(Bloomberg) -- BlackRock Inc. увеличила ставку по долговым обязательствам, связанным с инфляцией, полагая, что ценовое давление останется значительно выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%.
Фирма стратегически взвешивала ценные бумаги в течение нескольких лет, отмечая, что структурные тенденции, вероятно, будут поддерживать ценовое давление, и укрепила свои позиции в прошлом месяце, когда рыночные показатели инфляционных ожиданий упали, написали стратеги инвестиционного института BlackRock в заметке от 10 апреля. Опубликованные в среду данные по потребительским ценам подтвердят устойчивость инфляции, написали они.
“Мы будем жить с инфляцией”, - говорится в записке стратегов, в том числе Жана Буавена и Вэй Ли. “Мы действительно видим снижение инфляции по мере нормализации структуры расходов и снижения цен на энергоносители, но мы видим, что в ближайшие годы она сохранится выше целевых показателей политики”.
В течение последнего года мировые центральные банки повышали ставки, чтобы обуздать инфляцию, подпитывая спекуляции о том, что монетарные власти в конечном итоге столкнут экономику в рецессию в рамках этих усилий. Резкое снижение доходности казначейских облигаций в прошлом месяце сигнализировало некоторым о том, что на горизонте рецессия, поскольку ФРС ужесточает политику.
“ФРС продолжает повышать ставки, чтобы снизить инфляцию до целевого уровня, даже когда начинают появляться финансовые трещины”, - пишут стратеги. “ФРС в конечном счете прекратит повышать ставки, когда ущерб станет более очевидным. Это означает, что он не сделает достаточно для создания глубокой рецессии, необходимой для достижения своей цели по инфляции”.
Потребительские цены в США, вероятно, выросли на 5,1% в годовом исчислении в марте, по сравнению с 6% в предыдущем месяце, согласно средней оценке экономистов, опрошенных агентством Bloomberg в преддверии публикации в среду. Без учета цен на продовольствие и энергоносители ожидается, что темпы роста увеличатся с 5,5% до 5,6%.
Казначейские облигации торговались разнонаправленно во вторник, кривая доходности стала более плоской после того, как ежемесячный аукцион трехлетних облигаций показал средние показатели спроса. 10-летняя ставка безубыточности в США — показатель, измеряющий инфляционные ожидания инвесторов — выросла на 2 базисных пункта до 2,29% во вторник, что стало четвертым повышением за день и самым большим увеличением почти за две недели.
Предполагаемые рынком шансы на очередное повышение ставки ФРС на 25 базисных пунктов в мае немного снизились после того, как президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби заявил, что центральному банку нужно быть “осторожным с повышением ставок слишком агрессивно”. Трейдеры повысили вероятность очередного повышения ставки ФРС на четверть пункта в мае на волне сильных данных по занятости, опубликованных на прошлой неделе.
Контракты на свопы, привязанные к датам заседания ФРС, были пересмотрены до уровней, указывающих на вероятность чуть менее 80% повышения центральным банком диапазона процентных ставок до 5%-5,25% 3 мая. Трейдеры все еще готовятся к снижению ставок позже в 2023 году.
“Рыночная оценка повторных снижений ставок предполагает, что инвесторы недооценивают устойчивость инфляции и ожидают, что центральные банки придут на помощь”, - пишут стратеги BlackRock. “Мы видим, что устойчивая инфляция не позволит сократить расходы в 2023 году”.
(Добавляет изменения на рынке казначейских облигаций, начинающиеся с седьмого абзаца.)
©2023 Bloomberg L.P.
