(Блумберг) -- Борьба Европейского центрального банка с упорно высокой инфляцией выявила слабые места в финансовой системе, которые становится все труднее игнорировать.
Более высокие процентные ставки проверяют устойчивость домохозяйств, компаний, правительств и рынков недвижимости, сообщило учреждение в среду в своем двухгодичном обзоре финансовой стабильности.
Это делает рынки уязвимыми для беспорядочных корректировок, предупреждает он. И хотя банки проявили удивительную устойчивость к недавним потрясениям в США и Швейцарии, более высокие затраты на финансирование и более низкое качество активов все еще могут снизить их прибыльность.
Предупреждения служат всеобъемлющим отчетом о последствиях того, что уже является самой агрессивной кампанией по ужесточению денежно-кредитной политики за 25-летнюю историю ЕЦБ. Но, несмотря на нарастающие угрозы финансовой стабильности и экономическому росту в 20 странах еврозоны, чиновники, борющиеся за возвращение инфляции к 2%, говорят, что волна повышений ставок с июля прошлого года еще не закончилась.
“Стабильность цен остается столь же важной, как и прежде, для долговременного сохранения финансовой стабильности”, - написал вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос в предисловии к отчету, прежде чем подробно остановиться на побочных эффектах, с которыми теперь должны смириться политики.
“Ужесточение условий финансирования для решительной борьбы с высокой инфляцией способствовало переоценке экономических перспектив и отмене чрезмерно сжатых надбавок за риск в зависимости от цен на активы”, - сказал он. “По мере нормализации финансовых условий это может выявить уязвимости и линии разлома в финансовой системе”.
Недвижимость - это одна из областей, которую выделил ЕЦБ. Цены на жилье значительно снизились за относительно короткий период времени и могут упасть еще больше, если более высокие затраты на ипотеку продолжат снижать спрос.
В то же время рынки коммерческой недвижимости остаются в состоянии спада из-за ужесточения условий финансирования, неопределенных экономических перспектив и ослабления спроса после пандемии. По словам ЕЦБ, эта коррекция может проверить устойчивость инвестиционных фондов.
Он также выявил некоторые положительные моменты, предупредив при этом, что их не следует воспринимать как должное после финансовых потрясений, начавшихся в США.
“Во всех этих вызовах устойчивость банков еврозоны заслуживает внимания, но не должна уступать место самоуспокоенности”, - сказал Гиндос.
По мнению ЕЦБ, кредиторы получили поддержку благодаря сильным позициям по капиталу и ликвидности, которые теперь необходимо сохранить. Властям следует сохранять макропруденциальные резервы капитала на месте, в то время как некоторые страны могут также рассмотреть возможность “целевого увеличения”, говорится в нем.
Учитывая повышенные риски для экономического роста и недавнюю напряженность на рынке, банкам следует воздержаться от повышения коэффициентов выплат и вместо этого сосредоточиться на сохранении существующей устойчивости, заявил ЕЦБ.
Ранее в этом году несколько крупных европейских банков получили одобрение надзорного органа ЕЦБ на распределение избыточного капитала на миллиарды евро среди инвесторов посредством обратного выкупа акций.
“Укрепление банковского союза — и, в частности, достижение прогресса в создании общеевропейской системы страхования вкладов — укрепит способность финансовой системы еврозоны противостоять рискам в будущем”, - сказал Гиндос.
©2023 Bloomberg L.P.
