(Bloomberg) -- Си Цзиньпин возглавил парад официальных лиц этой весной, пообещав возродить экономику Китая, надеясь возместить ущерб, нанесенный годами нулевого уровня Covid и ужесточением регулирования. Некоторые из крупнейших мировых инвесторов все равно продают.
Два финансиста—первопроходца частного сектора Китая — и, следовательно, экономического чуда страны - в последние дни заявили о своих намерениях продолжить сворачивание теневых инвестиций в страну. Европейский интернет-гигант Prosus NV зарегистрировал акции Tencent Holdings Ltd на сумму более 4 миллиардов долларов. для потенциальной продажи в Гонконге, в то время как появились новости о том, что SoftBank Group Corp. готовится ускорить свой выход из Alibaba Group Holding Ltd. — лидера электронной коммерции, который сделал имя Масаеси Сону.
Эти шаги ускоряют раскручивание некоторых из самых прибыльных ставок в истории бизнеса. В то время как и Prosus, и SoftBank объявили о своих грандиозных планах в прошлом году и действуют частично по причинам, не зависящим от их перспектив в отношении Китая, последние шаги подорвали оптимизм инвесторов в связи с многочисленными недавними обещаниями Пекина приветствовать иностранный капитал и ослабить его влияние на технологический сектор. В среду Tencent потерял больше всего за последние два месяца, в то время как Alibaba потеряла стоимость на целых 13 миллиардов долларов в четверг.
“Сообщения SoftBank о планах снизить долю в Alibaba могут подтвердить преобладающую потерю доверия к китайским технологическим фирмам со стороны иностранных инвесторов, что вызывает опасения, что другие могут сделать то же самое”, - сказал аналитик IG Asia Джун Ронг Йеап.
Эти заявления мало помогли усилиям Китая по исправлению своего потрепанного имиджа: страны, которая все больше изолирует себя от Запада и враждебно относится к частному капиталу. Помимо технических репрессий 2021 и 2022 годов, годы столкновений по поводу обращения с этническими меньшинствами в Синьцзяне, подавления политического инакомыслия в Гонконге и статуса Тайваня вызвали скептицизм в США и Европе в отношении намерений Китая.
Это кардинальный поворот по сравнению с прошлыми десятилетиями, когда все более открытый Китай привел к череде корпоративных успехов, отчасти благодаря иностранным дилерам.
Однако здесь может быть больше возможностей для роста, учитывая позитивный прогноз по фундаментальным показателям компании в будущем.
“Это определенно окажет влияние в краткосрочной перспективе”, - сказал аналитик Toyo Securities Asia Гонг Цзинцзе, имея в виду действия Alibaba. “Но в долгосрочной перспективе нам нужно взглянуть на его фундаментальные основы. Компания переживает внутреннюю реструктуризацию бизнеса. Включение в список большего числа объектов может оказать положительное влияние. Она также занималась выкупом акций”.
Многие аналитики указывают на план Alibaba увеличить свою стоимость путем разделения на шесть отдельных компаний — ее самый агрессивный шаг с тех пор, как антимонопольные регуляторы наложили на компанию рекордный штраф в 2021 году. Другие указывают на потенциально изменяющие правила игры инициативы, такие как инвестиции в искусственный интеллект.
В прошлом месяце миллиардер и соучредитель Alibaba Джек Ма — один из самых известных корпоративных деятелей страны — вернулся в Китай после заграничной поездки, длившейся более года. Это было воспринято как признак того, что Китай, если и не совсем вернулся к обычной работе, то находится на пути к возвращению.
Основатель SoftBank Масаеси Сон, как известно, инвестировал около 20 миллионов долларов в Alibaba Джека Ма в 2000 году и удерживал их во время краха доткомов и IPO китайской компании в 2014 году. Naspers, материнская компания Prosus, инвестировала в Tencent в 2001 году — еще до того, как был изобретен iPhone.
Но за последние два года положение обеих китайских компаний заметно ухудшилось. Две фирмы сообщили о своем первом в истории снижении выручки в 2022 году и теперь ежеквартально демонстрируют однозначную прибыль - это далеко от их головокружительных дней последовательного двузначного роста и постоянного потока сделок по запуску стартапов.
Прекращение деятельности может также отражать неустойчивый характер глобальной финансовой системы. SoftBank и Prosus, возможно, распродавали свои крупнейшие активы отчасти для того, чтобы укрепить свой баланс, в то время как банкротства Silicon Valley Bank и Credit Suisse и растущие процентные ставки истощают ликвидность и вынуждают инвестиционные дома вознаграждать ненадежных клиентов. Prosus заявила, что будет использовать доходы от продажи акций Tencent для финансирования обратного выкупа.
“После мирового банковского кризиса и того, что случилось с SVB в США, в целом получить кредитное финансирование стало намного сложнее”, - сказал Стивен Люнг, исполнительный директор UOB Kay Hian. “Для тех ранних инвесторов в китайские крупные технологические фирмы это может быть тот же самый случай. Возможно, им стало сложнее привлекать средства, поскольку банки становятся более осторожными на фоне опасений по поводу банковского кризиса. Поэтому они должны ускорить вывод средств из своих существующих активов, прежде чем что-либо предпринимать, включая инвестирование в новые возможности или обратный выкуп акций”.
-- При содействии Сяо Цзыбанга и Адриана Люнга.
©2023 Bloomberg L.P.
