(Bloomberg) -- Allianz Global Investors делает ставку на то, что возобновление спроса на полупроводники во второй половине 2023 года приведет к долгожданному возрождению мирового сектора микросхем.
Продажи чиповой индустрии достигнут дна во втором квартале, прежде чем восстановятся, сказал Бенсон Пэн, управляющий Тайваньским технологическим фондом стоимостью 24,7 миллиарда новозеландских долларов (808 миллионов долларов США). Пан сказал, что он добавил инвестиции в Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. и другие тайваньские компании по производству микросхем в четвертом квартале 2022 года.
“Моя стратегия позиционирования основана на четком понимании того, что полупроводниковая промышленность движется к циклическому восстановлению”, - сказал Пан в интервью. “Индустрия чипов, как правило, чрезмерно пессимистична в отношении перспектив, когда она переживает спад”, - сказал он.
Мировой спрос на чипы остается слабым, поскольку стремительная инфляция, растущие процентные ставки и опасения по поводу потенциальной глобальной рецессии продолжают снижать потребительские расходы на компьютеры и смартфоны. Несмотря на это, акции чипов в этом году превзошли более широкий рынок: индекс Philadelphia Semiconductor вырос на 22% против роста индекса S&P 500 на 7%.
Пан ожидает, что акции semiconductor восстановятся за один или два квартала до резкого роста продаж чипов, добавляя, что сейчас подходящее время для увеличения доли рынка.
Его оптимистичный прогноз ставит его в противоречие с Уорреном Баффетом, чья Berkshire Hathaway Inc. за последние три месяца 2022 года сбросила 86% своих американских депозитарных расписок TSMC, что потрясло рынок и спровоцировало новые продажи акций компании.
TSMC в январе сократила свой план расходов на 2023 год из-за ожиданий, что спрос будет “мягче, чем прогнозировалось ранее”, и дала понять, что компания может столкнуться с первым квартальным снижением выручки за четыре года. Акции выросли на 18% в этом году, по сравнению с ростом на 12% тайваньского базового фондового индекса Taiex.
Пан ожидает, что результаты TSMC за весь год останутся неизменными или незначительно сократятся, хотя он по-прежнему оптимистично смотрит на перспективы производителя чипов в течение двухлетнего периода. По его словам, крупнейший в мире контрактный производитель чипов сохранил свою солидную долю рынка, несмотря на проблемы, включая планируемую зарубежную экспансию и жесткие меры США в отношении экспорта чипов в Китай.
“Я не слишком беспокоюсь о текущем слабом спросе на чипы, поскольку очевидно, что долгосрочное использование полупроводников существенно вырастет”, - сказал Пан. Применение передовых чипов выходит далеко за рамки традиционных потребительских товаров и распространяется на серверы, автомобили и искусственный интеллект, сказал он, добавив, что “этот спрос в конечном итоге вернется к TSMC и другим тайваньским поставщикам”.
TSMC присоединяется к тайваньскому сектору микросхем, призывая вернуть производство устройств на родину
Эскалация напряженности между США и Китаем и опасения по поводу замедления мировой экономики вынудили иностранных инвесторов вывести наличные из тайваньских акций в прошлом году, что стало первым чистым оттоком с 2019 года. С тех пор эта тенденция изменилась на противоположную: Тайваньская фондовая биржа зафиксировала приток капитала в размере 12 миллиардов новозеландских долларов в первом квартале, что является наибольшим показателем в Азии, исключая Китай.
По словам Пана, “худшее позади” из-за напряженности в районе пролива, поскольку Китай вновь открывается и фокусируется на стимулировании своей экономики, что должно помочь тайваньским технологическим компаниям привлечь больше зарубежных денег.
Пан сказал, что планирует сохранить ориентацию портфеля на сектор чипов, но он будет более избирательен в отношении отдельных акций, ссылаясь на потенциал производителей чипов, которые могут предложить клиентам аппаратные решения для облачной безопасности. В тройку лидеров Pan входят eMemory Technology Inc., TSMC и United Microelectronics Corp.
Согласно данным, собранным Bloomberg, Тайваньский технологический фонд Allianz вырос на 22% в этом году после 11%-ного убытка за последние 12 месяцев. Пэн сказал, что прошедший год был “особенно сложным” из-за беспрецедентных макроэкономических сюрпризов, таких как война России на Украине и агрессивное повышение процентных ставок Федеральной резервной системой.
©2023 Bloomberg L.P.
