Автор: Карл Плюм
(Рейтер) - Слияние американской зерновой компании Bunge Ltd с конкурирующей Viterra приведет к росту бизнеса объединенной компании в США, Бразилии и Австралии и может вызвать опасения по поводу конкуренции в некоторых частях Канады и Аргентины, где основные активы по переработке масличных пересекаются, считают аналитики.
Источники на прошлой неделе сообщили, что Bunge и Viterra, принадлежащая Glencore Plc, ведут переговоры о потенциальной крупной сделке, которая еще больше укрепит глобальную торговлю сельскохозяйственной продукцией и приблизит Bunge в глобальном масштабе к ведущим конкурентам Archer-Daniels-Midland Co и Cargill Inc.
"Объединение Bunge и Viterra в таких регионах, как Северная Америка и Европа, безусловно, укрепило бы присутствие объединенной компании там и поставило бы их в один ряд с ADM", - сказал Сет Голдстайн, аналитик по акциям Morningstar.
"Bunge уже является лидером в Южной Америке. Это может быть регион, где может потребоваться некоторое отчуждение активов, если там будет заключена сделка, чтобы убедиться, что конкуренция все еще существует", - добавил он.
По оценкам J.P. Morgan equity research, рыночная капитализация объединенной компании составит около 25 миллиардов долларов, по сравнению с рыночной капитализацией ADM в 38,9 миллиарда долларов.
В Соединенных Штатах бизнес Viterra по покупке и продаже зерна расширился благодаря покупке Gavilon в прошлом году. По словам одного аналитика, слияние укрепило бы бизнес Bunge по экспорту зерна и переработке масличных культур в регионе, где его присутствие меньше, чем у ADM и Cargill.
Bunge продала 35 своих элеваторов в США Zen-Noh Grain Corp в 2020 году, стремясь сократить неэффективные активы. Подключение сети поставщиков зерна Gavilon помогло бы обеспечить девять заводов Bunge по переработке масличных культур в США и два экспортных терминала на побережье Мексиканского залива и северо-западе Тихого океана.
Но в Канаде компании в некоторой степени пересекаются в своих предприятиях по переработке, которые закупают рапс у фермеров и перерабатывают его в растительное масло и корм для скота.
Bunge - крупнейший в мире переработчик масличных культур.
Каждая из компаний Bunge и Viterra выращивает рапс в канадских прериях, включая растения, расположенные в непосредственной близости от южной Манитобы, а также в восточной Канаде. По мнению некоторых аналитиков, антимонопольные органы могут потребовать продажи некоторых из этих активов, прежде чем одобрить слияние.
Канадское бюро по вопросам конкуренции отказалось от комментариев.
По мнению аналитиков, объединение двух компаний также привело бы к созданию доминирующего экспортера в Бразилии и ведущей на рынке дробилки сои в Аргентине.
Согласно данным транспортной компании Cargonave, Bunge в прошлом году была крупнейшим экспортером кукурузы и сои из Бразилии, главного в мире источника основных культур для производства кормов для животных и биотоплива. Витерра была третьим по величине экспортером кукурузы и № 7 по отгрузке сои.
Согласно данным Cargonave, на долю этих компаний в совокупности приходилось около 23,7% бразильского экспорта кукурузы в 2022 году и 20,9% бразильского экспорта сои.
Однако анализ, проведенный бразильским антимонопольным агентством CADE, будет сосредоточен на последствиях потенциального слияния для внутреннего рынка, сказал антимонопольный юрист из Сан-Паулу Висенте Баньоли, который не участвует в сделке.
"Я думаю, КЕЙД не стал бы блокировать эту сделку, потому что на рынке есть другие конкуренты", - сказал он.
Регулирующие органы могут обратить внимание на доминирующую долю объединенной компании в переработке сои в Аргентине, крупнейшем в мире экспортере соевой муки и соевого масла, хотя в исследовании Goldman Sachs отмечается, что мощности останутся на уровне менее 25% рынка.
Национальная комиссия Аргентины по защите конкуренции отказалась от комментариев.
Слияние расширило бы физические мощности Bunge по хранению и перевалке зерна в крупнейшем экспортере пшеницы Австралии, где в настоящее время компания управляет всего двумя элеваторами и портовым терминалом в западной части страны. Viterra располагает 55 складскими площадками в Южной Австралии и западной Виктории и шестью терминалами для экспорта зерна насыпью.
Этот брак также объединил бы Bunge, крупнейшего производителя шрота из масличных культур в мире, с крупнейшим австралийским импортером белковой муки Viterra.
В Украине, крупнейшем в мире производителе подсолнечника и поставщике подсолнечного масла, объединенная компания Bunge-Viterra будет иметь три завода по переработке масличных культур на юге и востоке страны - в Харькове, Днепре и Николаеве.
(Репортажи Карла Плюма из Чикаго, Рода Никеля из Виннипега, Аны Мано из Сан-Паулу и Максимилиана Хита из Буэнос-Айреса; Редактирование Кэролайн Стауффер и Дэвида Грегорио)
