие, как представляется, драйверы котировок компании на данный момент", - согласны аналитики ИБ "Синара".
"Завершение редомициляции и возобновление выплаты дивидендов должны стать мощными катализаторами для инвестиционного кейса компании в этом году, - считает и БКС. - Долговая нагрузка остается высокой, в то время как перспективы дивидендов прояснятся после редомициляции". Менеджеры Polymetal, напоминает БКС, говорили в январе, что дивиденды могут возобновиться к концу 2023 года, если редомициляция будет проведена в соответствии с планом (в III квартале).
Прогноз основных финпоказателей Polymetal по МСФО во II полугодии 2022 года, $ млн:
| Инвестбанк или компания | Выручка | EBITDA | Рентабельность по EBITDA | Скорректированная чистая прибыль |
|---|---|---|---|---|
| Альфа-банк | 1 753 | 652 | 37% | 305* |
| БКС | 1 753 | 516 | 29% | 289 |
| Велес Капитал | 1 753 | 584 | 33% | н/д |
| Ренессанс Капитал | 1 753 | 661 | 38% | 360 |
| Сбербанк | 1 753 | 572 | 33% | 293 |
| Синара | 1 753 | 561 | 32% | 239* |
| II полугодие 2022, консенсус | 1 753 | 591 | 34% | 314 |
| II полугодие 2021, факт | 1 616 | 804 | 50% | 491 |
| Динамика | 8% | -26% | -16 п.п. | -36% |
| 2022, консенсус | 2 801 | 1 017 | 36% | 517 |
| 2021, факт | 2 890 | 1 464 | 51% | 913 |
| Динамика | -3% | -31% | -14 п.п. | -43% |
* нескорректированный показатель, не учитывался при расчете консенсуса
Polymetal планирует опубликовать предварительные финансовые результаты за 2022 год в четверг, 16 марта. В тот же день в 15:00 МСК компания проведет телеконференцию для инвесторов и аналитиков.
Polymetal - крупнейший в России производитель серебра и один из ведущих золотодобытчиков. Предприятия холдинга расположены в Магаданской и Свердловской областях, Хабаровском крае, в Якутии, на Чукотке и в Казахстане. Крупнейшим акционером является группа "ИСТ" Александра Несиса и партнеров (около 24%).
Служба финансово-экономической информации
business@interfax.ru
finance@interfax.ru
ое им
