"Финам" сохраняет рейтинг акций ВТБ на уровне "покупать" с целевой ценой 123,8 руб. за бумагу и потенциалом роста на 57%, сообщается в аналитическом материале "Финама".
"На фоне замедления роста российской экономики и сложной операционной среды для банковского сектора финансовые результаты ВТБ в этом году выглядят неоднозначно, - пишут эксперты. - Чистая прибыль банка во II квартале уменьшилась на 10% (г/г) до 139,2 млрд руб. на фоне существенного сокращения чистого процентного дохода, а также заметного роста операционных расходов и расходов на резервирование. Правда, в значительной степени это было компенсировано продолжающимся быстрым ростом чистого комиссионного дохода и экономией на налогах".
По мнению аналитиков, ВТБ больше других отечественных банков страдает от жесткой ДКП и должен стать основным бенефициаром начавшегося цикла смягчения политики, причем некоторые позитивные тенденции уже начали просматриваться.
На этом фоне руководство ВТБ повысило прогноз по чистой процентной марже на весь 2025 год до 1,5% с ожидавшегося ранее 1%, а прогноз по чистой прибыли - до 500 млрд руб. с 430 млрд руб. Несмотря на не самую прочную капитальную позицию, в июле ВТБ выплатил рекордные дивиденды за 2024 год в размере 50% чистой прибыли, напоминают стратеги "Финама".
Учитывая предпринимаемые банком шаги по восполнению капитала, а также ожидаемую существенную прибыль по итогам текущего года, эксперты считают, что ВТБ сможет достаточно укрепить капитальную позицию, чтобы продолжить выплачивать дивиденды. По их оценке, размер дивиденда за 2025 год может составить 18,6 руб. на обыкновенную акцию с доходностью более 20%.
"Краткосрочным риском выступает неопределенность в отношении предстоящей допэмиссии, однако сильная недооцененность акций ВТБ по мультипликаторам относительно аналогов, мы считаем, делает данные бумаги интересным инвестиционным инструментом на долгосрок", - резюмируют аналитики.
Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.
