(Bloomberg) -- Управляющим активами, стремящимся повторить успех крупнейших активно управляемых биржевых фондов JPMorgan, скорее всего, придется делать это без того же рыночного попутного ветра, которым пользовались ETF.
В четверг REX Shares подала заявку в регулирующие органы США на ETF REX FANG Equity Premium Income (тикер FEPI), который будет отслеживать и продавать опционы колл на крупнейшие технологические акции. Это произошло через неделю после того, как Goldman Sachs Group Inc. подала заявку на два аналогичных фонда, ориентированных на получение дохода, которые также использовали бы стратегии написания звонков.
Три предлагаемых ETF очень похожи на два фонда-блокбастера JPMorgan: JPMorgan Equity Premium Income ETF стоимостью 26,7 миллиарда долларов (тикер JEPI) и JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF стоимостью 3,4 миллиарда долларов (JEPQ).
В то время как агрессивная Федеральная резервная система подстегнула охоту за доходами, которая за прошедший год направила миллиарды в JEPI и JEPQ, отраслевые аналитики предупреждают, что ситуация начинает меняться. В связи с тем, что центральный банк приближается к концу своего цикла повышения, а акции продолжают выходить на территорию бычьего рынка на фоне ажиотажа вокруг искусственного интеллекта, ETF в этом году отстали от таких крупных показателей, как S & P 500 и Nasdaq 100.
По словам Нейта Джерачи, президента консалтинговой фирмы The ETF Store, такой рыночный фон не сулит ничего хорошего для продуктов-подражателей.
“Несмотря на довольно значительные результаты в этом году, JEPI все еще привлекла более 9 миллиардов долларов новых денег – это просто машина. Такой чудовищный успех всегда привлечет подражателей”, - сказал Джерачи. “Проблема с подражателями в том, что они обычно опаздывают на вечеринку – и это похоже на случай с этими новыми заявками”.
Представители REX Shares и Goldman Sachs отказались от комментариев.
“И JEPI, и JEPQ являются уникальными решениями для инвесторов, позволяющими добиться лучших результатов”, - сказал Брайон Лейк, глобальный руководитель JPMorgan Asset Management по решениям для ETF, в электронном письме. “JEPI сосредоточена на высококачественных акциях с сильными балансовыми отчетами, основанными на нашем фундаментальном активном управлении, которое позволило ей провести выдающийся 2022 год и позиционирует ее на потенциально нестабильных рынках”.
В этом году общая доходность JEPI выросла примерно на 4%, уступив 13%-ному росту S&P 500. В то время как JEPQ показал лучшие результаты с 22%-ным приростом, это сопоставимо с 33%-ной доходностью Nasdaq 100.
Тем не менее, деньги продолжают поступать в фонды. JEPI, который стал крупнейшим активно управляемым ETF в этом году, привлек почти 9,2 миллиарда долларов в 2023 году — больше, чем любая активная стратегия. JEPQ находится на втором месте с доходом в 2,1 миллиарда долларов.
“Мы находимся на краю пропасти, в том переломном моменте, когда люди осознают, что их показатели ниже”, - заявила Валери Гримба, директор по глобальным продажам ETF и стратегии RBC Capital Markets, в эфире программы ETF IQ Bloomberg Television. “Прямо сейчас они довольны такой доходностью и такой степенью защиты, но теперь, когда рынки стремительно растут, это привлечет внимание, и мы потенциально увидим ротацию”.
Приток блокбастеров JEPI и JEPQ в целом привел к буму в активном пространстве ETF. На долю активно управляемых стратегий пришлось примерно 27% от 167 миллиардов долларов, которые были вложены в американские ETF в 2023 году, что является рекордной долей. Это подстегнуло гонку вооружений за доминирование среди крупных эмитентов, включая Dimensional Fund Advisors и Morgan Stanley.
Хотя ясно, что Goldman является одним из тех, кто пытается закрепиться на этой арене, заявки на прошлой неделе поданы “довольно поздно”, сказал Эрик Балчунас из Bloomberg Intelligence. Однако мощная дистрибьюторская сеть банка, вероятно, поможет новым фондам аккумулировать активы клиентов Goldman.
“Я думаю, что получение денег JEPI, несмотря на спад и отставание, свидетельствует о способности JPMorgan распределять средства. У Goldman это тоже есть”, - сказал Балчунас. “Распределение огромно, и у Goldman есть такое распределение”.
©2023 Bloomberg L.P.
