Уважаемые резиденты Клуба, мы продолжаем нашу еженедельную рубрику: «Отвечаем на ваши вопросы». Посмотрим, что волновало вас на прошлой неделе.
Вопрос 1: Что лучше – участвовать в IPO компании или дождаться выхода на биржу, а потом купить позже?
Ответ: IPO (Initial Public Offering) – это первичное размещение акций на бирже. На данном этапе, как правило, участвуют крупные институциональные инвесторы, например банки и инвестиционные фонды. Иногда такая возможность появляется у частного инвестора. Некоторые брокеры дают своим клиентам купить ценные бумаги еще до их выхода на открытые торги. Но для этого есть определенные условия:
- Вы точно не знаете, сколько будут стоить акции. На этом этапе известен только диапазон цен.
- Есть минимальные пороги входа.
- Комиссия за участие в IPO может быть значительно выше, чем обычная комиссия за сделку.
- Вы не знаете, сколько акций по итогу вам достанется на первичном размещении. Даже если вы предоставите сумму в 2-3 раза больше минимального порога, по факту вам может вообще не достаться ценных бумаг, и на это инвестор повлиять не может.
Это довольно интересный и высокодоходный инструмент. А там, где высокая доходность – высокие риски. Такой актив подходит для агрессивной стратегии.
Здесь также важна диверсификация, по возможности охватывать как можно больше эмитентов. Чтобы оценить перспективы IPO требуется детальный анализ показателей компании, однако само по себе IPO непредсказуемо. Даже у хороших, казалось бы, компаний результат может быть провальным (можно рассмотреть на примере Uber). Поэтому вложение в IPO только одной компании больше похоже на казино - повезет, не повезет.
Рабочая стратегия в IPO - заходить во все выпуски, а не избирательно. Но для этого необходим большой капитал и возможность выхода на зарубежные рынки, т.к. на российском рынке первичные размещения происходят нечасто.
Если есть желание инвестировать в IPO, то можно рассмотреть ETF. Там управляющая компания проводит глубокий анализ и диверсифицирует риски самостоятельно, а вы можете инвестировать с минимальными вложениями и без перекоса долей активов в портфеле. Пример, ETF IPO порог входа 26,11$.
Также важно понимать: рецессия- это не сезон IPO. IPO проходит лучше в цикл восстановления и роста экономики, поэтому компании стараются не выходить на рынок во время кризиса.
Вопрос 2: Брокер Тинькофф предлагает настроить поступление дивидендов с ИИС сразу на банковский счет. Насколько интересна такая возможность?
Ответ: ИИС – это инвестиционный счет с налоговыми льготами. Специфика этого счета – с него нельзя самому частично вывести деньги, придется закрыть счет полностью.
У этого счета есть 2 типа льгот:
- ИИС типа Б, который освобождает от налога на прибыль с продажи ценных бумаг и купонов облигаций. В этом случае нам неважно, на какую сумму пополняется счет.
- ИИС типа А, который позволяет вернуть 13% с внесенной инвестором на этот счет суммы. Интересный момент, что если купоны и дивиденды приходят сразу на ИИС, то это не считается пополнением. А значит, и 13% с них вернуть не получится. Но если дивиденды придут на банковский счет, а потом мы самостоятельно пополним этими деньгами ИИС, то в этом случае пополнение засчитывается.
Поэтому, если брокер дает вывести дивиденды и купоны сразу на банковский счет, то это отличная возможность.
Вопрос 3: Правильно я понимаю, что иностранным считается актив, компания которого зарегистрирована не в России? Например,X5 Retail Group, TCS Group? И их лучше держать на иностранных брокерских счетах?
Ответ: Действительно, на российских биржах торгуются компании, которые работают в России, но «прописку» имеют заграничную. Распознать их довольно легко – у каждой ценной бумаги есть свой код ISIN, первые 2 буквы которого могут указать на страну регистрации. У российских ценных бумаг ISIN начинается с RU(SU для облигаций федерального займа). Но считаются ли они такими же зарубежными ценными бумагами, как например китайская AliBaba или американский Apple?
На самом деле нет, ведь ISIN это формальность. Сути компаний это не меняет, они действительно российские, и торгуются они преимущественно на российских биржах – Спб и Мосбиржа.
В связи с санкциями, доступ зарубежных брокеров на российские биржи ограничен, так что вы их даже купить не сможете на этих счетах. Поэтому, если вы планируете покупать эти ценные бумаги, то возможность есть на российских брокерских счетах.
Вопрос 4: Рассматриваю на небольшую долю портфеля покупку облигаций Ритейл Бел Финанс ISIN RU000A102TR4. Держать планирую до погашения, но по этому выпуску написано, что возможен call-опцион. Какие есть риски при нем?
Ответ: call-опцион – это вид оферты.
Что такое оферта – это возможность досрочно предъявить облигацию к выкупу. Есть 2 вида оферты:
- put- оферта, наиболее привычная для инвестора. Здесь решение о предъявлении облигации к погашению принимает инвестор. Причем в дату оферты, эмитент имеет право изменить ставку купона. На примере облигации RU000A0ZZ083 можно увидеть, как в 2020-м году ставка купона изменилась с 6,95% до 0,01%
2.call-оферта. В этом случае, решение о погашении принимает эмитент. Здесь «сюрпризов» в изменении ставки купона нет. А в проспекте облигации указывается Предусмотрена возможность досрочного погашения облигаций по усмотрению эмитента в дату окончания n-го купонного периода.
Тут вы рискуете тем, что ее просто раньше времени погасят. На примере облигации RU000A102TR4. В ней указано, что погашение может быть в дату 16-го купонного периода, который выходит на 6 марта 2025 года. А погашение 5 марта 2026 года. То есть вы ожидаете держать облигацию до 2026 года, а погасят ее в 2025-м по номиналу.
*Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является вашей задачей. ООО "Профинансы ИТ решения" не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
