(Bloomberg) -- Замедление экономического роста и непрекращающееся инфляционное давление означают, что в этом сезоне доходов будет большая разница между победителями и проигравшими, по словам заместителя директора по инвестициям BlackRock Inc.
“Рецессия была отложена, но не отменена, и вы не можете поддерживать инфляцию на таких уровнях, не испытывая маржинального давления на компании”, - сказала Хелен Джуэлл из BlackRock Fundamental Equities EMEA в интервью.
“Компании, обладающие ценовой властью, - это те, кто выигрывает на каждом этапе”, - сказала она. “Мы ожидаем увидеть такое распределение между победителями и проигравшими в этом сезоне”.
Хотя инфляция начала снижаться с исторических максимумов, оценки глобальной нормы прибыли резко упали, поскольку компании сталкиваются со все еще высокими затратами на рабочую силу и сырье. Согласно данным, собранным Bloomberg Intelligence, аналитики ожидают, что прибыль S&P 500 в США в первом квартале продемонстрирует более резкое падение по сравнению с предыдущими тремя месяцами. Ожидания на весь год также были умеренными, но рыночные стратеги предупреждают, что у них есть возможности для дальнейшего снижения, что потенциально приведет к снижению акций в ближайшие месяцы.
Подробнее: Уилсон из Morgan Stanley говорит, что прибыль является следующим риском для акций
По словам Джуэлл, это открывает возможности для активных менеджеров приобретать так называемые качественные акции в разных секторах, хотя она отказалась назвать какие-либо конкретные компании. Такие фирмы обычно определяются как те, которые имеют высокие показатели, включая сильные балансовые отчеты, а также стабильный рост продаж и прибыли.
Джуэлл, которая в начале марта заявила, что ожидает от европейских кредиторов продолжения ралли за несколько дней до того, как беспорядки в банке Силиконовой долины и Credit Suisse Group AG взбудоражили мировые рынки, по—прежнему видит в этом секторе отдельные возможности. Банки “находятся в выгодном положении для получения прибыли от более высоких ставок”, в то время как “высокий уровень ликвидных активов означает, что они гораздо более устойчивы, чем были во время глобального финансового кризиса”, - написала она в отдельном прогнозном примечании.
Кроме того, специалист по инвестициям сказал, что резкое падение оценок технологических компаний “открыло несколько привлекательных точек входа во всем секторе”. Она более осторожна в отношении акций энергетических компаний после их значительного роста в прошлом году.
Опасения по поводу рецессии вызвали значительную ротацию сектора в марте, когда акции технологических компаний снова стали в фаворе, поскольку инвесторы делают ставку на снижение процентных ставок. Высокотехнологичный индекс Nasdaq 100 вырос почти на 19% в первом квартале, что является лучшим показателем за январь-март с 2012 года. Экономически чувствительные циклические акции в настоящее время отстают после значительного роста ранее в 2023 году.
“Ключевое слово - рассеивание”, - сказал Джуэлл. “Между этими компаниями с хорошим положением, этими высококачественными компаниями, этими более прибыльными компаниями. Мы ожидаем увидеть гораздо больше этого по мере того, как мы пройдем сезон получения прибыли ”.
©2023 Bloomberg L.P.
