(Bloomberg) -- Сокращение прибыли Tesla Inc. и признаки более широкой слабости в автомобильной промышленности США посылают зловещие сигналы для экономических перспектив США.
Проблемы Tesla ни для кого не секрет, поскольку компания Илона Маска неоднократно снижала цены, чтобы заманить неохотных покупателей. Но проблема выходит за рамки известного производителя электромобилей: прибыль автокредитовательного гиганта Ally Financial Inc. за первый квартал снизилась, поскольку он выдал меньше кредитов и отложил деньги на случай дефолта, а дилеры AutoNation Inc. и Lithia Motors Inc. продали меньше легковых автомобилей, грузовиков и внедорожников. Тем временем просрочки по автокредитам растут.
Эта тенденция вызывает тревогу, потому что автомобильные компании обычно испытывают трудности во время спадов, когда люди отказываются совершать крупные покупки. На этот раз может быть еще хуже, поскольку предприятия и потребители также сталкиваются с упорно высокой инфляцией и более высокими затратами по займам. Розничные продажи упали в марте больше всего за четыре месяца, и замедление темпов роста у автодилеров сыграло большую роль.
“Спрос на автомобили и динамика цен - это канарейка в угольной шахте для потребителя”, - сказал Мэтью Таттл, главный исполнительный директор Tuttle Capital Management. Это отрезвляющий урок для инвесторов в целом, поскольку даже “недавний спрос на технологические акции с большой капитализацией - это бегство в относительную безопасность от полностью инвестированных портфельных менеджеров”.
Автомобильные акции, особенно производителей автомобилей, розничных торговцев и поставщиков запчастей, резко упали на этой неделе. Индекс S&P Composite 1500 Automobiles & Components Index (S15AUCO) снизился примерно на 10% к закрытию четверга, в то время как индекс S&P Composite 1500 Automotive Parts & Equipment Index (S15AUTP) потерял около 2%. Оба индикатора упали в начале торгов в пятницу.
Акции Tesla также резко упали на этой неделе, потеряв около 10% к закрытию торгов в четверг. Компания снизила цены на две модели большего объема в преддверии своих результатов в среду. Затем компания повысила цены на два предложения более высокого класса, хотя стоимость обоих по-прежнему ниже, чем в конце первого квартала.
“Сценарий рецессии продолжается”, - написал в четверг аналитик New Street Research и давний инвестор Tesla Пьер Феррагу в заметке. Он сказал, что ожидает дальнейшего снижения маржи компании в этом квартале, прежде чем медленно восстановиться во второй половине года, и отметил “резкое падение” спроса на автомобили в Китае и признаки экономической слабости во всем мире.
Колебания спроса
Годы пандемии привели к резким колебаниям спроса на автомобили. Сразу после первоначальной вспышки Covid и связанных с этим остановок производства цены на автомобили резко выросли на фоне серьезного дефицита предложения. Даже когда автомобильные заводы постепенно возобновляли работу, компании сталкивались с серьезными задержками в цепочке поставок и дефицитом, что приводило к еще большему росту цен на автомобили и подпитывало инфляцию по всей экономике.
“Более широкая проблема высокого уровня заключается в том, что за последние пару лет люди брали очень дорогие кредиты на автомобили, которые также были завышены из-за нехватки инвентаря”, - сказал Уилл Райнд, главный исполнительный директор GraniteShares. “Это похоже на то, что произошло с жильем”.
Последние события показывают, что перспективы для автомобилей ухудшаются. Решение Федеральной резервной системы повысить процентные ставки сделало и без того дорогие автокредиты еще дороже и начинает оказывать давление на спрос.
Между тем, данные на этой неделе добавили признаков того, что рынок труда, который был устойчивым перед лицом повышения ставок ФРС, начинает терять импульс. Тем не менее, относительная напряженность в этой области до сих пор заставляет некоторых аналитиков неохотно придавать слишком большое значение охлаждению в автомобильной промышленности.
“Все ищут признак того, что экономика падает с обрыва; мы движемся к обрыву, но я пока этого не вижу”, - сказал Билл Зокс, портфельный менеджер Brandywine Global Investment Management. “Довольно трудно сделать какие-либо твердые выводы об экономике в целом, основываясь на том, что мы до сих пор видели в автомобилестроении”.
Хотя Зокс говорит, что экономика может скатиться в рецессию позже в этом году, он рекомендует следить за рынком труда для получения более четкого сигнала.
©2023 Bloomberg L.P.
