Давний поставщик свободных денежных потоков Netflix (NFLX) теперь показывает инвесторам другую историю.
Netflix сгенерировал колоссальный свободный денежный поток в размере 2,1 миллиарда долларов в первом квартале, который несколько ускользнул от внимания в последнем отчете о прибылях, опубликованном поздно вечером во вторник.
Свободный денежный поток - это операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат. Компания, по сути, достигает отметки свободного денежного потока, будучи прибыльной и разумно инвестируя эту прибыль в такие "вещи", как заводы и оборудование. Оставшиеся денежные средства затем можно было бы использовать для дальнейшего увеличения совокупного потенциала доходности для инвесторов путем обратного выкупа акций или увеличения дивидендов.
Netflix уже давно демонстрирует отрицательные показатели — или отток — по линии свободного денежного потока, частично отражающие агрессивные инвестиции в свой бизнес и ориентацию на низкие цены (что привело к убыткам).
Напомним, что с 2015 по 2019 год у Netflix был отрицательный отток денежных средств в размере 10,5 миллиарда долларов. В 2020 году компания получила положительный свободный денежный поток в размере 1,9 миллиарда долларов, поскольку пандемия COVID-19 способствовала росту прибыли. Затем компания сообщила об оттоке свободных денежных средств в размере 132 миллионов долларов в 2021 году, за которым последовал свободный денежный поток в размере 1,6 миллиарда долларов в 2022 году.
Но сейчас динамика в компании начала постепенно меняться, улучшая прогноз свободного денежного потока. Отчасти это отражает более эффективно управляемый, более зрелый бизнес.
Во-первых, компания сокращает расходы на контент.
Руководители сообщили аналитикам the earnings call, что в этом году компания планирует потратить на контент около 16 миллиардов долларов, что ниже предыдущего прогноза в 17 миллиардов долларов.
Тем временем Netflix продолжает отходить от своих базовых ценовых ориентиров, чтобы улучшить свою прибыль.
Netflix повысил цены на подписку в 2022 году и активно внедряет технологию для поддержки платного обмена паролями, что приводит к повышению цен.
В первом квартале компания потратила 400 миллионов долларов на обратный выкуп акций и дала понять, что грядут новые выкупы.
"Выкуп акций ускорится в течение года", - сказал финансовый директор Netflix Спенсер Нойманн.
И Уолл-стрит начинает воспринимать Netflix как игру с денежными потоками.
"Фундаментальные показатели явно и существенно улучшаются. И результаты первого квартала действительно содержали два "катализатора роста стоимости" — Netflix увеличила прогноз свободного денежного потока на 2023 год с 3,0 млрд долларов плюс до 3,5 млрд долларов плюс (при этом расходы на контент в денежном выражении, вероятно, снизятся почти на 16 млрд долларов за год), и компания выкупила акции (400 млн долларов) впервые времени более чем за год и намерены ускорить операции репо акций в течение 2023 года", - подчеркнул аналитик EvercoreISI Марк Махани в записке для клиентов.
"С финансовой точки зрения мы по-прежнему видим, что Netflix генерирует алгоритм роста премиальных EPS на 20%, - добавил Махани, - основанный на росте выручки на 10-15% (равномерно за счет подписчиков и среднего дохода на пользователя), увеличении операционной маржи (100 б.п. в год) и репо акций".
И все это является приятной новостью, учитывая, что прогноз прибыли Netflix заставляет некоторых инвесторов выключать свои торговые экраны.
Брайан Соцци - исполнительный редактор Yahoo Finance. Подписывайтесь на Sozzi в Twitter @BrianSozzi и на LinkedIn. Советы по сделкам, слияниям, ситуациям с активистами или что-нибудь еще? Электронная почта brian.sozzi@yahoofinance.comЧитайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
