Автор: Льюис Краускопф
НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - По мере того, как фондовый рынок США продолжает свой подъем, инвесторы, владеющие акциями крупных технологических и растущих компаний, лидирующих в этом сегменте, обсуждают, выводить ли деньги или оставаться на плаву.
Данные BofA Global Research показали, что за последнюю неделю в акции технологических компаний поступило рекордных 8,5 миллиардов долларов, поскольку инвесторы начали ралли, в результате которого высокотехнологичный Nasdaq 100 вырос на 33% в 2023 году. Базовый индекс S&P 500 вырос на 11% в этом году и находится на 10-месячном максимуме.
Однако другие видят причины для осторожности. Среди них - ограниченность ралли рынка: совокупный вес пяти крупнейших акций в индексе S&P 500 составляет 24,7%, что является рекордно высоким показателем с 1972 года, говорится в недавнем отчете Ned Davis Research. Большие веса могут означать более значительные последствия для более широких рынков, если эти названия пошатнутся.
"У нас был такой масштабный запуск, и главный вопрос заключается в том, верите ли вы, что это продолжится, или вы верите, что все вернется на круги своя?" - сказал Питер Туз, президент Chase Investment Counsel.
Ажиотаж по поводу достижений в области искусственного интеллекта является ключевым фактором, способствующим росту акций megacap. Среди крупных игроков - акции Nvidia, которые в этом году выросли на 170%, в то время как Apple и Microsoft, две крупнейшие американские компании по рыночной стоимости, поднялись примерно на 39%.
Джей Хэтфилд, генеральный директор хедж-фонда InfraCap, считает, что ажиотаж вокруг искусственного интеллекта будет способствовать дальнейшему росту акций megacap. У него избыточный вес megacaps, включая Nvidia, Microsoft и Google-родительский Alphabet.
“Мы на 100% верим в бум искусственного интеллекта”, - сказал Хэтфилд. “Я был бы шокирован, если бы к концу года эти запасы значительно не выросли".
Акции Megacap лидировали на рынках большую часть десятилетия после финансового кризиса, и делать ставки против них в 2023 году было рискованной стратегией. Данные BofA показали, что вложения инвесторов в наличные выше, чем это было исторически, что, по мнению некоторых наблюдателей рынка, оставляет достаточно топлива для дальнейшего ралли.
Сильный импульс также может продолжить подталкивать акции вверх.
Майкл Первес, генеральный директор Tallbacken Capital Advisors, ранее на этой неделе написал, что технический анализ показал, что Nasdaq 100 перекуплен, что может сделать актив более уязвимым к резким падениям. Однако, по словам Пурвеса, индексу удалось вырасти еще на 10% за три месяца, когда он достиг такого же уровня два года назад.
Недавний всплеск акций Nvidia показал, как акции могут продолжать расти даже после того, как показали значительный рост. Акции уже выросли на 109% на момент публикации отчета о прибылях от 24 мая, но выросли еще на 30% на прошлой неделе после неожиданно оптимистичного прогноза продаж производителя чипов.
Кевин Ман, директор по инвестициям Hennion & Walsh Asset Management, сказал, что акции Nvidia, которые сейчас торгуются по прогнозным оценкам прибыли в 44 раза выше, согласно Refinitiv Datastream, стали "немного богаче".
“Мне по-прежнему нравится технологический сектор в течение следующих двух лет, но сейчас я должен быть гораздо более сосредоточен на оценке, учитывая рост многих акций megacap”, - сказал Ман, который говорит, что акции Microsoft остаются привлекательными отчасти благодаря впечатляющему денежному потоку компании и высоким дивидендам уступи.
Другие проявляют растущую настороженность, ссылаясь на такие факторы, как растущие оценки и признаки того, что остальная часть рынка находится в упадке, в то время как небольшая группа акций стремительно растет.
Согласно данным S&P Dow Jones Indexes, на показатели всего семи акций - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvdia, Meta Platforms и Tesla - приходится вся совокупная доходность S&P 500 за 2023 год по май.
В то же время, по словам Неда Дэвиса, только 20,3% акций S&P 500 превзошли индекс на скользящей трехмесячной основе, что является рекордно низким показателем за последние пять десятилетий. Уровни ниже 30% предшествовали более слабым показателям на рынке в целом: индекс S&P 500 вырос на 4,4% в течение следующего года против среднего показателя в 8,2% за все годичные периоды, показало исследование фирмы.
Дэвид Коток, директор по инвестициям Cumberland Advisors, в последние дни сократил вложения в ETF iShares semiconductor после последнего скачка цен на акции Nvidia.
Коток рассматривает сужение диапазона как зловещий знак для фондового рынка в целом, заявляя, что акции также выглядят менее благоприятно по некоторым показателям оценки активов.
Согласно данным Refinitiv Datastream, согласно одному из широко используемых показателей оценки, S&P 500 торгуется на уровне прогнозных оценок прибыли в 18,5 раза по сравнению с его историческим средним значением в 15,6 раза.
"У вас может быть концентрация (на рынке), и это может продолжаться какое-то время", - сказал он. Но, по его словам, “для меня сужение - это предупреждение”.
(Репортаж Льюиса Краускопфа; Редактирование Иры Иосебашвили и Ника Зиемински)
