Цены рублевых корпоблигаций на этой неделе не продемонстрируют яркой динамики - Интерфакс-ЦЭА

Москва. 10 апреля. ИНТЕРФАКС - Котировки рублевых корпоративных облигаций на этой неделе, скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне влияния разнонаправленных внешних и внутренних факторов, полагают аналитики "Интерфакс-ЦЭА".

По мнению экспертов, дальнейшую динамику цен рублевых облигаций будет определять комбинация факторов. С одной стороны, на внутренний долговой рынок будут давить такие факторы, как существующий навес нового госдолга для финансирования дефицита бюджета, нестабильность глобальных рынков капитала из-за опасений разрастания банковского кризиса и возможной рецессии мировой экономики, а также снижение валютного курса рубля. Вместе с тем, поддержку ценам облигаций будут оказывать продолжающееся замедление инфляции в России и снижение инфляционных ожиданий, сдержанное поведение Минфина на первичных аукционах, а также наметившееся в марте снижение дефицита бюджета РФ. Таким образом, рынок рублевых облигаций будет торговаться в боковом диапазоне благодаря уравновешивающим друг друга позитивным и негативным факторам.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на прошедшей неделе практически не изменилась по сравнению с предыдущей неделей и осталась вблизи средних уровней - суммарный объем торгов на Московской бирже за пять торговых дней составил 48,008 млрд рублей. При этом котировки большинства выпусков корпоративных облигаций по итогам недели не продемонстрировали ярко выраженной динамики на фоне замедления инфляции в России, ослабления рубля и нейтрального новостного потока. Индекс IFX-Cbonds-P за неделю вырос всего на 0,04% и составил 109,32 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 1 по 7 апреля прибавил 0,2%, составив в пятницу 845,64 пункта.

Начало недели было позитивным для внутреннего долгового рынка, который смог немного подрасти благодаря позитивному внешнему фону, в том числе росту нефтяных цен (+5% по сорту Brent) на неожиданном решении ОПЕК+ о добровольном снижении добычи. При этом ослабление рубля оказало на рынок рублевых облигаций нейтральное влияние. С одной стороны, девальвация рубля усиливает инфляционные риски. С другой стороны, способствует увеличению доходов экспортеров в рублевом эквиваленте и обуславливает бОльшие поступления налогов в бюджет, в результате чего снижается дефицит и потребность правительства в заимствованиях.

Вечером в воскресенье 9 из 20 стран ОПЕК+ объявили о добровольном снижении нефтедобычи с мая до конца года. Заявление было сделало в преддверии заседания мониторингового комитета ОПЕК+ (JMMC) в понедельник. По подсчетам "Интерфакса", общее снижении нефтедобычи составит примерно 1,657 млн б/с, из них по 500 тыс. б/с придется на лидеров сделки - Россию и Саудовскую Аравию. Из стран не-ОПЕК собираются снизить добычу Казахстан - на 78 тыс. б/с, Оман - на 40 тыс. б/с. Из числа стран, входящих в ОПЕК, добычу снижают ОАЭ - на 144 тыс. б/с, Кувейт - на 128 тыс. б/с, Ирак - на 211 тыс. б/с, Алжир - на 48 тыс. б/с, Габон - на 8 тыс. б/с.

Зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин, выступая в Госдуме, дал нейтральный сигнал относительно возможных решений регулятора по ключевой ставке на заседании 28 апреля. ЦБ РФ сохраняет ожидания повышения инфляции до 5-7% во втором полугодии после снижения до 3,6-4,0% в марте.

Во вторник умеренное давление на рынок оказало продолжившееся ослабление рубля, что усиливает проинфляционные риски. Также сказывалось ожидания предложения большого объема нового госдолга. Минфин РФ планирует продать во II квартале ОФЗ на 800 млрд рублей. На аукционы в среду ведомство выставило ОФЗ 26240 с погашением в 2036 году и 26242 с погашением в 2029 году в безлимитном объеме.

Аукционы Минфина РФ по размещению нового госдолга оказали нейтральное влияние на вторичный рынок в середине недели. Минфин продал 6-летние ОФЗ 26242 на 70,5 млрд рублей при спросе 95,3 млрд рублей, средневзвешенная доходность составила 10,18% годовых. Премия по доходности к закрытию вторника - 5 базисных пунктов. "Длинные" ОФЗ 26240 с погашением в 2036 году были размещены с доходностью 10,79% годовых на сумму всего 6,2 млрд рублей при спросе 17,3 млрд рублей.

Результаты аукционов демонстрируют наличие спроса на ОФЗ на текущих уровнях доходности. Таким образом, выполнение плана по размещению ОФЗ во II квартале на 850 млрд рублей (в среднем по 70 млрд рублей в неделю) без смещения вверх доходности "длинных" ОФЗ выглядит вполне реалистично.

Инфляция в России за неделю с 28 марта по 3 апреля составила 0,13%, годовая опустилась до 3,0-3,3%. Низкая инфляция в апреле-мае будет способствовать снижению ожиданий повышения ставки ЦБ РФ на ближайших заседаниях (28 апреля, 9 июня). Однако проинфляционные риски, в том числе связанные с ослаблением рубля, во втором полугодии пока будут сдерживать спрос на ОФЗ.

В четверг процентные ставки большинства выпусков рублевых облигаций почти не изменилась по отношению к предыдущему дню. Несмотря на данные по замедлению инфляции в начале апреля до 3,0-3,3%, инвесторы не спешат с покупкой облигаций. Спрос сдерживают ожидания предложения большого объема нового госдолга из-за дефицита бюджета. Кроме того, ослабление рубля усиливает проинфляционные риски и повышает ожидания по уровню ключевой ставки ЦБ РФ.

В последний день недели цены рублевых облигаций продолжили колебаться в рамках бокового диапазона. Новая волна снижения валютного курса рубля во второй половине дня была приостановлена позитивными новостями о снижении бюджетного дефицита к концу I квартала по сравнению с январем-февралем (федеральный бюджет в марте был исполнен с профицитом 183 млрд рублей).

Из корпоративных событий аналитики отмечают, что ООО "Элит строй" полностью разместило выпуск 3-летних облигаций серии 001P-01 объемом 1 млрд рублей. Размещение займа началось 16 марта. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 14,5% годовых, ей соответствует доходность к погашению в размере 15,5% годовых. Купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрен ковенантный пакет, а также обеспечение в форме оферты от ООО "Ириан". Дебютный 3-летний выпуск облигаций на 1 млрд рублей эмитент разместил в августе 2021 года. В начале марта компания выкупила по оферте более половины выпуска на 508,5 млн рублей. Других выпусков компании в обращении нет.

Газпромбанк разместил 364 тыс. 929 облигаций серии ГПБ-КИ-07 по цене 100% от номинала или 72,99% изначально заявленного объема эмиссии (500 млн рублей). Размещение 5-летнего выпуска прошло по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов. Облигации имеют 1 купонный период, ставка установлена на уровне 0,01% годовых.

ООО "ВИС финанс" полностью разместило выпуск 3-летних облигаций серии БО-П03 объемом 1,5 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 30 марта. Первоначально объем размещения планировался в размере не более 3 млрд рублей. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 12,9% годовых, ей соответствует доходность к погашению в размере 13,54% годовых. Купоны квартальные.

Международный инвестиционный банк (МИБ) завершил размещение 3-летних облигаций серии БО-001Р-06 объемом 3,5 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 31 марта за час. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 9,45% годовых. Размер ставки 2-6-го купонов будет рассчитываться по формуле: значение ключевой ставки Банка России, действующей по состоянию на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала купона, плюс 1,95%. Купоны полугодовые.

Альфа-банк полностью разместил выпуск 2-летних облигаций серии 002Р-22 объемом 10 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 30 марта. Первоначально ориентир ставки 1-го купона составлял 9,7-9,8% годовых, а объем размещения планировался в размере от 5 млрд рублей. Ставка 1-го купона установлена на уровне 9,7% годовых, ей соответствует доходность к погашению в размере 9,94% годовых, купоны полугодовые.

ООО "Лизинг-трейд" полностью разместило выпуск 5-летних облигаций серии 001Р-07 объемом 150 млн рублей. Размещение займа началось 7 марта текущего года. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 14,5% годовых и зафиксирована на весь срок обращения, купоны ежемесячные. Предусмотрено частичное досрочное погашение: в даты окончания 37-59-го купонов будет погашено по 4,16% от номинала, еще 4,32% от номинала будет погашено в дату окончания 60-го купона.

Росбанк полностью разместил выпуск 3-летних облигаций устойчивого развития серии БО-003P-01 объемом 3 млрд рублей. Банк установил ставки 1-6-го купонов бондов на уровне 9,85% годовых. Купоны полугодовые. Сбор заявок на выпуск прошел 5 апреля. В марте 2021 года банк зарегистрировал на Мосбирже программу "зеленых" и социальных облигаций на сумму 60 млрд рублей, а также изменения к данной программе, которые позволяют кредитной организации выпускать облигации устойчивого развития.

ООО "Газпром капитал" зафиксировало объем размещения 5-летних облигаций 7-й серии в размере 40 млрд рублей и установило финальный ориентир премии к ставке RUONIA на уровне 130 базисных пунктов. Сбор заявок на выпуск прошел 7 апреля по спреду к ставке RUONIA. Купон будет переменным и рассчитываться как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из RUONIA, плюс спред. Купоны квартальные. Техразмещение запланировано на 12 апреля.

Россельхозбанк (РСХБ) установил ставку 1-го купона 2-летних облигаций серии БO-07-002P объемом 5 млрд рублей на уровне 8,5% годовых. Ставка зафиксирована на весь срок обращения, купоны будут ежемесячными. Сбор заявок на выпуск прошел 3 апреля. Техразмещение началось 5 апреля, оно продлится до 26 апреля.

Холдинг "Селигдар" установил ставку 1-го купона 5-летних облигаций серии GOLD01 с номиналом в золоте объемом 5 млрд рублей на уровне 5,5% годовых. Сбор заявок на выпуск прошел 4 апреля. Первоначально объем выпуска составлял "до 3 млрд рублей", однако благодаря повышенному спросу объем был увеличен до 5 млрд рублей. Номинал одной облигации, рассматриваемый в качестве условной денежной единицы, составит 1 грамм золота. Денежный эквивалент номинала будет рассчитываться в рублях на основе учетной цены на золото, установленной Банком России на третий день, предшествующий дате определения денежного эквивалента номинальной стоимости облигаций. Расчеты при размещении бумаг, выплате купонного дохода и погашении, таким образом, будут осуществляться в рублях на основе учетной цены на золото.

ООО "Аквилон-Лизинг" 13 апреля начнет размещение 3-летних облигаций серии БО-02-001P объемом 100 млн рублей. Ставка 1-го купона установлена на уровне 14,5% годовых, купоны квартальные. По выпуску будет предусмотрена амортизация: по 25% от номинала будет погашено в даты окончания 9-12-го купонных периодов. Мосбиржа в октябре 2021 года зарегистрировала программу облигаций компании на 500 млн рублей. Программа бессрочная, бумаги могут размещаться на срок до 10,5 лет.

Евразийский банк развития (ЕАБР) 18 апреля планирует провести сбор заявок на 5-летний выпуск облигаций серии 003Р-007 объемом 10 млрд рублей. Формула купонного дохода - сумма доходов за каждый день купонного периода по формуле ставка RUONIA + спред. Купоны полугодовые. Техразмещение запланировано на 21 апреля.

ГК "Автодор" 18 апреля начнет размещение облигаций серии 004Р-03 объемом 1,7 млрд рублей. Выпуск будет размещен по закрытой подписке, потенциальный приобретатель облигаций - Минфин РФ. Срок обращения займа - 24,5 года, предусмотрена амортизация спустя 2,5 года после начала обращения бумаг. Ставка 1-го купона установлена на уровне 3% годовых.

АО "Южуралзолото" в третьей декаде апреля планирует собрать книгу заявок на приобретение выпуска облигаций серии 001Р-03 объемом не менее 5 млрд рублей. Срок обращения выпуска составит 2 или 2,5 года. Ориентир доходности - премия не более 210 базисных пунктов к ОФЗ соответствующей дюрации. Купоны полугодовые. Для компании это станет третьим выходом на публичный долговой рынок и первым рублевым опытом (ранее компания разместила два выпуска облигаций, номинированных в юанях).

АО "Уральская сталь" (входит в группу "Загорского трубного завода", ЗТЗ) в третьей декаде апреля планирует провести сбор заявок на 3-летние облигации серии БО-001Р-02 объемом не менее 5 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона будет объявлен позднее, купоны квартальные. Дебютный выпуск 3-летних облигаций серии БО-001Р-01 на 10 млрд рублей компания разместила в декабре 2022 года по ставке полугодового купона 10,8% годовых. Выпуск был размещен в рамках программы облигаций компании серии 001Р объемом до 50 млрд рублей, зарегистрированной Московской биржей 19 декабря 2022 года. В рамках бессрочной программы облигации могут быть размещены на срок до 10 лет.

ОАО "РЖД" установило ставку 11-14-го купонов облигаций серии 001P-06R на уровне 9,45% годовых. Эмитент разместил 15-летний выпуск на 15 млрд рублей в апреле 2018 года по ставке полугодового купона 7,25% годовых до оферты с исполнением 20 апреля 2023 года.

ПАО "Инвест-девелопмент" установило ставку 15-го купона биржевых облигаций серии БО-01 в размере 9% годовых. Компания разместила 10-летний выпуск номинальным объемом 700 млн рублей в апреле 2016 года, реализовав при этом 95% выпуска на 665 млн рублей. Ставка текущего купона - 9% годовых, по выпуску 13 апреля предстоит оферта. В марте 2020 года владельцы облигаций серии БО-01 дали эмитенту согласие на внесение изменений в решение о выпуске облигаций, связанных с объемом прав по облигациям и (или) порядком их осуществления. Мосбиржа 8 апреля 2020 года зарегистрировала эти изменения, по которым меняется схема амортизации. Ранее по 7,14% от номинала гасились каждые полгода, начиная с 7-го купона, а 7,18% от номинала - в дату погашения. По новой схеме эмитент должен погасить только через 2 года 10,31% от номинала с 12-го купона, а потом каждые полгода по 10,31% и в дату погашения - 10,38% от номинала.

ООО "Пионер-лизинг" установило ставку 12-го купона облигаций 1-й серии на уровне 14,46% годовых, ставку 60-го купона бондов серии БО-П01 - на уровне 6% годовых. Размещение 10-летнего выпуска 1-й серии номинальным объемом 400 млн рублей началось в июне 2022 года и должно закончиться в мае 2023 года, бумаги предназначены для квалифицированных инвесторов. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 19,18% годовых. Ставки последующих купонов переменные и определяются, исходя из значения срочной 6-месячной процентной ставки RUONIA + 7%. Купоны ежемесячные. По займу предусмотрена возможность досрочного погашения облигаций по усмотрению эмитента. "Пионер-лизинг" завершил размещение 5-летних биржевых облигаций серии БО-П01 объемом 100 млн рублей в декабре 2018 года. Ставка 1-го купона установлена на уровне 12,25% годовых, к ней приравнены ставки 2-36-го купонов. Купоны ежемесячные.

ПАО "Трансфин-М" установило ставку 14-го купона облигаций серии 001Р-01 на уровне 7,5% годовых. Десятилетний выпуск номинальным объемом 1 млрд рублей был размещен в октябре 2016 года по ставке 12% годовых. В мае и ноябре 2021 года компания частично досрочно погасила бумаги на общую сумму 999,998 млн рублей, таким образом, в обращении осталось 2 облигации на 2 тыс. рублей. Ставка текущего купона по выпуску - 7,5% годовых, 19 апреля по выпуску предстоит исполнение очередной оферты.

ООО "Сибнефтехимтрейд" (Тюмень) установило ставку 16-го купона 5-летних облигаций серии БО-02 объемом 350 млн рублей на уровне 14% годовых. Компания разместила выпуск в январе 2022 года. Ставка 2-60-го купонов рассчитывается как сумма ключевой ставки Банка России, действующей в предпоследний рабочий день, предшествующий началу купонного периода, и 6,5%. Купоны ежемесячные. По займу предусмотрено частично-досрочное погашение: в даты окончания 54-59-го купонов будет погашено по 14,28% от номинальной стоимости, еще 14,32% от номинала будет погашено в дату окончания 60-го купона. Также предусмотрена возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента в даты окончания 25-48-го купонов.

ООО "Трейд менеджмент" установило ставку 42-го купона облигаций серии БО-П01 на уровне 14% годовых. Компания разместила 4-летние облигации объемом 200 млн рублей в декабре 2019 года. Ставка 1-го купона установлена в размере 13% годовых. Купоны по бумагам ежемесячные, ставки 1-48-го купонов определяются согласно ключевой ставке Банка России, действующей по состоянию на седьмой рабочий день, предшествующий дате каждого купонного периода, плюс маржа 6,5%, при этом максимальная ставка не может превысить 14% годовых. Номинал облигаций - 10 тыс. рублей. Бумаги имеют амортизационную структуру погашения: по 10% от номинала будет выплачиваться каждый квартал, начиная с выплаты 21-го купона. Московская биржа 22 ноября 2019 года зарегистрировала программу облигаций компании серии 001P объемом до 2 млрд рублей. В рамках 50-летней программы облигации могут быть размещены на срок до 4 лет. Других выпусков облигаций компании в обращении нет.

АО "Государственная транспортная лизинговая компания" (ГТЛК) установило ставку 25-36-го купонов облигаций серии 001Р-04 на уровне 12,33% годовых. Облигации сроком обращения 15 лет объемом 10 млрд рублей были размещены в апреле 2017 года по ставке квартального купона 9,85% годовых до оферты с исполнением 21 апреля 2023 года.

АФК "Система" выкупила по оферте 1 млн 558 тыс. 379 облигаций серии 001Р-01 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 5 млрд рублей, номинальная стоимость бондов - 1 тыс. рублей. Таким образом, компания выкупила 31,17% эмиссии. АФК "Система" разместила 10-летний выпуск в октябре 2015 года по ставке 12,5% годовых.

Кроме того, АФК "Система" выкупила по оферте 1 млн 851 тыс. 359 облигаций серии 001Р-06 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 15 млрд рублей, номинальная стоимость бондов - 1 тыс. рублей. Таким образом, компания выкупила 12,3% эмиссии. Десятилетний выпуск был размещен в апреле 2017 года по ставке 8,9% годовых.

АО "Почта России" выкупило по оферте 942 облигации серии БО-001Р-07 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 5 млрд рублей, номинальная стоимость бондов - 1 тыс. рублей. Таким образом, компания выкупила 0,02% эмиссии. "Почта России" разместила 10-летний выпуск в апреле 2019 года по ставке 8,45% годовых.

Топливная компания "Нафтатранс плюс" 2 мая выкупит по оферте до четверти выпуска облигаций серии БО-04 на сумму до 25 млн рублей. Данная оферта была запланирована эмитентом при размещении: по 25% от номинальной стоимости бумаг планировалось выкупить в даты окончания 3-го, 6-го, 9-го и 12-го купонов, таким образом, компания раскрыла точные сроки приобретения. Количество приобретаемых облигаций составит не более 25 тыс. штук, цена приобретения - 100% от номинала. Период предъявления заявок с 17 по 21 апреля. В связи с тем, что дата приобретения - 29 апреля выпадает на выходной день, дата приобретения облигаций переносится на следующий за ним рабочий день, то есть 2 мая. Эмитент разместил 3-летний выпуск облигаций объемом 100 млн рублей в ноябре 2022 года. Ставка 1-15-го купонов установлена на уровне 19% годовых. Купоны ежемесячные.

Лидеры роста/падения на Московской бирже за период с 3 по 7 апреля:

Лидеры по оборотам торгов на Московской бирже за период с 3 по 7 апреля:

Объемы торгов на Московской бирже за период с 3 по 7 апреля:

кв мв