(Bloomberg) -- Conagra Brands Inc. не спешит выходить на кредитные рынки, несмотря на то, что у производителя продуктов питания есть облигации на 500 миллионов долларов, срок погашения которых истекает в августе, менее чем через четыре месяца.
“У нас еще есть время, и мы не хотим выходить на рынок слишком рано”, - сказал Дэвид Марбергер, финансовый директор компании. Чикагская Conagra, которой принадлежат такие бренды, как Birds Eye и Healthy Choice frozen foods, а также Slim Jim jerky, может подождать до следующего месяца, прежде чем решит, как управлять своей зрелостью, сказал Марбергер в интервью.
Федеральная резервная система собирается объявить о своем следующем политическом решении 3 мая, при этом инвесторы и другие участники рынка ожидают очередного повышения процентных ставок. Это еще больше увеличит затраты на финансирование для компаний после серии повышений ставок с марта 2022 года.
Conagra имеет рейтинг Baa3 от Moody's Investors Service и рейтинг BBB- от S&P Global Ratings и Fitch Ratings, на одну ступень выше "мусорного" для каждой услуги. Согласно недавнему отчету S&P. Компании с высоким рейтингом обычно стремятся рефинансировать за 12-18 месяцев до наступления срока погашения. Однако Conagra хочет избежать дополнительных расходов, которые могут возникнуть в результате рефинансирования досрочно, сказал Марбергер.
Тем не менее, компания, скорее всего, столкнется с более высоким купоном, чем ставка 0,5% по ее облигациям со сроком погашения, цена которых установлена в августе 2021 года. Средние ставки купона выросли как для компаний инвестиционного уровня, так и для высокодоходных компаний с тех пор, как ФРС начала повышать ставки для борьбы с высокой инфляцией.
Сроки погашения долга
По данным S&P., задолженность американских компаний с высоким рейтингом составляет 581 миллиард долларов со сроком погашения в этом году, включая, по оценкам, 427 миллиардов долларов во втором, третьем и четвертом кварталах. По данным S&P, в следующем году должен быть погашен долг США инвестиционного уровня в размере 720 миллиардов долларов.
По словам Марбергера, Conagra в настоящее время рассматривает свои варианты погашения до 11 августа. К ним относятся рынки коммерческих бумаг, банковских займов и облигаций. Облигационный долг стал более привлекательным в последние месяцы, поскольку кредитные спреды ужесточились, а казначейские облигации торгуются ниже, сказал финансовый директор компании.
У Conagra есть кредитная линия на сумму 2 миллиарда долларов, которую она может использовать в случае необходимости. “Мы находимся на этих рынках каждый день и внимательно отслеживаем их”, - сказал Марбергер, имея в виду рынки коммерческих бумаг. Следующий срок погашения облигаций Conagra после августовского наступает в мае 2024 года, когда она должна погасить или рефинансировать долг в размере 1 миллиарда долларов.
Сделка по рефинансированию позже в этом году потенциально может иметь смысл, поскольку трейдеры облигациями и другие участники рынка в последние недели увеличили ставки на возможное снижение ставки ФРС позже в этом году, что приведет к снижению стоимости заимствований.
Приоритетом компании на данный момент является снижение левереджа до 3,0-кратного отношения чистого долга к прибыли до вычета процентов, износа, налогов и амортизационных отчислений с 3,6-кратного в течение квартала, закончившегося 26 февраля. Conagra планирует увеличить денежный поток от операционной деятельности и сократить свои расходы на оборотный капитал и капитальные затраты, Marberger сказал, добавив, что компания регулярно пересматривает свой портфель. Conagra заявила, что потратит около 370 миллионов долларов на капитальные затраты в течение текущего финансового года, по сравнению с первоначальными 500 миллионами долларов.
Компания сообщила о чистых продажах в размере 3,1 миллиарда долларов за квартал, закончившийся 26 февраля, по сравнению с 2,9 миллиардами долларов за аналогичный период прошлого года. Чистая прибыль составила 342,2 миллиона долларов по сравнению с 218,4 миллионами долларов годом ранее.
Conagra отказалась назвать сроки, к которым она хочет достичь целевого показателя по кредитному плечу.
“Я думаю, что они достигнут своей цели в 3,0 раза где-то в 2025 финансовом году”, - сказала Диана Розеро-Пена, аналитик Bloomberg Intelligence, в ответ на вопросы, отправленные по электронной почте. По словам Розеро-Пена, это, вероятно, будет достигнуто за счет сочетания первоначальных платежей по долгу и роста Ebitda.
©2023 Bloomberg L.P.
