Авторы: Аманда Купер и Дхара Ранасингхе
ЛОНДОН (Рейтер) - Политика отрицательных процентных ставок в Японии, вероятно, сохранится в течение следующего года, поскольку центральный банк стремится поддерживать низкие затраты по займам, чтобы смазывать колеса экономики, сообщили агентству Рейтер в Nomura Asset Management.
Банк Японии является единственным крупным центральным банком, который в настоящее время имеет отрицательные процентные ставки после агрессивного ужесточения во всем мире для борьбы с инфляцией.
Он намекнул, что в какой-то момент изменит управление кривой доходности - когда краткосрочные ставки устанавливаются на уровне -0,1%, а доходность 10-летних государственных облигаций Японии около нуля.
Директор по информационным технологиям Nomura Asset Management Юити Мурао сказал, что, хотя изменение политики, вероятно, произойдет примерно в середине года, официальное повышение ставки не является ближайшей перспективой.
"По нашему мнению, политика отрицательных процентных ставок будет действовать в течение следующих двенадцати месяцев", - сказал Мурао, добавив, что позволить ставкам перейти на положительную территорию, вероятно, было бы "последним, что сделал бы Банк Японии".
Доходность 10-летних облигаций Японии составляет 0,41% по сравнению с доходностью 10-летних казначейских облигаций США на уровне 3,8%. Банк Японии встряхнул рынки в конце прошлого года, позволив доходности 10-летних облигаций вырасти до предела в 0,5%.
Nomura Asset Management управляет активами на сумму около 485 миллиардов долларов и является крупнейшим поставщиком биржевых фондов в Японии.
НИКАКОГО ЦУНАМИ
Даже при крайне низкой доходности на японские рынки хлынули денежные средства. Nikkei 225 вырос на 22% в 2023 году до более чем 30-летних максимумов и является самым результативным основным индексом в этом году. Управляющие фондами говорят, что интерес к токийским акциям находится на десятилетнем максимуме.
И несмотря на всю шумиху, вызванную искусственным интеллектом, которая помогла поднять S&P 500 с его технологическими мегакапсулами на 12% в этом году, равновзвешенная версия индекса выросла всего на 1,8%.
Слабость иены, низкие оценки и корпоративные реформы помогли привлечь иностранную наличность. Но отечественным инвесторам еще предстоит вернуть деньги домой, сказал Мурао.
По данным Deutsche Bank, японские инвесторы владеют иностранными активами на сумму около 1,84 трлн долларов.
"Недавний приток средств на японские рынки в основном обусловлен иностранными инвесторами", - сказал Мурао.
"Я бы сказал, что репатриации или денежного потока пока нет", - добавил он. "Многие японские розничные инвесторы в основном сосредоточены на глобальных акциях".
Отчасти проблема заключается в том, что институциональные инвесторы должны найти подходящие активы для хеджирования долгосрочных обязательств, и вряд ли в ближайшее время произойдут какие-либо сейсмические сдвиги, сказал он.
Другая проблема заключается в отсутствии рекламного плаката "Japan Inc" по сравнению с длинным списком крупных американских компаний, от Apple до Visa.
Крупнейшими производителями Nikkei являются Toyota Motor и Sony, но большинство из них менее известны.
"Я встречался с несколькими активистами, приезжающими в Японию, чтобы попытаться изменить корпоративное поведение и корпоративные структуры, и они говорят, что хотят видеть мирового лидера на японском рынке, иначе нет причин покупать эти корпорации в Японии", - сказал Мурао.
В качестве хороших примеров он привел владельца бренда Uniqlo Fast Retailing и создателя PlayStation Sony.
"На самом деле у нас нет глобального лидера, такого как Google, Amazon или Meta, на японских рынках", - добавил Мурао.
(Репортаж Аманды Купер и Дхары Ранасингхе; Редактирование Кристины Финчер)
