По мере приближения следующего цикла получения прибыли крупными технологическими компаниями сектор оказывается между молотом и наковальней.
С одной стороны, акции некоторых технологических компаний выросли в последние недели, поскольку улица позитивно реагирует на усилия по сокращению расходов таких компаний, как Meta (Мета). С другой стороны, в краткосрочной перспективе все еще существует ощущение, что технологии немного неустойчивы, поскольку отрасль втянута в игру в макроэкономические махинации.
"Все еще остается так много вопросов относительно того, где на самом деле находится дно", - сказал аналитик Bernstein Марк Шмулик. "Когда все снова начнет выглядеть хорошо? Я не думаю, что кто-то ожидает больших показателей в этом квартале, но они определенно рассматривают рекомендации на следующий квартал и этот год ".
Глядя на рынки, вы бы даже не догадались, что технологические компании переживают исторически трудный год для своего сектора.
Всего несколько недель назад Джаред Бликр из Yahoo Finance отметил, что в 2023 году акции технологических компаний выросли, даже отправив Nasdaq 100 (^ NDX) на новый бычий рынок. По состоянию на сегодняшний день акции Apple (AAPL) выросли примерно на 29% в годовом исчислении, а Meta - примерно на 73% в годовом исчислении, в то время как акции производителя чипов Nvidia (NVDA) - крупнейшего победителя из всех - выросли примерно на 87% за первые месяцы 2023 года..
“Технологии сейчас как на иголках”, - сказал аналитик Wells Fargo Майкл Террин.
“Акции выросли, но фундаментальные показатели еще не говорят о том, что мы полностью вышли из положения. Прямо сейчас вопрос в том, "свернули ли мы за угол"? Было ли больше консерватизма в руководстве на начало этого года?' Если это так, может быть, мы сможем вернуться к нормальной жизни ….Будет уделяться большое внимание тому, что управленческие команды говорят о макроуровне”.
Однако охватывающий рынок технический оптимизм в некотором смысле больше связан с Федеральной резервной системой, чем с самими технологиями, что создает нестабильную ситуацию, в которой надежды могут столкнуться с более жесткой, чем ожидалось, реальностью.
По желанию ФРС, "технология просто взорвется"Технологии пострадали из-за повышения процентных ставок в 2022 году, и, безусловно, есть идея, что мы видим свет в конце туннеля повышения ставок.
Но независимо от того, находимся мы в конце цикла повышения ставок или нет, все технологические компании прямо сейчас находятся в его ловушке.
Хотя более зрелые технологические компании, такие как Alphabet (GOOG, GOOGL), будут менее обеспокоены следующими шагами председателя ФРС Джерома Пауэлла, приоритеты и повествования сектора будут продиктованы тем, что ФРС предпримет дальше, сказал Эндрю Бун, аналитик JMP Securities, принадлежащей гражданам.
"Если Пауэлл начнет снижать ставки, или если мы будем на расстоянии одного повышения, все эти технологические акции начнут работать", - сказал он. "В конце концов, я чувствую, что мы все еще находимся в этом макроцикле. Если Пауэлл продолжит ужесточать политику, основное внимание по-прежнему будет уделяться прибыльности. Однако, если повышение ставок замедлится и мы подойдем к концу цикла ужесточения, технологии просто лопнут".
В последние месяцы проблемы прибыльности были в центре внимания технологических компаний. По мнению Буна, один из самых больших нерешенных вопросов в сфере технологий заключается в том, сколько компаний действительно сэкономили от волн увольнений, которые они проводили за последние шесть-восемь месяцев. Сокращение расходов на персонал должно существенно улучшить результаты деятельности компаний – вопрос только в том, насколько.
"Мы действительно собираемся начать видеть те деньги, которые были сэкономлены за счет этих увольнений", - сказал Бун. "Мы действительно увидим цифры, стоящие за историей с дисциплиной затрат, и это станет одним из факторов, определяющих динамику акций в течение следующих шести недель".
Ключевые области, на которые следует обратить внимание
По словам Шмулика из Bernstein, по мере поступления звонков о доходах необходимо следить за тремя дополнительными ключевыми областями – что компании говорят о цифровой рекламе и замедлении работы облачных сервисов и как они говорят об искусственном интеллекте.
"Цифровая реклама - это большая тема, как и облако", - сказал он Yahoo Finance. "Людей устраивает, что цифровая реклама достигает дна, но в меньшей степени - облачная. Вопрос для обоих таков: "Насколько плохими становятся цифры?" Количество цифровой рекламы, похоже, находится в колее, но держится, и люди ожидают, что весь сектор восстановится. Однако мы не совсем готовы к "облаку", потому что цифры продолжают снижаться ".
Это замедление облачных вычислений может иметь жизненно важное значение для компаний, которые долгое время полагались на рост облачных вычислений для поддержки своего бизнеса по всем направлениям, таких как Amazon (AMZN).
"На Amazon нет никаких гарантий безопасности, вот почему ставки так высоки", - добавил Шмулик.
Поскольку цикл ажиотажа вокруг искусственного интеллекта продолжает набирать обороты, Бун, Шмулик и Туррин считают, что разговоры об искусственном интеллекте будут занимать видное место в объявлениях о доходах в этом сезоне. Но пока многое из того, что мы услышим, – это просто разговоры.
“У большинства инвесторов, с которыми я разговариваю, нет уверенности в том, что ситуация действительно сильно изменилась", - сказал Туррин. "Искусственный интеллект действительно обнадеживает, потому что он позволяет нам думать о будущем. Акции выросли на этой теме искусственного интеллекта, но сейчас это вряд ли сдвинет иглу с мертвой точки в ближайшей перспективе ”.
Но искусственный интеллект - еще одна движущаяся цель в секторе, где, в целом, все было довольно шиворот-навыворот.
"Настроение было такое, что Meta наконец-то во многом разобралась, в то время как у нас внезапно возникли вопросы о Google", - сказал Шмулик. "Некоторые из этих вопросов касаются этого квартала или этого года, но я уже начал получать много вопросов от инвесторов о 2024 году".
Элли Гарфинкл - старший технический репортер Yahoo Finance. Следите за ней в Twitter на @agarfinks и в LinkedIn.Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance.
>
