Крупнейшие кредиторы Америки готовятся показать инвесторам, чем они отличаются от банка Силиконовой долины и других проблемных банков, которые в прошлом месяце погрузили сектор в кризис.
Четыре банка-гиганта должны отчитаться о прибыли за первый квартал в пятницу: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C), Wells Fargo (WFC) и PNC (PNC). На следующей неделе Bank of America (BAC) и Goldman Sachs (GS) отчитаются во вторник, за ними последуют Morgan Stanley (MS) и U.S. Bancorp (USB) в среду.
Эти фирмы начнут один из самых ожидаемых сезонов получения прибыли за последние годы, который наступит примерно через месяц после того, как федеральные регуляторы наложили арест на региональных кредиторов Silicon Valley Bank и Signature Bank после закрытия депозитов в обоих учреждениях.
Паника, охватившая нас месяц назад, отчасти улеглась. Но банки не избавлены от всех проблем.
Цены на акции некоторых кредиторов по-прежнему находятся на низком уровне, что отражает опасения инвесторов по поводу того, что банки столкнутся с оттоком депозитов, снижением маржи, замедлением объемов кредитования и ужесточением регулирования.
Все эти вопросы будут находиться под пристальным вниманием в пятницу и в ближайшие недели, поскольку крупные и мелкие банки изо всех сил стараются показать, что они находятся в лучшем положении, чем конкуренты, чтобы пережить хаос, охвативший отрасль в марте.
Аналитики ожидают, что JPMorgan, Citigroup и Wells Fargo продемонстрируют рост выручки и прибыли в первом квартале, продемонстрировав свою устойчивость.
"Поножовщина" за депозиты
Самой большой проблемой во всем секторе является влияние растущих процентных ставок на все - от депозитов до активов.
Многие облигации, которыми владеют банки, находятся под водой, что создает потенциал для огромных убытков, если банки будут вынуждены их продать.
"Это уже была жестокая конкурентная среда для сбора депозитов, и недавние банкротства банков могут превратить драку на ножах по вкладам в метафорическую перестрелку", - говорится в аналитической записке аналитиков Wedbush Securities Дэвида Кьяверини и Брайана Виолино.
Этот небольшой отток депозитов превратился в наводнение для некоторых учреждений во второй половине месяца. Согласно данным Федеральной резервной системы, по состоянию на 29 марта банки потеряли в общей сложности почти 500 миллиардов долларов депозитов.
Мелкие банки потеряли больше, чем крупные, но отток произошел по всей отрасли. Ожидается, что JPMorgan и Wells Fargo сообщат о небольшом сокращении депозитов, в то время как Citigroup, как ожидается, продемонстрирует небольшой рост.
Одним из положительных моментов для банков является то, что более высокие процентные ставки действительно позволяют банкам взимать больше за кредиты, и это может помочь увеличить их доходы. JPMorgan заявил в январе, что ожидает увеличения чистого процентного дохода на 11% в этом году, до 74 миллиардов долларов.
Но проблема заключается в том, что если таким банкам, как JPMorgan, также придется платить больше, чтобы привлечь или удержать вкладчиков, ключевой показатель прибыльности, известный как чистая процентная маржа, начнет сокращаться. Некоторые аналитики ожидают, что банки предупредят о грядущем таком ужесточении, даже если этого не произошло в первом квартале.
"Апрельская прибыль будет зависеть от перспектив, а не от результатов", - заявила Бетси Грасек, аналитик Morgan Stanley, в недавней заметке, в которой она пересмотрела прогнозы прибыльности банков в течение следующих двух лет в сторону понижения из-за роста стоимости депозитов.
Кредитование в центре внимания
Другой областью, представляющей интерес для инвесторов, будет вопрос о том, сокращают ли банки объемы кредитования или выдают меньше новых займов, что повлияет на экономику в целом, сократив приток кредитов предприятиям и потребителям.
Банковское кредитование действительно сократилось почти на 105 миллиардов долларов по всей отрасли за две недели, закончившиеся 29 марта, по данным ФРС, в основном из-за сокращения кредитования более мелкими учреждениями. Падение было самым значительным в данных ФРС с 1973 года.
По оценкам аналитиков, общий объем кредитов JPMorgan и Wells Fargo, как ожидается, заметно не изменится. Ожидается, что JPMorgan продемонстрирует снижение на 0,7%, в то время как Wells Fargo, как ожидается, продемонстрирует рост на 0,03%.
Руководителям банков также, вероятно, будет что сказать о возможности ужесточения регулирования отрасли, что может негативно сказаться на будущей прибыльности. Президент Байден попросил регулирующие органы усилить правила, регулирующие надзор за региональными банками, которые были ослаблены в конце прошлого десятилетия.
Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон призвал к осторожности в своем ежегодном письме акционерам, опубликованном ранее в этом месяце, заявив, что маловероятно, что ужесточение правил остановило бы внезапный отток депозитов, который затопил банк Силиконовой долины. Вкладчики вывели 42 миллиарда долларов за последний полный рабочий день банка.
"Чрезвычайно важно, чтобы мы избегали резких, неуместных или политически мотивированных реакций, которые часто приводят к достижению противоположного тому, чего люди добивались", - сказал он.
Вице-председатель FDIC Трэвис Хилл заявил в среду, что попытки свалить вину за произошедшее на закон, принятый при администрации Трампа, являются ошибочными. Двухпартийный законопроект, известный как "S. 2155", принятый в 2018 году, переопределил, какие банки считаются "системно важными", отменив некоторые из самых строгих требований, введенных Конгрессом после финансового кризиса 2008 года.
“У нас есть люди, которые ищут под диванными подушками… надеясь найти где-нибудь что-то, связывающее неудачу SVB с этим законом и правилами его применения", - сказал Хилл. "Я думаю, совершенно очевидно, что S. 2155 не имеет к этому никакого отношения".
Миллиардер Уоррен Баффет заявил в среду в интервью CNBC, что проблемы, с которыми сталкиваются некоторые банки, являются просто результатом неправильного управления активами и пассивами. Но он предупредил, что банки могут потерять доверие общественности за считанные секунды и что на самом деле может обанкротиться еще больше банков.
"Мы еще не покончили с банковскими крахами", - сказал он.
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
