(Bloomberg) -- Фонд акций развивающихся рынков, который опережает 98% своих конкурентов, делает ставку на азиатских производителей чипов, даже несмотря на то, что они борются с падением спроса и избыточными запасами.
Коррекция запасов “вероятно, продолжится в течение первой половины этого года”, но должно произойти некоторое “восстановление спроса со второй половины этого года наряду с сезонностью”, - сказал Янг Дже Ли, старший инвестиционный менеджер Pictet Asset Management Ltd. который совместно управляет Глобальным фондом высокодоходных акций развивающихся стран. “В этом смысле мы можем увидеть снижение прибыли в течение первого полугодия”.
Samsung Electronics Co. и Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. являются крупнейшими акционерами фонда в размере 665 миллионов долларов, доходность которого в этом году составила 11%. По словам Ли из Лондона, с конца 2022 года фонд увеличил свои позиции в технологическом секторе Восточной Азии, особенно в компаниях, производящих оборудование. В настоящее время этот сектор составляет около четверти активов фонда.
В то время как стремительный рост инфляции, повышение процентных ставок и опасения по поводу рецессии в США ослабили спрос на электронику и доходы сектора, инвесторы рассматривают сокращение производства и затрат как противоядие от проблемы переизбытка предложения. TSMC сократила свои планы капитальных затрат на год, в то время как Samsung сокращает выпуск чипов памяти после получения самой низкой квартальной прибыли со времен финансового кризиса 2009 года.
“Теперь, когда в индустрии памяти происходят сокращения производства и компании несут самые большие убытки со времен кризиса Lehman, спрос и предложение вернутся к равновесию в течение следующих шести месяцев”, - сказал Ли в интервью Bloomberg News на этой неделе. “Для типичных циклических игроков вы хотите идти против течения, поэтому покупаете на минимуме и продаете на пике”.
По словам Ли, крупные игроки отрасли, такие как Samsung и TSMC, находятся в лучшем положении, чтобы извлечь выгоду из восстановления спроса, поскольку у них больше доли рынка и более сильные балансы. По словам Ли, TSMC могла бы воспользоваться безумием искусственного интеллекта, учитывая ее почти монопольный статус крупнейшего в мире завода по производству микросхем, поскольку более широкое внедрение искусственного интеллекта потребует большего количества чипов более высокого класса.
Мировые запасы чипов восстановились с октябрьских минимумов, при этом Samsung и TSMC выросли в этом году на 20% и 14% соответственно. Это подняло такие высокотехнологичные рынки, как Южная Корея и Тайвань, помогая им обойти большинство своих конкурентов из развивающихся стран в 2023 году после года низких показателей.
По словам Ли, превосходство Китая и других рынков Северной Азии, вероятно, сохранится до конца 2023 года, учитывая устойчивый импульс от возобновления работы Китая. Ему нравятся высокодоходные бренды в Китае, включая бытовую технику, спортивную одежду, финансы и недвижимость.
“Повторное открытие Китая - это не просто событие одного дня”, - сказал Ли. “Это немного медленнее, чем ожидалось, но это будет продолжаться в течение всего этого, а также следующего года”.
Хотя потенциальный пик курса доллара США и процентных ставок является хорошим предзнаменованием для роста акций региона, он по-прежнему рассматривает дивиденды как важную стратегию в этом году, учитывая высокую волатильность на рынке.
“Все еще существует высокая вероятность рецессии в США. Таким образом, опережающий рост акций, возможно, не является прямой линией”, - сказал он.
©2023 Bloomberg L.P.
