Авторы: Томаш Яновски, Оливер Хирт и Джон Ревилл
ЦЮРИХ (Рейтер) - Поскольку поглощение Credit Suisse официально завершено, UBS теперь должен выполнить свое обещание о том, что организованное правительством спасение принесет пользу как акционерам, так и швейцарским налогоплательщикам.
Крупнейшая в мире банковская сделка со времен финансового кризиса 2008 года привела к появлению управляющего активами с непревзойденным глобальным охватом и активами в 5 трлн долларов под управлением, что позволило UBS в одночасье занять лидирующие позиции на ключевых рынках, на достижение которых в противном случае потребовались бы годы.
Организованное в выходные дни в марте, чтобы предотвратить более масштабный банковский кризис, и подкрепленное государственными средствами на сумму до 250 миллиардов швейцарских франков (281 миллиард долларов) - объединение в настоящее время создает огромные проблемы и потенциальные выгоды для Швейцарии и ее крупнейшего банка.
Швейцарии теперь приходится бороться с банком, баланс которого в два раза превышает ее экономику, в то время как Серджио Эрмотти, который был возвращен на пост генерального директора для наблюдения за мегасоединением, сталкивается с трудными стратегическими решениями, поскольку UBS интегрирует своего более мелкого конкурента на неопределенном экономическом фоне.
ШВЕЙЦАРСКИЙ БАНК
Возможно, первым препятствием является политически чреватое решение по "жемчужине короны" Credit Suisse - его внутреннему бизнесу.
Внедрение этого в UBS и объединение в значительной степени дублирующих друг друга сетей могло бы привести к значительной экономии, и Эрмотти предположил, что это был базовый сценарий интеграции.
Но UBS придется взвесить это с учетом общественного давления, чтобы отделить бизнес Credit Suisse от своего собственного бренда, идентичности и, что особенно важно, рабочей силы. На конец 2022 года в подразделении работало почти 7300 сотрудников, а операционная прибыль составила 1,43 миллиарда швейцарских франков, в то время как вся группа понесла большие убытки.
Объединенный бизнес занял бы доминирующее положение на швейцарском кредитном рынке, в то время как общественное беспокойство по поводу швейцарского мегабанка может привести к еще более жесткому регулированию и требованиям к капиталу.
UBS заявил, что все варианты, которые могли бы включать первичное публичное размещение акций, открыты, и решение должно быть принято в течение нескольких месяцев.
ИСТЕКАЮЩИЙ КРОВЬЮ ПЕРСОНАЛ, КЛИЕНТЫ?
UBS подчеркнул свое намерение действовать быстро, чтобы предотвратить уход сотрудников и клиентов, а председатель правления Колм Келлехер недавно сообщил о чистом росте бизнеса в некоторых областях.
Однако инсайдеры говорят о конкурентах, агрессивно ухаживающих за клиентами и сотрудниками Credit Suisse. Один из них сказал, что около 200 человек покидали банк каждую неделю.
Инвесторы, финансовые эксперты и аналитики говорят, что сохранение и рост бизнеса при одновременном повышении морального духа персонала может оказаться самой большой проблемой из всех.
Клиенты, которые обычно сотрудничают как с UBS, так и с Credit Suisse, чтобы распределить свои риски, теперь могут перенести часть этого бизнеса в другое место.
"Один плюс один не будет равно двум. Значительная часть активов будет потеряна, и это повлияет на прибыльность сделки для UBS", - сказал Алан Муди, директор по инвестициям Woodman Asset Management.
Более того, такая сложная операция может привести к тому, что банк замкнется в себе в ущерб инновациям и обслуживанию клиентов.
"Мой менеджер по работе с клиентами будет больше беспокоиться о сохранении своей работы, чем об удовлетворении моих потребностей", - сказал Артуро Брис, профессор финансов Международного института развития менеджмента (IMD) в Лозанне.
"КУЛЬТУРНЫЙ ФИЛЬТР"
UBS, который заявил, что намерен завершить интеграцию двух банков через три-четыре года, также дал понять, что его общая численность персонала - сейчас она составляет около 120 000 человек - должна будет сократиться.
Председатель правления UBS Келлехер открыто говорил об опасениях "культурного заражения" и применении "культурного фильтра" к сотрудникам инвестиционного банка Credit Suisse, ссылаясь на неадекватный контроль рисков и неконтролируемый рост и капитальные расходы.
Некоторые наблюдатели предупреждают, что все это способствует неопределенности, из-за которой объединенной группе может быть сложнее удерживать лучших исполнителей и набирать новый персонал.
"Капитальный ремонт вызывает нервозность у всех сотрудников, в том числе и у топ-менеджеров", - сказал Ларс Швайцер, профессор финансов Франкфуртского университета, добавив, что к ним часто обращаются охотники за головами с предложениями от конкурентов.
СКЕЛЕТЫ?
Хотя UBS уже предоставил финансовую информацию об объединенной группе и выделил десятки миллиардов долларов на покрытие расходов и возможных убытков, связанных с объединением, он также предупредил, что цифры могут существенно измениться с течением времени.
UBS заявил, что не нашел никаких скелетов в бухгалтерских книгах Credit Suisse, но только теперь он получит полное представление о банке, который годами страдал от скандалов, слабого надзора и в марте признал существенные недостатки в своем контроле.
Один из потенциальных рисков связан с юридическими оспариваниями решения швейцарских властей о списании специальных облигаций AT1, выпущенных Credit Suisse. Хотя UBS не является стороной в этих судебных исках, это может увеличить его расходы на финансирование.
ГОЛОВНАЯ БОЛЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО БАНКА
Руководители UBS заявили, что они намерены радикально сократить инвестиционный банк Credit Suisse. Тем не менее, остаются вопросы о том, как далеко и как быстро UBS будет сворачивать бизнес и какой ценой.
Швейцарское правительство предоставляет гарантию в размере до 9 миллиардов швейцарских франков на возможные убытки, связанные с инвестиционным банком Credit Suisse, в дополнение к убыткам в размере до 5 миллиардов франков, которые UBS согласился взять на себя.
"ОТРАВЛЕННАЯ ЧАША"
Эрмотти пообещал, что его команда будет "очень усердно работать", чтобы избежать каких-либо последствий для налогоплательщиков, и аналитики говорят, что в связи с предстоящими в октябре федеральными выборами в Швейцарии UBS необходимо действовать осторожно.
На бумаге UBS, похоже, не нуждается в каких-либо государственных средствах, имея финансовую подушку безопасности почти в 35 миллиардов долларов от покупки Credit Suisse за небольшую часть его балансовой стоимости.
Тем не менее, переговоры о поддержке, которые велись с момента объявления о сделке 19 марта, предполагают, что UBS стремился обезопасить то, что Barclays назвал "отравленной чашей" из-за потенциальной политической реакции.
В то время как Эрмотти преуменьшил опасения, что UBS станет слишком крупным, вторая по величине политическая партия Швейцарии предложила резко сократить свои активы, заявив, что масштаб кредитора и неявная государственная гарантия повышают риск еще одного дорогостоящего спасения.
(1 доллар США = 0,8889 швейцарских франков)
(Репортаж Джона Ревилла и Оливера Хирта; Дополнительный репортаж Ноэль Иллиен; Автор сценария Томаш Яновски; Монтаж Элизы Мартинуцци и Александра Смита)
