Цены рублевых корпоблигаций на этой неделе не продемонстрируют яркой динамики - Интерфакс-ЦЭА

Москва. 27 марта. ИНТЕРФАКС - Котировки рублевых корпоративных облигаций на этой неделе, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния разнонаправленных внешних и внутренних факторов, полагают аналитики "Интерфакс-ЦЭА".

По мнению экспертов, дальнейшую динамику цен рублевых облигаций будет определять комбинация факторов. С одной стороны, на внутренний долговой рынок будут давить такие факторы, как дефицитное исполнение бюджета РФ в начале года, нестабильность глобальных рынков капитала из-за опасений разрастания банковского кризиса и возможной рецессии мировой экономики, а также вероятное снижение валютного курса рубля. Вместе с тем поддержку ценам облигаций будут оказывать продолжающееся замедление инфляции в России и снижение инфляционных ожиданий, заявления Банка России относительно дальнейшей денежно-кредитной политики, а также сдержанный подход Минфина в отношении размещения нового госдолга. Таким образом, рынок рублевых облигаций будет торговаться в боковом диапазоне благодаря уравновешивающим друг друга позитивным и негативным факторам.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на прошедшей неделе снизилась в 1,2 раза по сравнению с предыдущей неделей и оказалась вблизи средних уровней - суммарный объем торгов на Московской бирже за пять торговых дней составил 56,746 млрд рублей. При этом котировки большинства выпусков корпоративных облигаций по итогам недели продемонстрировали плавный рост благодаря сдержанности Минфина на первичных аукционах по размещению ОФЗ и нейтральному новостному фону. Восстановительный рост нефтяных цен и снижение доходности облигаций развитых стран также способствовали повышению спроса на рублевые облигации. Индекс IFX-Cbonds-P за неделю вырос на 0,04% и составил 109,17 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 18 по 24 марта прибавил 0,21%, составив в пятницу 841,69 пункта.

По итогам заседания 17 марта ЦБ РФ ожидаемо сохранил ставку на прежнем уровне при сохранении относительно "жесткого" февральского сигнала. Банк России отметил, что будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. При усилении проинфляционных рисков ЦБ РФ будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Котировки рублевых облигаций в начале прошедшей недели слегка снизились. Внешний фон для внутреннего долгового рынка был умеренно негативным - цены на нефть и российский рубль оказались под давлением продавцов. Опасения относительно возможных новых крупных размещений долгосрочных госбумаг со стороны Минфина также препятствовали покупкам на вторичном рынке.

Ситуация на внутреннем долговом рынке стабилизировалась после объявления Минфином параметров очередных первичных аукционов. Минфин решил выставить на аукционы только один выпуск "классических" ОФЗ серии 26242 (6,5 лет), а также инфляционные бумаги серии 52005 (10 лет). С начала года ведомство еженедельно размещало не менее двух выпусков "классических" госбумаг преимущественно "длинных" сроков (от 9 лет). На внешнем негативе кривая доходности госбумаг за неделю поднялась на 10-20 базисных пунктов, и сокращение предложения со стороны Минфина могло стать, и в итоге стало, позитивным сигналом для рынка.

Фондовые индексы США выросли во вторник по итогам второй сессии подряд на фоне ослабления напряженности в банковской сфере. США окажут дополнительную поддержку вкладчикам мелких банков, если в этом возникнет необходимость, заявила министр финансов страны Джанет Йеллен. При этом она считает, что в банковской отрасли "ситуация стабилизируется" после недавних действий властей. Что касается закрытия Silicon Valley Bank и Signature Bank, Йеллен полагает, что вмешательство финрегуляторов было необходимо для защиты банковской системы страны в целом. "Аналогичные действия могут быть оправданы, если более мелкие учреждения пострадают от изъятия депозитов", - сказала она.

Позитивным фактором для рынка рублевых облигаций в середине недели стал относительно небольшой объем предложения нового госдолга на первичных аукционах Минфина. Ведомство разместило только один выпуск "классических" ОФЗ на 15,333 млрд рублей при спросе 32,7 млрд рублей. Премия по доходности к вторичному рынку составила порядка 5 базисных пунктов. В предыдущие две недели объемы размещения ОФЗ составляли 82 млрд рублей и 50,77 млрд рублей, соответственно.

С начала года Минфин разместил гособлигации на общую сумму 678,87 млрд рублей, что составляет почти 85% квартального плана (800 млрд рублей); при этом до конца квартала запланирован еще один аукционный день (29 марта).

Решение ФРС США о повышении базовой ставки на 25 базисных пунктов совпало с консенсус-прогнозом аналитиков. При этом влияние конъюнктуры глобальных долговых рынков на динамику рублевых облигаций оказалось нейтральным.

Федрезерв 22 марта принял решение повысить процентную ставку по федеральным кредитным средствам до 4,75-5% годовых. Глава ФРС Джером Пауэлл сказал в ходе пресс-конференции, что руководство центробанка рассматривало возможность паузы, однако большинство выступило за подъем ставки. Судя по динамике американских фондовых индексов, главным разочарованием в речи Пауэлла для инвесторов стали слова о том, что Федрезерв не ожидает снижения ставки в текущем году. В то же время он сказал, что если инфляция окажется слишком устойчивой, ставка может быть повышена сильнее, чем предусмотрено текущим прогнозом. Медианный прогноз руководителей ФРС предусматривает еще одно повышение ставки на 25 базисных пунктов в этом году.

Котировки рублевых облигаций в четверг продолжили плавно подрастать. Инвесторы активизировали покупку облигаций, отыгрывая статистику по замедлению инфляции в России в годовом выражении. По данным Росстата, потребительские цены за неделю с 14 по 20 марта выросли на 0,1%; при этом годовая инфляция замедлилась до 5,1%, если ее высчитывать из недельной динамики.

В пятницу на рынке рублевых облигаций вновь отмечалось небольшое преобладание покупателей - инвесторы продолжили отыгрывать статистику по замедлению инфляции в России, а также относительно небольшой объем предложения нового госдолга на недельных аукционах Минфина.

Из корпоративных событий аналитики отмечают, что ООО "Сибэнергомаш - БКЗ" полностью разместило 3-летние дебютные облигации 1-й серии на 300 млн рублей. Размещение займа началось 17 февраля. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 15% годовых, к ней приравнены ставки 2-12-го купонов, купоны квартальные. Заем размещался по закрытой подписке и предназначен для квалифицированных инвесторов. Предусмотрена возможность досрочного погашения бумаг по усмотрению эмитента.

ООО "Борец капитал" полностью разместило дебютный 3-летний выпуск облигаций серии 001Р-01 объемом 13 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 21 марта. Первоначально ориентир ставки 1-го купона составлял не выше 12,3% годовых, а объем выпуска - не менее 10 млрд рублей. Ставка 1-го купона по итогам маркетинга была установлена на уровне 11,85% годовых, ей соответствует доходность к погашению в размере 12,39% годовых. Купоны квартальные. Заем размещен в рамках программы облигаций компании объемом 50 млрд рублей.

ПАО "МТС" полностью разместило выпуск 2-летних облигаций серии 001Р-24 объемом 20 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 16 марта. Объем выпуска в ходе сбора заявок был увеличен с 15 млрд рублей до 20 млрд рублей. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 9,05% годовых, ей соответствует доходность к погашению в размере 9,36% годовых. Купоны квартальные.

АО "Русская контейнерная компания" (РКК) завершило размещение 4-летнего выпуска облигаций серии БО-02 объемом 250 млн рублей. Ставка 1-го купона установлена на уровне 18% годовых. По займу будет предусмотрена амортизация: по 25% от номинала будет погашено в даты окончания 13-16-го купонов.

ХК "Новотранс" доразместила выпуск облигаций серии 001Р-03 в объеме 10 млрд рублей по цене 100% от номинала. Цене размещения соответствует доходность к погашению в размере 12,22% годовых. Общий объем облигаций серии 001P-03 с учетом допразмещения составит 28,5 млрд рублей. Дата погашения выпуска - 26 октября 2027 года (дюрация - 3,1 года). Основный выпуск 5-летних облигаций серии 001Р-03 объемом 18,5 млрд рублей компания разместила в ноябре прошлого года. Ставка квартального купона до погашения установлена на уровне 11,7% годовых. Предусмотрена амортизация: в даты выплат 13-20-го купонов будет погашено по 12,5% от номинальной стоимости.

ПАО "РусГидро" установило ставку 1-го купона 5-летних облигаций серии БО-П10 объемом 10 млрд рублей на уровне 8,8% годовых. Ставка 2-20-го купонов будет определяться как сумма ключевой ставки ЦБ, действующей на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала купона, плюс премия, которая была установлена в размере 130 базисных пунктов. По выпуску предусмотрены квартальные купоны. Сбор заявок на выпуск прошел 22 марта. В ходе сбора заявок объем размещения был увеличен с "не менее 6,7 млрд рублей" до 10 млрд рублей. Техразмещение запланировано на 27 марта.

ООО "Озон" (Самарская область, г.Жигулевск) установило ставку 1-го купона 3-летних облигаций серии 001Р-01 объемом 1 млрд рублей на уровне 13% годовых. Ставка зафиксирована на весь срок обращения, купоны квартальные. Сбор заявок на выпуск прошел 22-24 марта. Техразмещение запланировано на 29 марта. Выпуск будет размещен в рамках программы облигаций компании серии 001Р объемом до 10 млрд рублей. В рамках бессрочной программы облигации смогут размещаться на срок до 10 лет.

ООО "Балтийский лизинг" в конце марта-начале апреля планирует провести сбор заявок на приобретение 3-летних облигаций серии БО-П07 объемом от 3 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона - 11,0-11,4% годовых, что соответствует доходности к погашению в диапазоне 11,30-11,73% годовых. Купоны полугодовые. По выпуску будет предусмотрена амортизация - по 33% от номинальной стоимости будет погашено в дату выплаты 4-го и 5-го купонов, еще 34% от номинала - в дату окончания 6-го купона. В результате дюрация выпуска составит около 2,2 года.

Холдинг "Селигдар" в конце марта - начале апреля проведет сбор заявок на 5-летние облигации серии GOLD01 с номиналом в золоте объемом до 3 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона - 5,5% годовых, купоны квартальные. Номинал одной облигации, рассматриваемый в качестве условной денежной единицы, составит 1 грамм золота. Денежный эквивалент номинала будет рассчитываться в рублях, на основе учетной цены на золото, установленной Банком России на третий день, предшествующий дате определения денежного эквивалента номинальной стоимости облигаций. Расчеты при первичном размещении бумаг, выплате купонного дохода и погашении таким образом будут осуществляться в рублях на основе учетной цены на золото.

Публично-правовая компания "Российский экологический оператор" (ППК "РЭО") начинает премаркетинг выпуска облигаций 2-й серии с погашением в декабре 2032 года объемом 2 млрд 978,106 млн рублей. Дата книги заявок и размещения будут определены позднее. Принять участие в размещении смогут только квалифицированные инвесторы. Ставка купонов будет переменной и рассчитываться как ключевая ставка ЦБ (фиксируется за 30 дней до начала купонного периода) плюс спред. Ориентир по спреду - не более 335 базисных пунктов. Дата окончания 1-го купона - 1 июля 2023 года, остальные купоны квартальные. По выпуску будет предусмотрена амортизация: в даты выплат 8-39-го купонов будет погашено по 3,125% от номинальной стоимости, в результате дюрация составит около 6,3 года. Дебютный выпуск облигаций 1-й серии объемом 1 млрд 591,075 млн рублей РЭО разместил в конце января. Заем размещен в рамках программы облигаций ППК объемом до 100 млрд рублей. Срок действия программы - до 2036 года включительно, облигации в рамках программы смогут размещаться на срок до 12 лет.

ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) установило ставку 6-го купона бессрочных "зеленых" облигаций серии 001Б-03 на уровне 11,36% годовых. Размещение выпуска объемом 100 млрд рублей прошло в сентябре 2020 года по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов. Ставка текущего купона - 11,15% годовых. По займу предусмотрен колл-опцион каждые 5 лет с момента начала обращения бумаг (первый в сентябре 2025 года).

АФК "Система" установила ставку 13-го купона облигаций серии 001Р-06 на уровне 9% годовых. Десятилетний выпуск на 15 млрд рублей был размещен в апреле 2017 года по ставке 8,9% годовых. Ставка текущего купона - 17% годовых. По выпуску предстоит оферта с исполнением 5 апреля.

Экспобанк установил ставку 9-12-го купонов облигаций серии БО-03 на уровне 8,5% годовых. Банк разместил 3-летний выпуск на 3 млрд рублей в марте 2021 года по ставке квартального купона 8% годовых до оферты с исполнением 5 апреля 2023 года.

ПАО "ПИК-специализированный застройщик" установило ставку 11-го купона облигаций серии БО-П04 на уровне 8% годовых. ПИК СЗ разместил 10-летний выпуск бондов объемом 7 млрд рублей в апреле 2018 года по ставке 7,75% годовых. Размер ставки каждого купона со 2-го по 20-й равен ключевой ставке Банка России, действующей по состоянию на второй рабочий день, предшествующий дате начала купонного периода, плюс 0,5%.

ООО "Пионер-лизинг" (Чебоксары) установило ставку 51-го купона облигаций серии БО-ПО2 в размере 13,75% годовых. Размещение 10-летних облигаций номинальным объемом 300 млн рублей началось 15 марта 2019 года и закончилось в сентябре 2019 года. Купоны по выпуску выплачиваются ежемесячно. Ставка 1-го купона установлена в размере 14% годовых. Ставки последующих купонов привязаны к ключевой ставке ЦБ РФ и рассчитываются по формуле. Облигации размещены в рамках программы биржевых облигаций компании серии 001Р объемом 10 млрд рублей. В рамках программы бумаги могут размещаться на срок до 20 лет, сама программа бессрочная.

Банк "Зенит" установил ставку 17-го купона облигаций серии БО-09 в размере 0,1% годовых. Банк разместил 10-летние биржевые облигации на 5 млрд рублей в апреле 2015 года. Бонды имеют 20 полугодовых купонов. Ставка текущего купона также равна 0,1% годовых. По выпуску 3 апреля предстоит оферта.

АО "ДОМ.РФ" установило ставку 40-го купона облигаций серии А25 в размере 8,1% годовых. Эмитент разместил облигации с госгарантией серии А25 на 6 млрд рублей в апреле 2013 года. Срок обращения выпуска - около 13,4 года. Ставка текущего купона - 8,15% годовых. По займу предусмотрена амортизация, начиная с октября 2023 года. По выпуску 4 апреля предстоит исполнение оферты.

Кроме того, АО "ДОМ.РФ" приобрело в рамках оферты 7 млн 391 тыс. 760 облигаций серии 001P-01R по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 15 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, компания приобрела 49,29% выпуска. Компания разместила 10-летние облигации объемом 15 млрд рублей в декабре 2017 года по ставке 7,6% годовых. Ставка текущего купона - 8,35% годовых, купоны квартальные.

АО "Почта России" выкупило по оферте 536 тыс. 255 облигаций серии БО-001Р-08 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 5 млрд рублей, номинальная стоимость бондов - 1 тыс. рублей. Таким образом, компания выкупила 10,7% эмиссии. Компания разместила 10-летний выпуск БО-001Р-08 в сентябре 2019 года по ставке 7,35% годовых.

Девелопер "Джи-групп" выкупил по оферте 389 тыс. 799 облигаций серии 002Р-01 по цене 102% от непогашенной номинальной стоимости (на текущий момент 900 рублей). Текущее количество бумаг выпуска в обращении 2 млн 820,136 тыс. облигаций, таким образом, компания выкупила около 13,8% займа. Компания выставила по выпуску четыре добровольных оферты общим объемом до 2 млн 175 тыс. штук - на 23 марта, 22 июня, 21 сентября и 21 декабря. "Джи-групп" разместила 3-летние бонды серии 002Р-01 номинальным объемом 3 млрд рублей в августе 2021 года по ставке 10,6% годовых до погашения. По выпуску предусмотрена амортизация: 10% от номинала будет погашено в дату выплаты 6-го купона, по 15% от номинала - в даты окончания 7-12 купонов. Кроме того, компания досрочно погасила часть выпуска на 162 млн рублей в связи с нарушением ковенанты об аудите отчетности одной из фирм "большой четверки". В результате на текущий момент объем выпуска составляет 2,5 млрд рублей.

ООО "Концессии водоснабжения" и ООО "Концессии теплоснабжения" (обе Волгоград) выкупили по офертам по соглашению с владельцами все выпуски облигаций в обращении. Общее количество приобретенных облигаций ООО "Концессии водоснабжения" составило 7,5 млн штук (1,5 млн по выпуску 1-й серии, по 1,9 млн по выпускам 2-3-й серий, по 1,1 млн по выпускам 4-5-й серий). ООО "Концессии теплоснабжения" выкупило в общей сложности 8,6 млн облигаций (по 2 млн бумаг 1-2-й серий, 1,1 млн облигаций 3-й серии, 1,5 млн облигаций 4-й серии и 2 млн облигаций серии БО-01). Цена приобретения бондов ООО "Концессии водоснабжения" исходила из непогашенной номинальной стоимости бумаг и составила 105,9% по бондам 1-й серии, 89,7% - 2-й серии, 86,6% - 3-й серии, 89,2% - 4-й серии и 102,5% - 5-й серии. Цена приобретения бумаг ООО "Концессии теплоснабжения" также зависит от непогашенной номинальной стоимости и составила 41,8% номинала для 1-й серии, 45,1% номинала для 2-й серии, 37,4% номинала для 3-й серии, 36,9% номинала для 4-й серии и 35,5% номинала для серии БО-01. В 2020-2021 годах обе компании неоднократно допускали дефолты по всем выпускам бондов.

Наблюдательный совет Сбербанка одобрил возможность приобретения банком ранее размещенных инвестиционных облигаций (облигации со структурным доходом, серий ИОС) у их держателей. Оферта по соглашению с владельцами распространится на 336 выпусков облигаций серий ИОС на общую сумму около 263,2 млрд рублей. Решение набсовета не относится к классическим биржевым облигациям банка с купоном в виде фиксированной процентной ставки или к субординированным облигациям. Решение о выкупе инвестиционных облигаций на основании оферты распространяется на все размещенные до 20 января 2023 выпуски ИОС и позволит банку выкупить до 100% выпусков, находящихся сейчас в обращении, а позже досрочно погасить их. Цена обратного выкупа, по которой банк готов приобретать конкретные выпуски ИОС, периоды, в которые будет происходить выкуп, будут определены дополнительно.

Лидеры роста/падения на Московской бирже за период с 20 по 24 марта:

Лидеры по оборотам торгов на Московской бирже за период с 20 по 24 марта:

Объемы торгов на Московской бирже за период с 20 по 24 марта:

кв мв