(Bloomberg) -- Компании Bed Bath & Beyond Inc. потребовалось почти два месяца, чтобы привлечь экстренное финансирование в размере 360 миллионов долларов от хедж-фонда, рассчитывающего получить прибыль от сделки. Этого было недостаточно.
Теперь, чтобы избежать банкротства, у ритейлера есть три недели, чтобы выжать еще 300 миллионов долларов с фондовых рынков, которые в значительной степени отвернулись от него после того, как сделка ослабила существующих акционеров и привела к падению его акций на 50%.
Лишенная прямого доступа к собственным денежным средствам и прибегающая к стороннему финансированию, чтобы убедить некоторых поставщиков поставлять товары, Bed Bath & Beyond испытывает нехватку возможностей выбраться из финансовой ямы, которая создавалась годами. В январе ее юристы уговаривали все более нетерпеливых кредиторов настаивать на последнем шансе предотвратить главу 11; после того, как эта сделка принесла часть от ее цели в 1 миллиард долларов, компания вернулась к попрошайничеству.
Фондовые рынки не восприимчивы. Армия дневных трейдеров, которые когда-то подняли цену акций компании до небес, еще больше подешевела, когда они поняли, что их доли потеряют ценность в результате сделки о финансировании с хедж-фондом Hudson Bay Capital Management. Согласно данным Vanda Research, розничные инвесторы были чистыми продавцами в течение последних двух недель.
“Даже розничные инвесторы отказываются от акций, вместо того чтобы рассматривать это как возможность удвоить усилия и закрепиться за именем, как они делали в прошлом с другими акциями meme”, - говорит Марко Якини из Vanda. Общий объем покупок розничными торговцами не превышал отметки в 100 миллионов долларов с прошлого лета, так что на данный момент это “довольно сложная ситуация для Bed Bath & Beyond”.
Усилия компании по размещению новых акций на рынке, вероятно, предпринимались в четверг и пятницу, когда из рук в руки перешло более 320 миллионов акций, что примерно в девять раз превышает обычный объем за два дня за последний год.
“Мы знаем, что наша сегодняшняя ценность не отражает весь наш потенциал, и это подпитывает нашу решимость стабилизировать и в конечном итоге раскрыть нашу истинную ценность”, - заявила Сью Гоув, главный исполнительный директор Bed Bath & Beyond, в заявлении, сделанном в субботу. “Мы неустанно ищем способы улучшить нашу ликвидность, чтобы сохранить этот любимый бизнес в долгосрочной перспективе”.
Модель консигнации
Тем временем Bed Bath & Beyond становится все более зависимой от своих банков и других партнеров в управлении бизнесом с тех пор, как ритейлер согласился на сделку с банкирами в начале этого года, чтобы подавить опасения, возникшие после временного дефолта по своему самому крупному долгу.
Компания должна перечислять весь доход от продаж непосредственно своим банкам, прежде чем занимать наличные для финансирования операций, что может замедлить ее способность быстро развернуть бизнес. Чтобы сохранить запасы, которые служат залогом для банков, Bed Bath & Beyond заявила, что планирует использовать более кредитоспособных посредников для покупки товаров, которые затем будут продаваться по консигнационной модели - поставщик сохраняет право собственности на товар до тех пор, пока он не будет продан.
Недоверие со стороны поставщиков стало главной причиной краха Bed Bath & Beyond — некоторым из них компания перестала платить в прошлом году. В то время как некоторые из них с тех пор были погашены, другие неохотно отправляли товары снова, пока розничный торговец не выплатит им причитающиеся деньги, из-за чего полки магазинов в последние месяцы опустели.
“Продавцы проявляют большой трепет”, - сказал Крис Пизли, директор по продажам в Северной Америке компании AeroPress Inc., которая производит и продает кофеварки.
до настоящего времени
По словам Пизли, несколько месяцев назад Bed Bath & Beyond прекратила заказывать кофе в AeroPress, потому что ритейлер переносит кофеварки из сотен магазинов, которые он закрывает, в 360, которые останутся открытыми. В магазинах, которые планируют продолжить свою деятельность, “мы продолжаем наблюдать высокие еженедельные продажи”, - сказал он.
Пизли добавил, что ритейлер был в курсе платежей "Аэропрессу" и в феврале пообещал платить поставщикам авансом или при доставке.
“Мы ежедневно совершенствуемся, предпринимая действия по расширению и ускорению работы всего нашего бренда – для наших клиентов, сотрудников, партнеров-поставщиков и, в конечном счете, наших акционеров”, - сказал Гоув.
По данным DataWeave, компании, предоставляющей данные о розничной торговле, доступность товаров в магазинах Bed Bath & Beyond в марте составила в среднем 46% от уровня годом ранее. Эта цифра намного ниже, чем у других ритейлеров. Например, в марте доступность продукции Home Depot Inc. составляла 66%.
Крайний срок продажи акций 26 апреля связан с требованием, чтобы Bed Bath & Beyond представила годовой отчет, известный как форма 10-K, в Комиссию по ценным бумагам и биржам к этой дате. В этом отчете компания должна оценить, продолжает ли она квалифицироваться как “хорошо известный и опытный эмитент”, что дает ей большую гибкость при доступе к публичным рынкам США. По словам Алона Капена, адвоката Farrell Fritz в Юниондейле, штат Нью-Йорк, требования к кандидату включают в себя публичное размещение акций на сумму не менее 700 миллионов долларов за предыдущие 60 дней.
Bed Bath & Beyond, рыночная капитализация которой составляет менее 200 миллионов долларов, подразумевала в заявлении регулирующих органов в четверг, что она не будет соответствовать этим критериям после 26 апреля и, следовательно, не сможет выпускать ценные бумаги по соглашению с B. Riley Securities.
Ритейлер, написал Капен в электронном письме, “должен поторопиться и продать как можно больше в период с сегодняшнего дня до подачи заявки на 10 тыс. 26 апреля”.
©2023 Bloomberg L.P.
