(Bloomberg) -- Как раз в тот момент, когда казалось, что напряженность в банковском секторе США начала ослабевать, First Republic Bank снова попал в заголовки газет, вновь вызвав опасения по поводу усиления проблем в кредитной системе.
Банки увеличили объем экстренных заимствований у Федеральной резервной системы вторую неделю подряд в знак продолжающегося стресса в системе. На прошлой неделе ФРС Нью-Йорка сообщила, что финансовые условия в ее регионе резко ухудшились.
Проблема заключается в возрождении опасений по поводу того, что назревает кредитный кризис. И это еще больше усложняет план заседания ФРС по политике на следующей неделе, на котором чиновникам предстоит выяснить, как сбалансировать риски ужесточения условий заимствования с упорно высокой инфляцией.
Ниже приведены шесть диаграмм, которые помогают объяснить, почему и как заимствования становятся все труднее в подавляющем большинстве секторов экономики:
Сокращение кредитования
“Кредитование со стороны американских банков может сократиться в течение следующих нескольких кварталов”, - написала в четверг Аманда Лайнам, глава отдела макрокредитных исследований BlackRock Financial Management. Препятствия прибыльности, включая более высокие затраты на депозиты, привели к тому, что банковские спреды показали низкие показатели по сравнению с нефинансовыми, написала она.
Денежная масса
Удар по доступности кредитов наносится по мере сокращения денежной массы, что является признаком того, что резкое повышение процентных ставок ФРС приводит к оттоку денег из банковской системы, сокращая доступность кредитов. Это может замедлить экономику, и экономисты-монетаристы предполагают, что это может предвещать крах и дефляцию.
ФРС Далласа и ФРС Сан-Франциско на прошлой неделе сообщили о давлении на финансирование в своих географических регионах, при этом проекты были отменены, а количество просроченных кредитов, как ожидается, увеличится.
Встречный ветер для потребителей
Банки, опубликовавшие квартальные результаты в этом месяце, заявили, что увеличили резервы по безнадежным потребительским кредитам до уровней, невиданных с первых дней пандемии. Например, Capital One Financial Corp. увеличила свой резерв на покрытие убытков по кредитным картам более чем на 300% до 2,26 миллиарда долларов по сравнению с годом ранее. Фирмы, как правило, заявляли, что растущие резервы - это просто возвращение потребителей к допандемическим нормам.
Офисные неприятности
Capital One также выделила больше денег на покрытие просроченных офисных кредитов, поскольку количество вакансий растет, и многие работники предпочитают работать из дома. Ранее Morgan Stanley подсчитал, что стоимость офисной недвижимости может упасть на целых 40% от пика до минимума, увеличивая риск дефолтов.
Другим возникающим источником стресса в сфере кредитования является рынок заемных средств, поскольку корпоративные заемщики с долгами с плавающей процентной ставкой с трудом справляются с более высокими затратами по займам.
Более высокие значения по умолчанию
Согласно данным, собранным Bloomberg, объем кредитов, торгуемых по проблемным ценам, определяемым как ниже 80% от номинальной стоимости, подскочил на 26% и составил около 127 миллиардов долларов с конца февраля. Это сопоставимо с увеличением цен на облигации на 10% примерно до 488 миллиардов долларов.
“Мы считаем, что на кредитном рынке, на котором исторически процент дефолтов был ниже, чем на рынке высокодоходных облигаций, в течение этого цикла будет зафиксирован более высокий показатель”, - написали в меморандуме на прошлой неделе Армен Паносян и Даниэль Поли, управляющие директора Oaktree Capital Management LP. “Это связано с облегченным характером большинства кредитов и растущим распространением структур капитала, основанных только на ссудах”.
Кредитная болтовня
Тем временем, согласно данным, собранным Bloomberg News, руководители компаний по всему миру говорят о кредитах на конференц-звонках с самым высоким показателем с момента начала пандемии. Среди некоторых упоминаний - главный исполнительный директор Evercore Inc. Джон Вайнберг, отмечающий рост бизнеса по реструктуризации и управлению ответственностью, и вице-президент Peabody Energy Corp. по связям с инвесторами Карла Кимри, заявившая, что компания позиционирует себя так, чтобы избежать неопределенности на кредитных рынках.
-- При содействии Филипа Олдрика, Дженни Сурейн, Джилл Р. Шах и Молли Смит.
©2023 Bloomberg L.P.
