(Bloomberg) -- По данным UBS Group AG, инвесторы недостаточно оценивают плохие новости в акциях дискреционных ритейлеров.
Акции Urban Outfitters Inc., Burlington Stores Inc. и Ross Stores Inc. упали в среду после того, как аналитик Джей Соле понизил рейтинг розничных продавцов, ориентированных на одежду, с нейтрального. Он также понизил рейтинг Foot Locker Inc. с нейтрального на фоне растущей конкуренции и понизил рейтинг Bath & Body Works Inc., розничного продавца свечей, лосьонов и мыла, до нейтрального с "купить".
“Рынок слишком сосредоточен на потенциальном восстановлении маржи и недостаточно на рисках снижения продаж”, - написал он в аналитической записке.
Базовый сценарий Соле заключается в том, что рецессия окажет значительное давление на продажи не спортивной одежды и товаров для дома, хотя, по его словам, некоторые инвесторы по-прежнему рассматривают это как наихудший сценарий. В среднем Соул снизил свои оценки прибыли на акцию в 2023 году по всему охвату softlines retail на 10%.
Индекс розничной торговли одеждой S&P Composite 1500 за прошедший год вырос на 7,8%, чему в значительной степени способствовали устойчивые результаты TJX Cos., в то время как индекс S&P 500 упал на 13%. Тем не менее, 13 из 18 розничных продавцов, включенных в индекс, снизились за этот период, поскольку потребители ограничили свои дискреционные расходы, а компании предложили скидки, чтобы уменьшить раздутые запасы, что привело к снижению маржи.
Sole ожидает, что замедление потребительских расходов приведет к ухудшению прогноза прибыли отрасли в течение года, что приведет к снижению оценок прибыли и окажет давление на стоимость акций. Его убежденность возросла после того, как последние данные UBS о намерениях потребителей по расходам на одежду сигнализировали о том, что тенденции роста продаж в отрасли ухудшатся. Он также упомянул недавние “проблемы финансового сектора”.
“Мы думаем, что повышение ставок ФРС окажет более негативное влияние, чем предполагалось ранее”, - написал Соле.
По мнению Sole, несмотря на медвежьи настроения, бренды, ориентированные на спортивную обувь, возобновление действия ограничений в связи с пандемией в Китае и потребители с высоким уровнем дохода, находятся в наилучшем положении в нынешних условиях. Некоторые из его лучших вариантов - Nike Inc., владелец Hoka Deckers Outdoor Corp., швейцарский производитель кроссовок On Holding и Skechers USA Inc.
Компании, производящие спортивную одежду, в последние недели выделяются в потребительском секторе, где спрос на спортивную одежду и кроссовки сохраняется, несмотря на то, что потребители сокращают продажи в других категориях. Акции Lululemon Athletica Inc. выросли на целых 16% в среду, продемонстрировав самый большой внутридневной рост более чем за три года после того, как ее чистая выручка и прогнозы прибыли на акцию на год превзошли ожидания Уолл-стрит.
Оптимистичный отчет последовал за лучшими, чем ожидалось, прогнозами продаж Dick's Sporting Goods Inc. и Foot Locker, опубликованными ранее в этом месяце. On Holding провела свою лучшую неделю с момента первичного публичного размещения акций в сентябре 2021 года на прошлой неделе после прогноза роста продаж почти на 40% в этом году. Nike, тем временем, недавно отчиталась о квартальных продажах, которые превзошли ожидания Уолл-стрит, поскольку бренд спортивной одежды сократил избыточные запасы, но рентабельность не оправдала ожиданий.
“Акции, имеющие наилучшие шансы на повышение, скорее всего, те, у которых сильные перспективы роста не полностью учтены в ценах”, - пишет Соле.
©2023 Bloomberg L.P.
