(Bloomberg) -- Новый главный исполнительный директор Shell Plc Ваэль Саван непреклонен в том, что нефтяной гигант недооценен по сравнению с аналогичными компаниями в США. Теперь он направляется в Нью-Йорк, чтобы доказать это.
На презентации в среду Саван поделится с инвесторами своим самым глубоким видением того, как он будет реализовывать свое видение компании: обеспечить более высокую доходность акционерам и сократить разрыв в оценке с такими компаниями, как Exxon Mobil Corp. и Chevron Corp.
Ожидается, что для достижения этой цели Саван увеличит дивиденды и вернется к ископаемому топливу, которое принесло рекордную прибыль в прошлом году. Это было бы еще одним признаком того, что американское видение будущего Big Oil, к принятию которого Shell поощряла компания Third Point LLC, принадлежащая активисту Дэну Лебу, одерживает победу.
“Shell должна внимательно взглянуть на себя и выяснить, где они получают премиальную прибыль, а где нет”, - сказал Кристьян Малек, глава отдела энергетической стратегии JPMorgan Chase & Co. “В ближайшие 10 лет использование преимуществ нефтяного суперцикла может стать ключевым конкурентным преимуществом Shell по сравнению с ее европейскими аналогами”.
Вот ключевые сообщения, на которые следует обратить внимание на мероприятии этой недели:
Дивиденды
Щедрые денежные дивиденды Shell привлекали инвесторов на протяжении десятилетий, пока бывший генеральный директор Бен ван Берден не сократил выплаты на две трети в разгар пандемии коронавируса в 2020 году.
Ключевым объявлением на этой неделе станет то, что Sawan сделает с выплатами, которые неуклонно растут с 2020 года, но все еще остаются примерно на 40% ниже запланированного уровня. Shell использовала свой рекордный денежный поток в прошлом году для выкупа собственных акций на миллиарды долларов, и сочетание этого с увеличением дивидендов дало бы инвесторам четкий сигнал.
Доходность акционеров - это “слон в комнате”, по словам аналитика РБК Бираджа Борхатария, который ожидает увеличения дивидендов на 20%. По его словам, этот уровень можно было бы поддерживать при цене нефти выше 50 долларов за баррель — что значительно ниже текущих цен — без необходимости сокращать бюджет Shell на капитальные расходы.
Вернемся к основам
Ван Берден был первым генеральным директором Shell, взявшим на себя обязательство сократить бизнес по производству ископаемого топлива и добиться чистого нулевого уровня выбросов углекислого газа. Ожидается, что Саван вернет компанию к источнику большей части ее прибыли: нефти и газу.
Отчасти это ответ на то, как изменился мир с тех пор, как Россия вторглась в Украину. Решение Москвы перекрыть свои газопроводы в Европу создало огромный новый рынок сжиженного природного газа, который международные нефтяные компании прекрасно могут обслуживать.
Подразделение Shell по добыче природного газа стало ключом к рекордной прибыли компании в 2022 году и продолжило демонстрировать отличные результаты в первом квартале 2023 года. Ранее в этом году Саван заявил, что мир “отчаянно нуждается” в природном газе. Внутренние документы, с которыми ознакомилось агентство Bloomberg, показывают, что компания теперь видит долгосрочную роль в глобальной энергетике газа и стремится развивать свой бизнес по производству СПГ на ключевых рынках.
При ван Бердене Shell заявила, что ее добыча нефти достигла пика в 2019 году и будет снижаться на 1-2% ежегодно до 2030 года, что в целом составит до 20%. На самом деле добыча нефти Shell падала еще быстрее, достигнув снижения на 20% раньше запланированного срока из-за таких сделок, как продажа активов в Пермском бассейне в США ConocoPhillips за 9,5 миллиарда долларов.
Саван уже намекнул, что он не сторонник продолжения сокращения нефтегазового бизнеса Shell, заявив ранее в этом году, что сокращение добычи прямо сейчас “вредно” для потребителей или мировой экономики.
Безжалостность
Будь то нефть и газ или возобновляемая энергетика, Саван заявил, что будет придерживаться “безжалостного” подхода к тому, как компания тратит свои деньги. Проекты, которые не пройдут проверку, не будут реализованы.
Инвесторам будет интересно узнать, как такой подход повлияет на ежегодные капитальные затраты Shell, которые, по прогнозам, в этом году составят от 23 до 27 миллиардов долларов. Они также будут следить за любыми признаками сокращения инвестиций в экологически чистую электроэнергию после того, как в прошлом году компания потратила рекордные 3,5 миллиарда долларов на свое подразделение по возобновляемым источникам энергии и энергетическим решениям.
Когда-то Shell стремилась стать крупнейшей в мире электроэнергетической компанией, но недавно руководители сказали сотрудникам подразделения возобновляемой энергетики, что им нужно получать прибыль, а не просто сокращать выбросы CO2. Саван неоднократно заявлял, что текущая стратегия компании “Стимулирование прогресса”, направленная на повышение прибыли при одновременном сокращении выбросов, является правильной, но под его руководством ее реализация, скорее всего, будет иной.
©2023 Bloomberg L.P.
