(Bloomberg) -- В этом году число банкротств в индустрии биржевых фондов на сумму 7 трлн долларов увеличилось более чем вдвое, поскольку нестабильные рынки и жесткая конкуренция оказывают давление на эмитентов.
Согласно данным, собранным агентством Bloomberg, с начала года 62 биржевых фонда были ликвидированы или исключены из списка. Это более чем вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года, когда к середине апреля закрылось всего 26 магазинов. И еще больше средств находится на плахе. Стремительное количество запусков фондов в прошлом году сделало отрасль готовой к консолидации.
“Ряд закрытых ETF были запущены в конце постпандемического рыночного бума и, по сути, стали жертвами неудачного выбора времени”, - сказал Нейт Джерачи, президент консалтинговой фирмы ETF Store. “Список закрытий подобен капсуле времени из того бурного периода”.
Предполагалось, что фонды, ориентированные на криптовалюту, наряду с другими некогда модными тематическими ETF, окажутся в числе жертв, поскольку цены на цифровые активы снизятся после мучительного 2022 года.
По крайней мере, два из 62 закрытых фондов были сосредоточены на цифровых активах и операциях по добыче криптовалют. К ним относятся Volt Crypto Industry Revolution and Tech ETF (тикер BTCR) и Viridi Bitcoin Miners ETF (RIGZ). VanEck недавно заявила, что одобрила ликвидацию своего VanEck Digital Assets Mining ETF (DAM).
Между тем, первый фонд, ориентированный на токены, также прекратил торги, наряду с ETF, ориентированным на тенденции, которым отдает предпочтение поколение Z, и AXS De-SPAC ETF (DSPC), который сосредоточился на пандемической супер-теме компаний специального назначения по приобретению или SPACS.
Рыночная конъюнктура, конечно, резко изменилась с первых дней пандемии. Федеральная резервная система в прошлом году начала кампанию по повышению процентных ставок, которая оказалась пагубной для акций, облигаций, криптовалют и других классов активов. Ранее блестящие отрасли промышленности утратили свой блеск в эпоху более высоких ставок.
“После слабых рынков в 2022 году многие управляющие активами пересмотрели свои продуктовые линейки”, - сказал Тодд Розенблут, руководитель отдела исследований поставщика данных ETF и консультант по исследованиям VettaFi.
Активы фондов, которые закрылись в этом году, в среднем составляли всего 17,1 миллиона долларов, а у самого маленького — DSPC — на момент закрытия было всего 289 000 долларов, показывают данные, собранные Bloomberg. В то время как средний срок службы закрытых фондов составлял чуть более шести лет, в список был включен индексный фонд Invesco BLDRS Emerging Markets 50 ADR (ADRE), который существует с 2002 года, демонстрируя, как медвежий рынок заставил эмитентов внимательно присмотреться к своим существующим составам. Самый молодой из них — Newday Sustainable Development Equity ETF (SDGS) — был запущен в середине сентября.
Сокращающиеся составы команд
Еще больше закрытий еще предстоит, поскольку ряд эмитентов сообщили, что они будут отбирать свои наборы ETF. Invesco заявила, что закроет более 20 своих фондов в рамках более широкой “доработки” предложений управляющего активами. 13 апреля Simplify объявила о ликвидации четырех фондов.
Дебора Фур, основательница ETFGI, лондонской исследовательской фирмы, не удивлена, что темпы закрытия ускорились. Во—первых, уровни активов — в том числе для управляющих ETF - снизились, а это означает, что “способность покрывать расходы у многих фирм меньше, чем была бы в прошлом году, поэтому многие рассматривают, как они могут сэкономить на расходах”, - сказала она.
Кроме того, небольшое число — из всей вселенной ETF — владеют самым большим пулом активов. Примерно на 620 из 11 000 ETF по всему миру приходится 80% активов всей индустрии ETF, индивидуальные активы каждого из которых составляют 2 миллиарда долларов.
“Существует множество небольших ETF, которые не покрывают свои расходы”, - сказал Фур.
Между тем, темпы запусков, хотя и остаются высокими, замедлились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. До середины апреля было проведено 96 дебютов по сравнению со 130 в 2022 году.
“Поскольку индустрия ETF продолжает развиваться, для новых продуктов просто не остается столько свободного пространства, чтобы добиться успеха”, - добавил Джерачи.
©2023 Bloomberg L.P.
