(Bloomberg) -- Более чем через год после того, как корпорация Microsoft предложила купить Activision Blizzard Inc. за 69 миллиардов долларов, акции производителя видеоигр набирают новый импульс.
Воодушевленные оптимизмом по поводу того, что сделка преодолеет основное препятствие, созданное антимонопольным надзором Великобритании, акции Activision выросли на 8% за последние три недели, превысив диапазон, который сохранялся с момента объявления о сделке в январе 2022 года, и сузив скидку до цены предложения.
Инвесторов еще больше воодушевило то, насколько хорошо идут дела у компании — настолько хорошо, что некоторые предполагают, что Activision сможет договориться о более высокой цене, если Microsoft потребуется больше времени для закрытия сделки.
“Фундаментальный аргумент дает вам действительно сильную позицию в отношении акций”, - сказал Дуг Клинтон, управляющий партнер Deepwater Asset Management.
Этот месяц обещает стать важным для Activision. В дополнение к ожидаемым финансовым результатам, Управление по конкуренции и рынкам Великобритании должно принять свое окончательное решение к 26 апреля.
Хотя одобрение CMA устранило бы серьезное препятствие для сделки, Microsoft все равно потребовалось бы разрешение Европейской комиссии и Китая, в дополнение к преодолению проблемы Федеральной торговой комиссии. У компании есть крайний срок для закрытия сделки - 18 июля.
Важность обзора в Великобритании была проиллюстрирована в прошлом месяце, когда CMA сузила сферу своего расследования, сосредоточившись исключительно на облачных играх, что привело к резкому росту активности Activision. Прибыль привела к тому, что спред между акциями и ценой приобретения в 95 долларов за акцию стал самым незначительным с момента объявления о сделке.
31 марта Activision достигла пика закрытия в 85,59 доллара и с тех пор в основном оставалась стабильной.
По словам Аарона Глика, стратега по арбитражу слияний в Cowen & Co., решение CMA в прошлом месяце значительно повысило настроения по поводу закрытия сделки. Рынок оценивает вероятность его завершения в 50-60%, исходя из предположения, что автономная стоимость Activision составляет около 70-75 долларов за акцию, по сравнению с 30% до объявления регулятора, сказал он.
Подробнее: Соотношение риска и вознаграждения Activision опровергает сомнения в сделке Microsoft: Tech Watch
Тем временем перспективы бизнеса Activision продолжают улучшаться. В феврале компания из Санта-Моники, штат Калифорния, сообщила о чистых бронированиях, которые превзошли оценки Уолл-стрит, и о высоких ожиданиях от Diablo IV, ролевой игры в жанре экшн, выход которой намечен на июнь.
Краткосрочные перспективы Activision являются “самыми убедительными в нашем освещении видеоигр”, - написал аналитик Wells Fargo Брайан Фитцджеральд в заметке на прошлой неделе. Помимо Diablo IV, Фицджеральд также с оптимизмом смотрит на выпуск Warzone Mobile и сказал, что денежные средства Activision могут быть использованы для приобретения или обратного выкупа акций, если сделка с Microsoft сорвется.
Конечно, не все так просто. FTC подала в суд с требованием заблокировать транзакцию, и судебный процесс должен начаться 2 августа, что является началом длительного процесса, который может занять месяцы.
Тем не менее, если судебный процесс останется неурегулированным к дате расторжения контракта, существует мнение, что Activision может оказаться в выгодном положении для переговоров о более высокой цене в обмен на продление соглашения о слиянии, согласно Glick из TD Cowen.
Это маловероятная ставка, но прецедент есть. В 2021 году Cisco Systems Inc. согласилась повысить свое предложение для Acacia Communications Inc. более чем на 60% от первоначальной цены сделки, чтобы завершить сделку после того, как одобрение регулирующих органов заняло больше времени, чем ожидалось.
Для таких "быков", как Клинтон из Deepwater, акции привлекательны независимо от того, состоится сделка с Microsoft или нет.
“Если бы акции не участвовали в этой сделке, они сами по себе могли бы торговаться вблизи цены предложения”, - сказал он.
Технический график дня
Корпорация Intel. вырос более чем на 30% с тех пор, как в ноябре достиг почти восьмилетнего минимума. Акции закрылись в среду на уровне $32,02, что значительно выше средней целевой цены аналитиков в $29,51. Потенциал доходности акций является самым низким среди всех компонентов Nasdaq 100.
Лучшие технические истории
SoftBank Group Corp. собирается продать большую часть своей доли в китайском интернет-гиганте Alibaba Group Holding Ltd., сообщила Financial Times, что является последним признаком того, что давние китайские инвесторы снижают свои позиции там.
В прошлом финансовом году Apple Inc. собрала в Индии iPhone на сумму более 7 миллиардов долларов, утроив производство на самом быстрорастущем рынке смартфонов в мире после ускорения выхода за пределы Китая.
Налоговое соглашение между Apple Inc. и ее родным городом Купертино, штат Калифорния, попало под пристальное внимание государственных регуляторов, что потенциально сокращает сумму денег, которую компания отправляет городу.
International Business Machines Corp. рассматривает возможность продажи своего метеорологического бизнеса, поскольку компания продолжает фокусироваться на программном обеспечении и облачных сервисах.
Закупки США машин для производства компьютерных чипов на Тайване выросли до рекордного уровня в марте, поскольку администрация Байдена работает над оживлением отечественной полупроводниковой промышленности.
Илон Маск нанес ответный удар Национальному общественному радио после того, как вещатель объявил, что больше не будет публиковать свежий контент в своих 52 официальных аккаунтах.
-- При содействии Субрата Патнаика.
©2023 Bloomberg L.P.
