(Bloomberg) -- В 1984 году Мартин ван ден Бринк, молодой голландский инженер, присоединился к недавно созданному предприятию в тихом уголке Нидерландов. Тогда он еще не знал, что примерно через 40 лет компания будет иметь настолько важное значение для полупроводниковой промышленности стоимостью 580 миллиардов долларов, что станет эпицентром американо-китайской войны за чипы.
ASML Holding NV, где Ван ден Бринк в настоящее время является директором по технологиям, практически владеет рынком критически важного оборудования, необходимого для производства "мозгов" всего, что делает возможной современную жизнь — от автомобилей и смартфонов до компьютеров, микроволновых печей и самолетов. Поскольку высококлассные машины компании производят чипы, которые также могут использоваться в современном оружии и устройствах искусственного интеллекта, ASML фактически рассматривается как критически важная инфраструктура для национальной безопасности США и стала объектом промышленного шпионажа для Китая.
“Я никогда не ожидал оказаться там, где мы находимся сегодня”, - сказал Ван ден Бринк.
За почти четыре десятилетия работы в компании ASML прошел путь от мелкого игрока, конкурирующего с такими компаниями, как Nikon, Canon и Ultratech, до единственного в мире производителя высококлассного полупроводникового оборудования для литографии. Ее восхождение сделало ее самой ценной технологической компанией Европы с рыночной капитализацией более 247 миллиардов долларов — более чем в два раза больше, чем у ее клиента Intel Corp. В отрасли, где устройства обычно стоят 10 миллионов долларов, ASML требует около 180 миллионов долларов за свою текущую топовую машину. И хотя рынок чипов в последнее время смягчился, ASML все еще растет, и его долгосрочные перспективы кажутся неизменными благодаря ненасытному спросу на вычислительную мощность.
“Это компания, без которой мир не может существовать”, - сказал Джон Батгейт, управляющий фондом в NZS Capital LLC в Денвере, под управлением которой находится около 2 миллиардов долларов, а ASML является одним из ее крупнейших холдингов. “У них есть 20-летняя фора… Инвесторы четко осознали, насколько важна ASML как компания и как трудно будет ее воспроизвести. Это естественная монополия с вековыми ветрами роста. Это уникально”.
Поскольку в 21 веке фишки становятся для геополитики тем же, чем была нефть в прошлом, исключительный успех ASML поставил ее прямо под прицел усиливающейся напряженности между США и Китаем. Поскольку США сосредоточились на стратегической важности полупроводников, президенты Дональд Трамп и Джо Байден сделали все, чтобы Китай отстал в производстве чипов на пару поколений. Ни одна компания не играет более важной роли в этих усилиях, чем ASML.
“Большинство людей в промышленности и правительстве считают, что инструменты для литографии - это самое сильное препятствие, созданное западными правительствами”, - сказал Крис Миллер, адъюнкт-профессор международной истории в Университете Тафтса и автор книги "Война чипов". “Из-за этого ASML был в центре пристального внимания”.
Лишенная возможности продавать многие из своих топовых компьютеров в Китае и ставшая жертвой кражи данных, ASML делает единственное, что в ее силах, чтобы сохранить свое почти непреодолимое лидерство: создает все более сложные машины. Его следующее изобретение, размером примерно с амстердамскую квартиру-студию, должно появиться на рынке в 2025 году. При цене более 380 миллионов долларов — дороже, чем Boeing 787 Dreamliner — он будет способен вытравливать тонкие узоры на кремниевых пластинах размером меньше вируса. Уже намного опережая конкурентов, ASML стремится к тому, чтобы в обозримом будущем никто не мог делать то, что делает она. Единственным реальным препятствием будут технологические ограничения — создание машин, жизнеспособных и экономичных для массового производства.
“Даже если кто-то сможет догнать нас там, где мы находимся сегодня, мы позаботимся о том, чтобы через 10 лет мы работали в совершенно другой парадигме”, - сказал в интервью финансовый директор компании Роджер Дассен. “Это лучший способ, которым мы можем защитить нашу позицию... Так что вы можете наверстать упущенное там, где мы находимся сегодня, но к тому времени мы будем в другом месте”.
В 2019 году под давлением администрации Трампа правительство Нидерландов отказало в выдаче экспортной лицензии, позволяющей ASML продавать свои первоклассные машины для литографии в режиме экстремального ультрафиолета, или EUV, SMIC, главному производителю полупроводников в Китае. Затем, под давлением администрации Байдена, Нидерланды еще больше закрутили гайки. Мартовский план компании по введению дополнительных ограничений ограничит экспорт более продвинутых версий старых иммерсионных литографических машин ASML deep ultraviolet, или DUV, которые могут использоваться с другими технологиями для производства мощных чипов двойного гражданского и военного назначения.
“Бизнес-риск для ASML сильно зависит от двух вещей: во-первых, будет ли введен запрет на определенный тип оборудования DUV, например, на самое современное, или в будущем будет введен полный запрет DUV, что будет иметь гораздо более серьезные последствия”, - сказал он. Джулия Хесс, руководитель проекта Stiftung Neue Verantwortung, немецкого аналитического центра. “Во-вторых, как контроль будет согласован со странами, в которых есть конкурирующие компании, такие как Япония”.
Китай работает над созданием собственной полупроводниковой промышленности, вкладывая миллиарды в инициативу по производству микросхем, чтобы догнать США. Покупка компанией устаревших технологий увеличила прибыль большей части сектора полупроводникового оборудования. Азиатский гигант, который десять лет назад был ошибкой округления для ASML, в 2022 году стал третьим по величине рынком после Тайваня и Южной Кореи, на долю которого приходилось около 15% выручки.
Невозможность продавать более мощное оборудование в Китае может стать препятствием для роста в будущем, но на данный момент ASML едва справляется со своим спросом за пределами Китая и говорит, что запреты не имеют “никакого существенного эффекта”. Отставание компании почти в два раза превышает годовой доход, а ее крупнейший клиент Taiwan Semiconductor Manufacturing Corp. не сокращает капитальные затраты. Кроме того, США и Европа обнародовали планы инвестировать около 100 миллиардов долларов в индустрию чипов.
Но главный исполнительный директор ASML Питер Веннинк по-прежнему считает китайскую блокаду ошибкой, заявляя, что это ускорит усилия этой страны по разработке собственного чипового оборудования.
“Если они не смогут получить эти машины, они разработают их сами”, - сказал он в интервью. “Это займет время, но в конечном счете они доберутся туда… Чем больше вы оказываете на них давление, тем больше вероятность того, что они удвоят свои усилия”.
Некоторые китайские физические и юридические лица прибегли к краже технологии ASML. Компания, насчитывающая около 1500 сотрудников в Китае, сообщила в феврале, что бывший сотрудник получил некоторую техническую информацию. В прошлом году компания обвинила базирующуюся в Пекине фирму, которую китайские официальные лица считают одним из самых перспективных технологических предприятий страны, в потенциальной краже ее коммерческих секретов.
ASML утверждала на судебном процессе 2018 года в Калифорнии, что Dongfang Jingyuan Electron Ltd. и несуществующая фирма Xtal из Силиконовой долины были созданы с разницей в месяц в 2014 году бывшим сотрудником по имени Цзунчан Юй с явной целью кражи и передачи ее технологии Китаю. Согласно заявлениям компании и другим китайским документам, Юй сейчас управляет Dongfang в Пекине при широкой поддержке китайского правительства.
Это дело побудило ASML защищать свою интеллектуальную собственность более яростно, чем когда-либо прежде. Штат сотрудников компании по информационной безопасности вырос на 20% с 2021 года до 300 человек. Компания создала “круг доверия” для обучения поставщиков рискам кибербезопасности и следит за любым потенциальным обратным проектированием своих машин.
Финансовый директор Дассен также указывает на тщетность попыток украсть технологии компании. С 5000 поставщиками всего, от программного обеспечения до олова и вольфрама, и стратегическими партнерствами с такими компаниями, как Carl Zeiss AG, которая производит свои критически важные многослойные зеркала, ASML управляет глобальной экосистемой, с которой трудно сравниться, отмечает он.
“Многие технологии ASML не основаны на чертежах”, - сказал он. “Это в головах людей. И вам нужны не только чертежи; вам нужно все, что с этим связано, и вся цепочка поставок. Вы должны создать альтернативный Zeiss и т.д. Это колоссальная задача. Вы говорите не о месяцах или годах. Вы говорите о десятилетии или даже больше, прежде чем вы сможете воспроизвести что-то подобное”.
Беглый взгляд на то, как компания, базирующаяся в стране, более известной своими каналами, велосипедами и кофейнями, торгующими каннабисом, создала обширную глобальную экосистему, показывает, почему для ASML в Китае нет простых обходных путей.
“Вы не можете сделать все это”, - сказал Ван ден Бринк в письменном ответе на вопросы, намекая на целевые приобретения и партнерские отношения компании. “Ты должен делать то, в чем ты хорош. И работайте с другими партиями, которые в чем-то лучше вас, чем вы когда-либо могли бы быть. И тогда вы сможете объединить лучшее в себе и лучшее от окружающих вас людей”.
Штаб-квартира ASML, расположенная в аккуратном маленьком городке Вельдховен в промышленном центре Нидерландов, была практически списана со счетов несколько десятилетий назад как бездонная яма для Philips, голландского конгломерата, из которого она была выделена. В 1980-х годах компания изо всех сил пыталась найти покупателей на свое оборудование. Первичное публичное размещение акций в 1995 году дало компании средства, необходимые для исследований, а прорыв в области машин для литографии DUV увеличил ее долю рынка почти до 50% в начале 2000-х годов. Затем разработка moonshot вывела это на совершенно новый уровень: EUV-литография.
Консорциум EUV, возглавляемый правительством США, подключился к ASML, чтобы посмотреть, насколько востребована эта технология. Сделав огромную ставку на EUV, от чего отказались ее конкуренты, компания в течение следующих двух десятилетий сосредоточила усилия на том, чтобы вывести его из лаборатории в серийное производство. Компания сотрудничала с учеными из трех лабораторий США, получила инвестиции в акционерный капитал от Intel, TSMC и Samsung Electronics Co. В рамках беспрецедентного рыночного сотрудничества, приобрела несколько ключевых американских компаний, таких как Cymer и HMI, и подписала контракты с сотнями поставщиков по всему миру. К 2018 году компания была готова к массовому производству машин EUV, а к 2021 году ей принадлежало более 90% мирового рынка оборудования для литографии стоимостью 17,1 миллиарда долларов.
EUV-литография использует свет с меньшей длиной волны, что позволяет производителям микросхем втискивать в интегральные схемы экспоненциально большее количество транзисторов для создания мощных чипов. Для доставки гигантской машины EUV, размером примерно со школьный автобус, полностью собранной на месте заказчика, требуется от трех до четырех самолетов Boeing 747. При весе 180 метрических тонн он состоит из более чем 100 000 деталей, 3000 кабелей и 40 000 винтов и требует более 2 километров шлангов.
Являясь единственным в мире производителем подобных машин, ASML повергла своих конкурентов в прах и показала, насколько трудно будет появиться потенциальному китайскому конкуренту.
“Это даже отдаленно невозможно” для кого-либо догнать ASML в ближайшее время, сказал Дуглас О'Лафлин, аналитик отраслевого информационного бюллетеня Fabricated Knowledge. “Существует потенциал для какого-то перегиба, в который мы сейчас не посвящены. Но все люди, которые знали бы, как это сделать, вероятно, работают в ASML”.
Доступ к самым передовым машинам ASML определил, какие компании добиваются успеха в отрасли. Intel, которая не спешила внедрять EUV-машины, в прошлом году потеряла статус крупнейшего в мире производителя чипов после того, как занимала это место почти 30 лет. TSMC, которая быстрее воспользовалась преимуществами новой технологии и является крупнейшим клиентом ASML, по прогнозам аналитиков, в этом году претендует на этот титул, обогнав Samsung и опустив американскую компанию на третье место.
По состоянию на конец 2022 года ASML поставила 180 систем EUV. В этом году компания планирует отгрузить 60 EUV и хочет увеличить производственные мощности, чтобы к 2026 году почти удвоить количество выпускаемых старых DUV-систем до 600. Компания также хочет построить к 2030 году до 30 своих следующих машин, получивших название high-NA EUV, которые планируется использовать для массового производства чипов примерно через два года.
Производители полупроводников стремятся приобрести эту новейшую машину, потому что многие новые технологии требуют более мощных чипов, чем те, которые доступны в настоящее время, сказал Дилан Патель, главный аналитик и основатель SemiAnalysis, отраслевой исследовательской и консалтинговой фирмы. Такие функции, как гарнитуры дополненной реальности Apple Inc. с высокой плотностью и долговечными батареями или серверы, которые когда-нибудь смогут запускать инструмент искусственного интеллекта ChatGPT-7, “просто невозможны при нынешних технологиях”, сказал он. “high-NA EUV вполне может быть тем, что открывает это”.
Тем не менее, не все убеждены, что переход на эти все более сложные машины будет плавным. При всем “уважении и восхищении”, которые он испытывает к ASML, трудности, с которыми, вероятно, столкнутся производители чипов, не очевидны из-за стремительного роста цен на акции компании, говорит Тимм Шульце-Меландер из Redburn в Лондоне, который является единственным аналитиком, отслеживаемым Bloomberg, с рейтингом “продажа” по акциям ASML.
“High-NA EUV сталкивается с большими техническими, а также экономическими проблемами, которые консенсус не отражает”, - сказал он. “Даже для существующей EUV-литографии стоит помнить, что эту технологию сложно использовать при крупносерийном производстве. Несмотря на шумиху, сегодня только три производителя чипов — TSMC, Samsung и SK Hynix — в настоящее время поставляют чипы, изготовленные с использованием EUV-литографии. ”
Итак, как далеко ASML может экономически продвинуть свою технологию миниатюризации? Это большой вопрос — больше, чем страх перед тем, что китайская организация догонит ASML. Даже внутри компании некоторые опасаются, что именно технологии в конечном итоге ограничат деятельность компании.
“Большой долгосрочный риск заключается в том, что новые системы литографии слишком дороги и громоздки в производстве”, - сказал автор Chip War Миллер. “ASML переведет свои системы с высоким уровнем NA в онлайн, но следующее поколение, hyper-NA, все еще находится в разработке. Некоторые сотрудники ASML предположили, что это может быть слишком сложно для массового производства.”
©2023 Bloomberg L.P.
