(Блумберг) -- JPMorgan Chase & Co. согласился приобрести First Republic Bank в рамках правительственной сделки для обанкротившегося кредитора, положив конец одному из крупнейших проблемных банков, оставшихся после потрясений, охвативших отрасль в марте.
Сделка, о которой было объявлено ранним утром в понедельник после того, как First Republic был арестован регулирующими органами, делает крупнейший банк США еще крупнее, сводя к минимуму ущерб гарантийному фонду Федеральной корпорации по страхованию вкладов. JPMorgan согласился на поглощение после того, как частные усилия по спасению не смогли заполнить дыру в балансе проблемного кредитора, и клиенты забрали свои депозиты.
First Republic стал вторым по величине банковским крахом в истории США и четвертым региональным кредитором, обанкротившимся с начала марта.
“Это приближается к концу, и, надеюсь, это поможет все стабилизировать”, - сказал главный исполнительный директор JPMorgan Джейми Даймон в разговоре с журналистами в понедельник. Региональные банки, которые отчитались о результатах за первый квартал в последние недели, “на самом деле показали довольно хорошие результаты”, сказал генеральный директор. “Американская банковская система необычайно надежна”.
Тем не менее, по словам Даймона, банковское кредитование, вероятно, на какое-то время пострадает из-за сбоев.
Банк Даймона приобрел около 173 миллиардов долларов кредитов First Republic, 30 миллиардов ценных бумаг и 92 миллиарда депозитов. JPMorgan и FDIC договорились разделить бремя убытков, а также любых возмещений по кредитам фирмы для одной семьи и коммерческим кредитам, говорится в заявлении агентства.
Базирующийся в Нью-Йорке JPMorgan был единственным участником торгов, который предложил забрать весь банк из рук FDIC самым чистым способом, по словам двух человек, знакомых с решением. Это было более привлекательным для агентства, чем конкурирующие предложения, в которых предлагалось распустить First Republic или потребовались бы сложные финансовые механизмы для финансирования ипотечных кредитов на 100 миллиардов долларов, сказали люди, пожелавшие остаться неназванными, чтобы описать частные переговоры.
По словам одного из источников, другие заявки обошлись бы FDIC на несколько миллиардов долларов дороже из его страхового фонда.
Акции JPMorgan выросли на 2,9% в 12:04 по Нью-Йорку. Торговля Первой Республикой была остановлена.
Отраслевые критики
Сделка делает JPMorgan еще более масштабной — результат, которого правительственные чиновники изо всех сил старались избежать в прошлом. Из-за нормативных ограничений США размер JPMorgan и его существующая доля на депозитах в США не позволили бы ему при обычных обстоятельствах еще больше расширить сферу своей деятельности путем приобретения. А видные законодатели-демократы и администрация Байдена недовольны консолидацией в финансовой индустрии и других секторах.
“Крах First Republic Bank показывает, как дерегулирование сделало проблему ”слишком большой, чтобы обанкротиться" еще хуже", - написала сенатор от Массачусетса Элизабет Уоррен в своем твиттере. “Плохо контролируемый банк был захвачен еще более крупным банком — в конечном счете налогоплательщики окажутся на крючке. Конгрессу необходимо провести серьезные реформы, чтобы исправить разрушенную банковскую систему”.
Демократ из Огайо Шеррод Браун, председатель банковского комитета Сената, обвинил в крахе First Republic “рискованное поведение, уникальную бизнес-модель и управленческие ошибки”.
“Очевидно, что нам нужны более прочные ограждения”, - сказал Браун в своем заявлении. “Мы должны сделать крупные банки более устойчивыми к банкротствам, чтобы защитить финансовую стабильность и обеспечить конкуренцию в долгосрочной перспективе”.
Согласно заявлению, JPMorgan ожидает признать единовременную прибыль в размере 2,6 миллиарда долларов, связанную с этой сделкой. Банк выплатит FDIC 10,6 миллиарда долларов и, по оценкам, понесет связанные с реструктуризацией расходы в размере 2 миллиардов долларов в течение следующих 18 месяцев.
Депозиты в размере 92 миллиардов долларов включают в себя 30 миллиардов долларов, которые JPMorgan и другие крупные банки США вложили в осажденного кредитора в марте, чтобы попытаться стабилизировать его финансы. JPMorgan поклялся, что эти 30 миллиардов долларов будут возвращены.
В отношении займов на сумму 173 миллиарда долларов и ценных бумаг на сумму 30 миллиардов долларов, включенных в сделку, JPMorgan и FDIC подписали соглашение о разделе убытков для покрытия жилищных ипотечных кредитов на одну семью и коммерческих займов, а также пятилетнего финансирования с фиксированной ставкой на сумму 50 миллиардов долларов.
FDIC и JPMorgan разделят как убытки, так и потенциальное возмещение по кредитам, при этом агентство отмечает, что оно должно “максимизировать возмещение активов, сохраняя их в частном секторе”. По оценкам FDIC, расходы фонда страхования вкладов составят около 13 миллиардов долларов.
“Мы должны признать, что банкротства банков неизбежны в динамичной и инновационной финансовой системе”, - говорится в заявлении Джонатана Маккернана, члена правления FDIC. “Мы должны планировать эти банковские крахи, сосредоточив внимание на высоких требованиях к капиталу и эффективной системе урегулирования, поскольку это наша лучшая надежда на то, что в конечном итоге в нашей стране прекратится культура финансовой помощи, которая приватизирует прибыли, одновременно обобществляя убытки”.
JPMorgan заявил, что даже после заключения сделки его так называемый коэффициент достаточности капитала 1-го уровня будет соответствовать целевому показателю на первый квартал в 13,5%. Ожидается, что сделка принесет более 500 миллионов долларов дополнительной чистой прибыли в год, подсчитали в компании.
Марианна Лейк и Дженнифер Пиепсак, совладельцы подразделения потребительского и общественного банкинга JPMorgan, будут курировать приобретенный бизнес First Republic. Даймон сказал в разговоре с аналитиками, что JPMorgan не сохранит название First Republic.
JPMorgan был ключевым игроком на протяжении всей борьбы First Republic. Банк консультировал своего более мелкого конкурента в его попытке найти стратегические альтернативы, и Даймон сыграл ключевую роль в привлечении руководителей банка к размещению депозитов на сумму 30 миллиардов долларов.
“Хотя это представляет собой еще один крах регионального банка за последний месяц или около того, мы считаем, что это должна быть уникальная ситуация и не приводить к заражению банков”, - говорится в заметке Дэвида Кьяверини, аналитика Wedbush Securities.
First Republic специализируется на частном банковском обслуживании более состоятельных людей, подобно банку Силиконовой долины, который обанкротился в марте, ориентируясь на фирмы венчурного капитала. Председатель правления Джим Герберт основал First Republic в 1985 году, имея в штате менее 10 человек, согласно истории компании. По данным банка, к июлю 2020 года он занимал 14-е место по величине в США, имея 80 офисов в семи штатах. В конце прошлого года в нем работало более 7200 человек.
Как и другие региональные кредиторы, базирующаяся в Сан-Франциско First Republic оказалась в затруднительном положении, поскольку Федеральная резервная система повысила процентные ставки для борьбы с инфляцией, что повредило стоимости облигаций и займов, которые банк покупал, когда ставки были низкими. Тем временем вкладчики бежали, частично в поисках лучшей прибыли, а затем в страхе, поскольку распространились опасения по поводу здоровья First Republic.
В результате образовалась капитальная дыра, достаточно большая, чтобы помешать полномасштабному спасателю выйти вперед. Новый виток беспокойства был вызван в апреле отчетом банка за первый квартал и новостями о его попытке продать активы и организовать спасательную операцию. Банк заявил, что сократит до 25% своего персонала, сократит непогашенные кредиты и ограничит несущественную деятельность.
Одиннадцать американских банков пытались удержать First Republic на плаву, пообещав 16 марта новые депозиты на сумму 30 миллиардов долларов, при этом JPMorgan, Bank of America Corp., Citigroup Inc. и Wells Fargo & Co. внесли по 5 миллиардов долларов каждый. Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley и другие банки предложили меньшие суммы в рамках плана, разработанного совместно с американскими регуляторами. Вдобавок ко всему, First Republic подключилась к Федеральному банку ипотечного кредитования и линии ликвидности Федеральной резервной системы.
Проблемный долг
Этого было недостаточно. Акции, которые в марте 2022 года превысили 170 долларов, к концу апреля опустились ниже 5 долларов. Крах First Republic ставит под угрозу не только владельцев обыкновенных акций, но и привилегированных акций на сумму около 3,6 миллиарда долларов и необеспеченных облигаций на 800 миллионов долларов. JPMorgan заявил, что не берет на себя право собственности ни на один из выпусков, и торги привилегированными были остановлены. Банкноты, которые уже потеряли около трех четвертей своей номинальной стоимости, котировались в понедельник всего по пенни за доллар.
За эти годы банк несколько раз покупался и продавался, причем Merrill Lynch & Co. заплатила 1,8 миллиарда долларов за приобретение First Republic в 2007 году. Право собственности перешло к Bank of America, когда он купил Merrill Lynch в 2009 году, и снова изменилось в середине 2010 года, когда инвестиционные компании, включая General Atlantic и Colony Capital, приобрели First Republic за 1,86 миллиарда долларов, а затем сделали ее публичной. Торгуясь под тикером FRC, акции принесли владельцам прибыль более чем на 250% к концу февраля этого года.
“Последний вывод, по нашему мнению, заключается в том, что FRC верила, что ее бизнес-модель исключительного обслуживания клиентов и ценообразования на продукты приведет к повышению лояльности клиентов на протяжении всех циклов”, - написал Тимоти Коффи, который следит за банковской отраслью в Janney Montgomery Scott. “Вместо этого слишком многие клиенты FRC показали, что на самом деле они верны своим собственным страхам”.
-- При содействии Рика Грина, Мэтью Монкса, Сонали Басак, Дэвида Шеера и Макса Рейеса.
(Обновления с падением облигаций и хвалебной речью аналитика на последнем экране)
©2023 Bloomberg L.P.
