(Блумберг) -- На протяжении десятилетий Лондон был главным связующим звеном европейских финансов, объединяя континентальные деньги с трансатлантическими идеями о том, что с ними делать. Но через два года после того, как Brexit стал реальностью, произошел явный сдвиг по всему каналу.
Трофеи делятся между городами Европейского союза, создавая более фрагментированный ландшафт. Это тот случай, когда банковское дело различных мастей осуществляется в Париже, торговля акциями - в Нидерландах, а корпоративные юристы и бухгалтеры корпят над деталями во Франкфурте. Дублин, Милан, Мадрид и Варшава играют важную вспомогательную роль.
Но если какой-либо город и может претендовать на то, чтобы стать новым выдающимся центром блока, то это Париж.
Очарование города, возможно, было омрачено в этом году протестами против планов президента Эммануэля Макрона повысить пенсионный возраст, которые привели к общенациональным забастовкам и изображениям сжигания мусора на улицах. Но цифры, работающие в офисах титанов Уолл-стрит, указывают на новую европейскую банковскую реальность, которую нелегко будет изменить после гигантского перемещения денег и мозгов.
В настоящее время в JPMorgan Chase & Co. работает около 550 маркетологов, включая продавцов и трейдеров в городе, что в 22 раза больше, чем в 2019 году. Численность персонала Bank of America Corp. — 600 человек — в шесть раз выше, чем до голосования по Brexit в 2016 году. Citigroup Inc. строит новый торговый зал за углом от Елисейских полей.
Команда по глобальным рынкам Goldman Sachs Group Inc. за последние два года выросла более чем вдвое, и банк ожидает дальнейшего увеличения этих показателей.
“Париж сейчас является нашим крупнейшим торговым центром в ЕС”, - сказал в интервью Марк д'Андло, один из совладельцев Goldman во Франции. “Раньше, если вы не сидели в Нью-Йорке, Лондоне или Гонконге, вы могли чувствовать себя отстраненным. Это уже не тот случай”.
Лондон по-прежнему значительно больше с точки зрения численности персонала, активов и объемов бизнеса, но выход Великобритании из ЕС подрывает его статус. Город фактически отказался от своей роли места, где компании по умолчанию могут привлекать глобальные резервы капитала через рынки акций и облигаций.
И даже на фоне беспорядков на парижских бульварах высшие должностные лица Франции пропагандируют победу города в Брексите и предсказывают, что тенденция последних лет сохранится.
“В отличие от других городов, которые привлекли один или два вида финансовых услуг, Париж - единственный, кто выиграл от переезда во всех сегментах финансовой индустрии”, - заявил в этом месяце группе банкиров в Нью-Йорке Франсуа Виллеруа де Гальо, управляющий центральным банком Франции. “Что еще более важно, эти шаги не были разовыми: импульс надолго переместился из Лондона в континентальную Европу. Мы наблюдаем устойчивый сдвиг, который не показывает никаких признаков потери оборотов”.
Данные Европейского банковского управления, опубликованные в январе, показали, что число инвестиционных банкиров и трейдеров во Франции, заработавших более 1 млн евро (1,1 млн долларов), выросло почти на 80% с 2017 года. Хотя большая ранняя волна переездов в основном закончилась, многие руководители, беседовавшие с Bloomberg, заявили, что ожидают дальнейшего роста численности персонала за счет найма на работу на местах.
Партнер Goldman Sachs Лир Джанив, 16-летний ветеран фирмы, переехал из Лондона в Париж, чтобы возглавить FICC и торговлю акциями в главном подразделении банка в ЕС. И это касается не только банков; за последний год хедж-фонд Millennium Management примерно удвоил число своих сотрудников в Париже и планирует продолжать расширяться.
Приток богатых торговцев и дилеров уже способствует росту спроса на такие вещи, как двуязычные частные школы и первоклассные апартаменты с видом на парижский горизонт, который можно увидеть в Инстаграме. Банки предлагают консультантов по переезду, уроки языка и условия работы, подходящие для международного города класса "А", богатого культурой и возможностями.
Из офисов Goldman торговцы государственными облигациями смотрят на Триумфальную арку. Bank of America работает в пятиэтажном здании почтовой штаб-квартиры, переоборудованном в стиле ар-деко. Близлежащие улицы усеяны магазинами, в которых продается мебель из розового дерева эпохи Людовика XVI и рисунки Пикассо.
“Мы хотели убедиться, что наши сотрудники обосновались и добились успеха в Париже”, - сказала Ванесса Хольц, которая руководит операциями Bank of America во Франции, охватывающими Европу. “Заставить их остаться и сделать европейский хаб своим домом - очень важный процесс, и у Парижа есть все это”.
Французский инвестиционно-банковский бизнес BofA, возглавляемый Жеромом Мориссо и Эммануэлем Ренье, также удвоил численность персонала с 2021 года.
Узнайте больше о Париже в подкасте Bloomberg "В городе".
Помимо немедленной спешки с установкой новой финансовой системы и привлечением рабочей силы, работа последних лет будет иметь последствия далеко в будущем.
Стефан Бужна, исполнительный директор оператора фондовой биржи Euronext NV, вспоминает основополагающий эффект, который Лондон когда-то играл в жизни финансовых профессионалов. Как и Виллерой, он говорит, что начались долгосрочные перемены.
“Я был частью поколения людей в финансовой индустрии, для которых Лондон был нормальным местом пребывания”, - сказал он. “Но через 20 лет их будет не так много. Это создает медленно текущую реку мелких решений, которые изменят ситуацию”.
Первая фаза
Согласно данным Европейского центрального банка, с начала 2018 года девять крупнейших международных банков увеличили активы, размещенные в своих подразделениях в еврозоне, более чем в шесть раз, почти до 1,7 трлн евро. Судя по заявкам компаний, большинство из них отправились во Франкфурт, который стал центром управления рисками в ЕС.
Усилия по переселению были огромной задачей. ЕЦБ заявляет, что ни одному органу власти никогда не приходилось брать на себя надзор за таким количеством иностранных инвестиционных банков за такой короткий период.
Этому движению денег в какой-то степени соответствует движение людей. Консалтинговая компания EY сообщает, что на начальном этапе около 7000 сотрудников переехали из Лондона. В дальнейшем финансовые центры в регионе будут создаваться за счет найма местных специалистов. В прошлом году Goldman приняла свою первую группу стажеров в Париже.
“Большинство людей, которых мы опросили, сначала не хотели переезжать”, - сказал Матье Вильц, соруководитель отдела продаж в регионе EMEA JPMorgan. “Теперь, когда нам осталось 18 месяцев или 2 года, отзывы от команды очень положительные. Это лучше, чем ожидалось, и людям, похоже, нравится жить в Париже”.
Для тех, кто сформировал плацдарм в Париже, разговор шел о зачатках повседневной жизни — квартирах, школах, простоях — хотя и на уровне, к которому привыкли люди с высоким доходом.
Цены на квартиры в парижских районах, расположенных рядом с офисами некоторых банков Уолл-стрит, подскочили примерно на 33% в период с 2017 по 2022 год. Согласно данным Парижской нотариальной палаты, за последние два года стоимость недвижимости площадью более 200 квадратных метров (2153 квадратных фута) по всему городу увеличилась, в то время как объекты меньшего размера упали.
Николя Петтекс-Муффат, генеральный менеджер парижского брокера элитной недвижимости Daniel Feau Conseil Immobilier, говорит, что рынок аренды жилья “чрезвычайно напряжен”.
“Трудно найти жилье для всех, поскольку все банкиры хотят одного и того же: квартиру с открытым пространством и видом на Париж”, - говорит он.
Лидерство Парижа после Brexit отчасти объясняется тем фактом, что это европейское место, больше всего похожее на Лондон, в том смысле, что это настоящий глобальный город в центре густонаселенной страны. Бизнес, политика и культура — все это находится в одном месте, чего нельзя сказать о Франкфурте, Милане или даже Амстердаме.
Но эти места также получают приток богатых финансовых специалистов. Возьмем, к примеру, Милан, где итальянские кредиторы, такие как UniCredit SpA и Intesa Sanpaolo SpA, перевели людей из Лондона, а американские банки расширили свое присутствие. Goldman Sachs перевел часть своего отдела торговли евро-свопами в сити.
Как и в Париже, цены на элитную недвижимость стремительно растут, а международные школы изо всех сил пытаются удовлетворить спрос.
Ингрид Халльберг, брокер по элитной недвижимости в Милане, которая полагается на сарафанное радио влиятельных людей, говорит, что она была свидетельницей драк между потенциальными покупателями больших роскошных домов. Тем, кто прибывает с супругом, детьми и, возможно, одной или двумя домашними служащими, бывает трудно найти недвижимость с необходимым количеством спален.
Одной из достопримечательностей Милана является специальная итальянская налоговая политика для сверхбогатых, переезжающих в Италию, в том числе та, которая позволяет им платить фиксированную ставку в размере 100 000 евро с дохода, полученного за границей, или, в качестве альтернативы, не платить налоги до 70% от своего итальянского дохода. Париж также воспользовался специальным налоговым режимом во Франции для прибывающих работников.
Некоторые усилия по переселению в последние годы были вызваны требованием ЕЦБ о том, чтобы европейскими рисками управляли в еврозоне, а не в Лондоне. И произошел непреднамеренный побочный эффект.
Эти гиганты с Уолл-стрит теперь не просто приезжие, которые стремятся вернуться в Лондон. Они интегрированы в экономику Германии, Франции и Италии в большей степени, чем, возможно, когда-либо, и берут на себя местных руководителей, чтобы получить долю внутреннего бизнеса.
Инвестиционные банки США неуклонно увеличивают свою долю на рынке консалтинга и андеррайтинга с 2016 года, и в течение последних двух лет они занимали первые пять позиций в западноевропейских рейтингах слияний и поглощений, а также первичных размещений акций. Прошлогоднее IPO Porsche SE и продажа DB Schenker Deutsche Bahn AG - лишь последние примеры того, как американские институты играли ведущую роль в крупных сделках.
Во Франции Goldman Sachs расширил программу поддержки малого бизнеса, ранее доступную только в Великобритании и США, и не скрывает своих намерений бросить вызов европейским банкам на их собственном заднем дворе.
“Мы гордимся нашими амбициями во Франции и шаг за шагом завоевываем долю рынка и увеличиваем выручку”, - сказал д'Андлау из Goldman Sachs.
Эта возможность для бизнеса помогает объяснить, почему крупные международные кредиторы также принимают этот переход по собственной инициативе. Brexit, возможно, сделал больше для стимулирования конкуренции в европейском банковском секторе, чем любая брюссельская директива, особенно учитывая, что усилия блока по созданию “банковского союза” остаются тупиковыми.
“Раньше я сам работал в этих банках, и вы приезжали утром из Лондона и улетали обратно”, - сказал Андреас Домбрет, бывший член правления Бундесбанка. “Но если решения принимаются во Франкфурте или Париже, и кредиты оформляются там, и за этим следят комплаенс и надзорные органы, у вас совсем другая ситуация. Те американские банки, которые выглядели как далекие банки, стали намного ближе”.
Лондон пока остается крупным игроком в европейских финансах, численность персонала которого значительно превышает остальную Европу. И трудно сменить персонал, чья жизнь и семьи связаны с Великобританией. Джейсон Кеннеди, рекрутер, говорит, что большинство сотрудников хедж-фондов, которые возвращаются, - французы. “В Париже исключительно трудно найти кандидатов”, - говорит он.
Тем не менее, позиции Лондона ослабли. Поскольку бизнес борется с жизнью после Brexit, даже доморощенные британские компании ставят прибыль выше патриотизма.
Особенно показательно решение разработчика чипов Arm Ltd. разместить листинг в Нью-Йорке, а не в Лондоне. Именно в сфере торговли акциями либерализационные реформы помогли спровоцировать первоначальный “Большой взрыв” в городе четыре десятилетия назад. Начиная с июля 2021 года, Амстердам ежемесячно торговал большим количеством акций, чем Лондон.
В марте правительство назначило старшего юриста, который возглавит проверку, направленную на то, чтобы сделать Великобританию более привлекательным местом для листинга на фондовых биржах. Когда он был канцлером, премьер-министр Риши Сунак говорил, что сделает Лондонский сити “самым передовым и захватывающим центром финансовых услуг в мире”. Но Brexit продолжает разрушать такие грандиозные амбиции.
Несмотря на то, что во Франции запланирована по крайней мере еще одна крупная акция протеста против закона Макрона об отставке на 1 мая, шумиха вокруг Парижа и связанных с ним новых центров, которые составляют банковский ландшафт Европы после Brexit.
“Существует риск медленного негативного воздействия на рабочие места, деятельность и налоговые платежи в городе”, - сказал Тони Трэверс, профессор Лондонской школы экономики. “Город по-прежнему чрезвычайно важен для Лондона и Великобритании с точки зрения богатства, налоговых поступлений и людей, которых он привел в Лондон после Большого взрыва в 2008 году. Сможет ли что-то заменить его или стать более важным, мы узнаем”.
-- При содействии Стивена Аронса, Дидерика Баазила, Дженни Че, Сары Джейкоб, Алана Каца и Дженнифер Сурейн.
©2023 Bloomberg L.P.
