Директор по инвестиционному анализу и институциональным стратегиям ARK Invest Таша Кини присоединяется к Yahoo Finance Live, чтобы обсудить план капитальных затрат Tesla, снижение цен, проблемы спроса, полностью автономное вождение и перспективы производителя электромобилей.
Видеозапись
- Ладно, Таша, давай поговорим об этом очень, очень оптимистичном звонке. по 2000 долларов за акцию к 2027 году. Вы повышаете свою целевую цену, когда ряд аналитиков на улице снизили свои целевые цены, потому что они были обеспокоены давлением на маржу. Чего им не хватает?
ТАША КИНИ: Ну, я думаю, что опасения по поводу давления на маржу очень краткосрочны. Мы слышали, как Тесла говорил об этом, но на самом деле мы смоделировали эту возможность в робототаксисе и автономии. И если вы посмотрите на будущее автомобилей Tesla, которые способны, становятся роботизированными такси, получая постоянный поток дохода при марже, которая, как мы думаем, будет похожа на маржу программного обеспечения как услуги, это удивительный потенциал для Tesla. Это определенно будет самая высокая отдача от инвестиций на одну произведенную батарею, как мы проанализировали в нашем новом отчете на нашем веб-сайте.
Поэтому я думаю, что, опять же, это полностью изменит структуру маржи Tesla в будущем. Они упомянули в разговоре о доходах, что уделяют приоритетное внимание выводу автомобилей на дорогу. Я думаю, что это разумное решение в противовес поддержанию высокой маржи и высоких цен в краткосрочной перспективе. Они просто хотят вывести на дорогу как можно больше машин. Эти автомобили питают систему обработки данных Tesla. И это то, что превращает каждый из них в будущем в полностью автономный автомобиль.
- Да, Илон сказал в разговоре о доходах, что, по его мнению, они могли бы достичь полной автономии в этом году. Это ваше ожидание?
ТАША КИНИ: Итак, у нас есть модель Монте-Карло с целым рядом допущений. Середина наших ожиданий приходится на 2024 год. Так что это будет позже, чем говорит Илон. В нашем самом оптимистичном случае, я думаю, они могли бы запустить четвертый квартал в этом году. Но опять же, реальная вещь, на которую стоит обратить внимание, заключается в том, будет ли это четвертый квартал или нет, будет ли это в следующем году или через год после этого, это потрясающая возможность. Мы считаем, что глобальный рынок робототаксиса в следующем десятилетии может составить от 9 до 10 триллионов долларов.
Таким образом, понятно, почему Tesla использует эту возможность. И опять же, благодаря своим преимуществам в области обработки данных и вертикальным инновациям, они действительно могли бы стать здесь лидерами.
- Итак, Таша, это немного не по теме. Когда мы говорим о, возможно, следующем году или двух с Tesla, конечно, когда они постоянно снижают цены на автомобили, многие люди спрашивают, есть ли проблема со спросом. Вы видите какие-либо признаки этого?
ТАША КИНИ: Итак, еще раз, история здесь, если вы сделаете шаг назад, на самом деле заключается в том, что электромобили набирают популярность. Итак, недавно Tesla заявляла о своих доходах, что вы должны думать о них как о доле в общем мировом автомобильном рынке, а не только в секторе электромобилей. Потому что, опять же, в будущем это будут электромобили.
Итак, мой партнер-аналитик Дэн, конечно же, проделал большую работу, изучая рынок электромобилей. Мы думаем, что в ближайшие пять лет их будет продаваться 60 миллионов единиц ежегодно. И это по сравнению с однозначными процентными пунктами в процентах от продаж автомобилей на сегодняшний день. Так что я думаю, что Tesla здесь действительно лидирует. У них многолетнее преимущество перед конкурентами.
Опять же, именно стратегия вертикальной интеграции удерживает их в лидерах. Таким образом, мы считаем, что с точки зрения эффективности в расчете на затраты по цене, которую вы платите за автомобиль, они по-прежнему намного опережают конкурентов. И я бы очень испугался, если бы прямо сейчас был традиционным автопроизводителем и увидел, что Tesla снижает цены, я вам это скажу, потому что не все эти платформы пока прибыльны у других автопроизводителей.
- Да, у этих традиционных автопроизводителей очень низкая рентабельность. Таким образом, существуют проблемы с маржой. Есть также группа акционеров, которые владеют акциями на общую сумму 1,5 миллиарда долларов. Они обеспокоены чем-то другим. Теперь, конечно, есть отвлеченный генеральный директор Илон Маск.
В этом письме они пишут совету директоров: "Нас все больше беспокоят вопросы управления и лидерства в компании. Tesla нуждается в совете директоров, который обеспечит сосредоточенность генерального директора на решении стоящих перед ней задач". Вы обеспокоены тем, что Илон Маск отвлекается на Twitter, Space X и все остальное, за что он берется?
ТАША КИНИ: Ну, для нас не удивительно, что он решает сразу много проблем. Как вы упомянули, Space X, он был одним из основателей OpenAI. Мы видели, как он распределил свои обязанности между своими компаниями. И действительно, от чего мы должны отказаться? Это его казнь.
Посмотрите на сегодняшний прогресс Tesla по сравнению с пятилетней давностью. Опять же, это ведущая компания в области электромобилей. Мы тоже так думаем в автономии. И я думаю, что он действительно важная фигура для того, чтобы пересечь финишную черту и создать полностью автономный автомобиль. Так что мы полностью доверяем ему как руководителю Tesla. И на самом деле, мы бы больше беспокоились, если бы он уклонялся от своих обязанностей.
Поэтому я думаю, что, хотя, да, это шокирует, что он способен управлять таким количеством компаний одновременно, это не то, чего мы не видели от него раньше.
- Вы довольны, если он останется на посту генерального директора Twitter после этого года?
ТАША КИНИ: Да, итак, мы инвестируем в Twitter из нашего частного фонда здесь, в ARK. Поэтому я думаю, что многие идеи, которые он там выдвинул, потенциально могут действительно изменить компанию. Особенно нас очень волнует аспект платежной платформы. И наша команда финтехов провела там много исследований.
Но опять же, я думаю, возвращаясь к Тесле, вы знаете, меня не беспокоит, что он делит свое время пополам. Мы снимаем его казнь здесь. И он был потрясающим лидером. Он создал автомобильную компанию, которая действительно не имеет себе равных по автономности и преимуществам искусственного интеллекта, преимуществу программного обеспечения и преимуществу батареи.
- Таша, а как насчет Кибертруса? Конечно, это вызвало некоторое волнение. Конечно, об этом пару раз упоминалось в последнем отчете о доходах. Насколько это важно или важно ли вообще для инвестиционного тезиса?
ТАША КИНИ: Что, на мой взгляд, самое интересное в Cybertruck, так это то, что это просто еще один способ, с помощью которого Tesla действительно эффективно производит автомобили. Таким образом, нет необходимости в краске или каком-либо покрытии, одна деталь поверх кузова автомобиля - это намного дешевле в изготовлении, чем, скажем, Model 3. Или, по крайней мере, это каркас.
Итак, мы думаем, что автомобиль следующего поколения, анонсированный Tesla, будет стоить вдвое дешевле платформы Model 3 и Y. Потенциально это может быть транспортное средство, внешне похожее на дизайн Cybertruck. И опять же, они делают это потому, что это самый экономичный способ производства этих автомобилей.
И если у вас есть парк роботакси, который снижает затраты, мы считаем, что электромобиль уже имеет огромный смысл с точки зрения автономности и стоимости за милю. И это просто подтолкнет Tesla еще дальше к созданию чрезвычайно эффективной платформы, которая снизит стоимость перевозок для людей по всему миру.
- Хорошо, Таша Кини, директор ARK Invest по инвестиционному анализу и институциональным стратегиям, большое спасибо, что присоединились к нам здесь.
