Москва. 4 апреля. ИНТЕРФАКС - Инвестиционный банк "Синара" прогнозирует рост индекса МосБиржи до 2900 пунктов на горизонте года с умеренным потенциалом роста в 17,5%, говорится в обзоре инвестбанка.
"Приблизив наш прогноз среднего курса рубля на 2023 год (70 руб./$1 против ранее ожидавшихся 67 руб./$1) и безрисковую ставку (10%, ранее - 9%) к уровням на спот-рынке, мы обновили оценки акций российских эмитентов. Мы также учли наши новые прогнозы цен на сырьевые товары и изменения в налогообложении. Соответственно, наш новый целевой уровень индекса МосБиржи на горизонте года составляет 2900 пунктов", - пишут аналитики.
По их оценкам, увеличение налоговой нагрузки на компании уже учтено в цене их акций, на повестке по-прежнему новые дивидендные поступления.
"После увеличения налоговых изъятий в последние несколько месяцев мы не ожидаем дальнейшего роста налоговой нагрузки. Ослабление рубля и уже введенные налоговые меры пополняют бюджет на примерно 2,5 трлн рублей в годовом исчислении. Прогнозируемое восстановление цены нефти марки Brent (ожидаем $95 за баррель в среднем в 2023 году) - еще один повод считать, что дефицит бюджета уменьшится и останется по итогам года на уровне плана. При этом в апреле-мае более 25 эмитентов объявят дивиденды за 2022 год, общую сумму мы оцениваем в 2 трлн рублей, реинвестирование дивидендов должно поддержать рынок", - делятся мнением эксперты.
Как они считают, уменьшение навеса расконвертированных акций поспособствует ралли на рынке, а редомициляция может стать потенциальным среднесрочным драйвером роста бумаг. С учетом инициативы РСПП и призыва президента РФ к деофшоризации аналитики ожидают редомициляции 14 из 21 российской компании, зарегистрированной за рубежом.
"Первопроходцами могут стать VK и Global Ports, недавно запустившие процесс редомициляции. Поскольку, по оценкам РСПП, процесс перевода бумаг может занять до 21 месяца, мы не ожидаем существенного навеса расконвертированных из DR акций раньше 2024 года, в случае если российские резиденты, купившие соответствующие DR в Euroclear, смогут продавать акции на Мосбирже. А недавний указ президента РФ от 3 марта может стать дополнительным ограничением для такой продажи. При этом возобновление дивидендных выплат и снижение рисков, связанных с реорганизацией, могут стать дополнительными катализаторами роста цены расписок и акций редомицилируемых компаний", - пишут аналитики.
Как они отмечают, существенная часть бумаг российских публичных компаний в форме депозитарных расписок все еще заблокирована в Euroclear, конвертация этих DR сейчас требует поправок в законодательство и обмена реестрами между Euroclear и НРД, а значит, навес акций, расконвертированных из DR, не увеличится существенно.
"Модельный портфель акций РФ" от ИБ "Синара":
| Бумага | Текущая цена, руб. | Прогнозная цена, руб. | Рекомендация | Потенциал роста | Дивдоходность, 12 мес. |
|---|---|---|---|---|---|
| ЛУКОЙЛ | 4451 | 5000 | покупать | 12% | 22% |
| Сбербанк | 215 | 275 | покупать | 28% | 12% |
| Роснефть | 389 | 460 | покупать | 18% | 11% |
| Яндекс | 1919 | 3400 | покупать | 77% | 0% |
| НОВАТЭК | 1165 | 1275 | покупать | 9% | 9% |
| Русал | 40 | 70 | покупать | 75% | 5% |
| НЛМК | 134 | 205 | покупать | 53% | 8% |
| МТС | 258 | 360 | покупать | 40% | 10% |
| Магнит | 4560 | 6300 | покупать | 38% | 11% |
| Полюс | 9621 | 12000 | покупать | 25% | 4% |
| TCS Group | 2487 | 3600 | покупать | 45% | 0% |
| Интер РАО | 4 | 5 | покупать | 25% | 7% |
| Транснефть пр | 107700 | 168000 | покупать | 56% | 10% |
| X5 Retail | 1435 | 2600 | покупать | 81% | 0% |
| Мечел | 156 | 330 | покупать | 112% | 0% |
| ПИК | 661 | 810 | покупать | 23% | 0% |
| Средневзвешенное: | 45% | 7% |
Цг аш
