Москва. 21 марта. ИНТЕРФАКС - Инвестиционный банк "Синара" возобновил аналитическое освещение VK, сообщается в обзоре инвестбанка.
Прогнозная стоимость расписок компании, рассчитанная экспертами, составляет 520 рублей за штуку, рекомендация для этих бумаг дается "держать".
"VK - ведущий игрок на российском рынке онлайн-медиа и социальных сетей; компания стала отдавать предпочтение контенту, а не технологиям. VK активно развивает несколько направлений бизнеса, в том числе используя возможности, которые предоставил уход с российского рынка глобальных игроков. Вместе с тем, в связи с инвестициями в новые бизнесы в ближайшие годы рентабельность и денежные потоки могут оказаться под давлением", - говорится в отчете.
Аналитики ожидают роста выручки VK среднегодовым темпом в 2023-2026 годах (CAGR) на 8%, до 133 млрд рублей в 2026 году (в том числе 81 млрд рублей от онлайн-рекламы, CAGR - 9%; 12 млрд рублей от сегмента "Образовательные технологии", CAGR - 2%; 20 млрд рублей от IVAS, GAGR - 5%). Эксперты прогнозируют некоторое давление на рентабельность в дальнейшем - в связи с затратами на развитие и маркетинг новых продуктов и сервисов, которые, вероятно, увеличат расходы на персонал и маркетинговые расходы. "Соответственно, по нашим оценкам, в совокупности операционные расходы станут расти в 2023-2026 годах среднегодовым темпом (CAGR) в 7%, до 107 млрд рублей в 2026 году со средней рентабельностью по EBITDA за период в 21,9% и скорректированной EBITDA на 2026 год в 32 млрд рублей (CAGR в 2023-2026 годах - 12%)", - пишут они.
Как сообщалось ранее, в 2022 году выручка VK повысилась на 19%, до 97,8 млрд рублей. Показатель поддержан ростом доходов от онлайн-рекламы на 29%, до 56,9 млрд рублей. Скорр. EBITDA VK увеличилась по итогам года на 8,9%, до 20 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA составила 20,4%. Совокупный убыток интернет-компании сократился в 5 раз, до 2,9 млрд в 2022 году, в том числе за счет реструктуризации и оптимизации активов группы.
По оценкам "ИБ Синара", российский рекламный рынок станет расти в 2023-2026 годах в номинальном выражении среднегодовым темпом (CAGR) 9%, до 781 млрд рублей, а онлайн-сегмент - среднегодовым темпом (CAGR) 11%, до 470 млрд рублей.
Текущая стоимость расписок VK составляет порядка 485 рублей.
Цг вч
