Колебания цен рублевых корпоблигаций на этой неделе вновь будут проходить в боковом диапазоне - Интерфакс-ЦЭА

Москва. 13 июня. ИНТЕРФАКС - Колебания котировок рублевых корпоративных облигаций на этой неделе, скорее всего, вновь будут проходить в рамках бокового диапазона на фоне влияния разнонаправленных внешних и внутренних факторов, а также сохранения Банком России ключевой ставки на уровне 7,5% годовых по итогам заседания 9 июня, полагают аналитики "Интерфакс-ЦЭА".

По мнению экспертов, дальнейшую динамику цен рублевых облигаций будет определять комбинация факторов. С одной стороны, на внутренний долговой рынок будут давить такие факторы, как существующий навес нового госдолга для финансирования дефицита бюджета РФ, наметившийся в последние недели рост инфляции в России, а также нестабильность глобальных рынков капитала. Вместе с тем, поддержку ценам облигаций будут оказывать сдержанное поведение Минфина на первичных аукционах, а также ожидания сохранения ставки ЦБ РФ на уровне 7,5% годовых на ближайших заседаниях. Таким образом, рынок рублевых облигаций будет торговаться в боковом диапазоне благодаря уравновешивающим друг друга позитивным и негативным факторам.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на прошедшей неделе снизилась всего в 1,1 раза по сравнению с предыдущей неделей и осталась немного выше средних уровней - суммарный объем торгов на Московской бирже за пять торговых дней составил 66,047 млрд рублей. При этом котировки большинства выпусков корпоблигаций по итогам недели продемонстрировали боковую динамику на фоне противоречивых внешних и внутренних факторов, а также ожиданий пятничного заседания ЦБ РФ по ставке. Индекс IFX-Cbonds-P за неделю снизился всего на 0,02% и составил 109,96 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 3 по 9 июня прибавил 0,15%, составив в пятницу 863,07 пункта.

На рынке рублевых облигаций в начале прошедшей недели преобладали нейтральные настроения. Перед заседанием Банка России по ставке инвесторы заняли преимущественно выжидательную позицию. Рост нефтяных цен на новостях о решении ОПЕК+ сократить добычу оказался слабым и не смог существенно повлиять на рынок. К тому же опубликованная в США макроэкономическая статистика способствовала ухудшению конъюнктуры глобальных рынков.

Страны ОПЕК+ на заседании в Вене 4 июня приняли решение снизить уровень квот по добыче нефти на 2024 год еще на 1,4 млн баррелей в сутки - до 40,46 млн баррелей в сутки. Страны, добровольно снижающие добычу с мая на 1,66 млн б/с, продлят сокращения на весь 2024 год. Между тем Саудовская Аравия уже в текущем году дополнительно сократит добычу на 1 млн б/с и будет думать о возможном продлении такой меры каждый месяц в зависимости от ситуации на рынке для ее стабилизации.

Во вторник котировки рублевых облигаций консолидировались на достигнутых ранее уровнях. При этом Минфин сообщил, что в среду предложит на первичных аукционах комбинацию "классических" ОФЗ-ПД серии 26240 (13 лет до погашения), ОФЗ-ПД серии 26242 (6 лет до погашения) и инфляционный выпуск ОФЗ-ИН серии 52005.

Опубликованные данные по исполнению бюджета РФ показали его сбалансированность в мае. В частности, дефицит по итогам пяти месяцев остался на уровне января-апреля - 3,4 трлн рублей, что свидетельствует о выравнивании объемов бюджетных доходов и расходов. В то же время внешний новостной фон в среду складывался умеренно негативным. Цены на нефть продолжили движение вниз в диапазон $75-76 за баррель после снижение во вторник на 0,6%. Также негативно на рыночных настроениях сказалась и вышедшая статистика по замедлению экспорта и импорта в Китае.

В середине недели на рынке рублевых облигаций сохранилась нейтральная динамика. При этом Минфин РФ продолжил тактику консервативного размещения нового госдолга с минимальной премией к вторичному рынку, что способствовало поддержанию цен ОФЗ на вторичном рынке около достигнутых ранее уровней. Минфин 7 июня продал гособлигации на 58,67 млрд рублей по номиналу, а всего с начала второго квартала - на 595 млрд рублей (70% от квартального плана в размере 850 млрд рублей).

Внешний новостной фон вновь складывался преимущественно негативно для котировок рублевых облигаций. После неожиданного повышения процентной ставки Банком Канады на 25 базисных пунктов (до максимальных с 2001 года 4,75% годовых) доходность гособлигаций США вернулась к максимумам мая: для десятилетних US Treasuries - 3,79% годовых (+9 базисных пунктов за день), для двухлетних US Treasuries - 4,56% годовых (+5 базисных пунктов).

ЦБ Канады приостановил цикл ужесточения политики в январе, и эксперты полагали, что он не станет возвращаться к подъему ставки в июне. Днем ранее (во вторник) ставку неожиданно увеличил ЦБ Австралии. Все это усилило тревожность инвесторов в преддверии заседания Федеральной резервной системы (ФРС), которое состоится на 13-14 июня. Согласно данным FedWatch от CME Group, шансы на то, что ФРС увеличит базовую ставку на 25 базисных пунктов, оцениваются рынком примерно в 30%.

Данные по ускорению недельной инфляции в России не оказали существенного влияния на рынок рублевых облигаций во второй половине недели.

Инфляция в РФ за неделю с 30 мая по 5 июня составила 0,21% после 0,08% за период с 23 по 29 мая и 0,04% с 16 по 22 мая, сообщил Росстат. Недельная инфляция стала максимальной с начала февраля (с 31 января по 6 февраля рост цен составил 0,26%, но тогда он был вызван сезонным скачком цен на плодоовощную продукцию на 5,1%, а сейчас она наоборот подешевела). Ускорение инфляции в начале июня отчасти объясняется повышением цен на отечественные легковые автомобили, значительным ростом цен на услуги санаториев и пансионатов, удорожанием авиабилетов, повышением цен на медикаменты.

Центральным событием пятницы стало очередное заседание Банка России, на котором ключевая ставка ожидаемо была сохранена на уровне 7,5% годовых. При этом регулятор усилил ястребиное звучание сигнала по ДКП, повышая ожидания роста ставки на ближайших заседаниях. В условиях постепенного увеличения текущего инфляционного давления Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее, отмечает ЦБ РФ.

"Текущие темпы прироста цен, в том числе устойчивые показатели, продолжают увеличиваться. Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий остаются на повышенном уровне. Экономическая активность растет быстрее, чем предполагалось в апрельском прогнозе Банка России. Это в значительной мере отражает активное восстановление внутреннего спроса. Ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда по-прежнему формируют проинфляционные риски. В целом баланс рисков для инфляции еще больше сместился в сторону проинфляционных", - говорится в сообщении регулятора. Следующее заседание ЦБ, на котором будет рассматриваться вопрос о ставке, запланировано на 21 июля.

На ужесточение риторики ЦБ РФ рынок рублевых облигаций отреагировал легким ценовым снижением. По мнению экспертов, указание регулятора на повышение инфляционных рисков уже в значительной мере отражено в текущих ценах облигаций, поэтому реакция рынка была относительно слабой.

Из корпоративных событий аналитики отмечают, что ПАО "Мобильные ТелеСистемы" полностью разместило выпуск облигаций серии 001P-25 объемом 5 млрд рублей. Ставка 1-10-го купонов была установлена на уровне 9% годовых. Купоны квартальные. Срок обращения выпуска - 2,5 года.

Сбербанк разместил 12 млн облигаций или 60% выпуска серии 001Р-SBER36 и 68 млн бондов (85%) выпуска серии 002P-SBER44 по цене 100% от номинала. Банк начал размещение 3-летних облигаций серии 001Р-SBER36 заявленным объемом 20 млрд рублей и 3-летних бондов серии 002P-SBER44 номинальным объемом 80 млрд рублей 31 мая. По обоим выпускам ставка 1-6-го купонов установлена на уровне 9,35% годовых.

ГК "Автодор" полностью разместила выпуск 5-летних облигаций серии БО-004P-04 объемом 4 млрд рублей. Сбор заявок на заем прошел 1 июня. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 10,17% годовых, по выпуску предусмотрены полугодовые купоны и оферта через 3 года.

Кроме того, ГК "Автодор" 22 июня начнет размещение выпуска 27-летних облигаций серии 002Р-18 объемом 300 млн рублей. Датой окончания размещения станет десятый рабочий день с даты, следующей за датой начала размещения, либо дата размещения последней облигации выпуска. Ставка 1-го купона установлена на уровне 12,94% годовых. Купоны годовые.

АО "ДОМ.РФ" полностью разместило выпуск 2-летних облигаций серии 001P-16R объемом 15 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 6 июня. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 9,05% годовых, ей соответствует доходность к погашению в размере 9,26% годовых. По выпуску предусмотрены полугодовые купоны.

МФК "Лайм-займ" полностью разместила выпуск 3-летних облигаций серии 001P-02 объемом 800 млн рублей. Размещение прошло по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов. Ставка 1-го купона была установлена в размере 16,5% годовых и зафиксирована на весь срок обращения, купоны ежемесячные. По выпуску планируется амортизация: по 10% от номинала будет погашено в даты окончания 6-го, 12-го, 18-го, 24-го и 30-го купонов.

АО "ПО "УОМЗ" завершило размещение 10-летних облигаций серии БО-05 объемом 2,5 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 6 июня по спреду к ключевой ставке. Размер ставки 1-6-го купонов будет рассчитываться по формуле: ключевая ставка Банка России плюс премия в размере 2% годовых. По выпуску предусмотрены полугодовые купоны и оферта через 3 года.

Кроме того, АО "ПО "УОМЗ" выкупило по оферте 3 млн 468,433 тыс. облигаций серии БО-П01 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 3,5 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая2. Таким образом, компания выкупила 99,098% выпуска. УОМЗ разместил 10-летний выпуск на 3,5 млрд рублей в июне 2019 года по ставке полугодового купона 9,4% годовых. Ставка текущего купона до оферты в июне 2024 года - 1% годовых.

АО "Трансмашхолдинг" (ТМХ) завершило размещение 4-летнего выпуска облигаций серии ПБО-07 объемом 10 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 2 июня. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 10,2% годовых, ей соответствует доходность к call-опциону через 3 года на уровне 10,46% годовых. По выпуску предусмотрены полугодовые купоны. Объем выпуска был увеличен по итогам сбора заявок с "не менее 5 млрд рублей" до 10 млрд рублей.

Россельхозбанк (РСХБ) установил ставку 1-го купона 3-летних облигаций серии БO-16-002P объемом 5 млрд рублей на уровне 8,75% годовых. Размер ставки зафиксирован до погашения, купоны квартальные. Сбор заявок на выпуск прошел 5 июня без премаркетинга. Техразмещение выпуска началось 7 июня. Датой окончания размещения станет наиболее ранняя из следующих дат: 23-й день с даты начала размещения или дата размещения последней облигации.

Кроме того, Россельхозбанк установил ставку 35-40-го купонов биржевых облигаций серии БО-15 в размере 8,6% годовых. Выпуск объемом 5 млрд рублей был размещен в декабре 2014 года по открытой подписке по ставке 11,8% годовых. Срок обращения займа составляет 10 лет, бумаги имеют 40 квартальных купонных периодов.

Россельхозбанк установил ставку 4-6-го купонов облигаций серии БO-11-002Р на уровне 8,7% годовых. РСХБ разместил 3-летний выпуск на 10 млрд рублей в декабре 2021 года по ставке 9,6% годовых до оферты с исполнением 19 июня 2023 года.

Международный банк экономического сотрудничества (МБЭС) установил ставку 1-го купона 10-летнего выпуска облигаций с офертой через 3 года серии 002Р-01 объемом 1,7 млрд рублей на уровне 10,75% годовых. Ставке соответствует доходность к оферте в размере 11,19% годовых. По выпуску предусмотрены квартальные купоны. Сбор заявок на выпуск прошел 8 июня. Первоначально объем размещения озвучивался как "не менее 1,5 млрд рублей", а ориентир ставки 1-го купона - не выше 10,85% годовых. Техразмещение запланировано на 15 июня.

ООО "МСБ-лизинг" 13 июня начнет размещение выпуска 3-летних облигаций серии 003Р-01 объемом 300 млн рублей. Ставка 1-го купона установлена на уровне 13,5% годовых и зафиксирована на весь срок обращения, купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрено частично-досрочное погашение: по 4,167% от номинала будет погашено в даты окончания 13-35-го купонов и 4,159% от номинала в дату окончания 36-го купона.

ООО "РЕСО-лизинг" 14 июня планирует провести сбор заявок на приобретение 10-летних облигаций серии БО-П-22 с офертой через 3 года объемом 10 млрд рублей. Ориентир доходности - премия не выше 275 базисных пунктов к ОФЗ на сроке 3 года, купоны полугодовые. Техразмещение запланировано на 16 июня.

ООО "Торговый дом РКС" планирует 14 июня провести сбор заявок на 3-летние облигации серии 002Р-03 объемом не более 950 млн рублей. Ориентир ставки 1-го купона - 15,00-15,25% годовых, что соответствует доходности к погашению в диапазоне 15,87-16,15% годовых. Купоны квартальные. Техразмещение запланировано на 19 июня.

МФК "Фордевинд" 15 июня планирует начать размещение 3-летних облигаций серии 001Р-01 объемом 500 млн рублей. Ориентир ставки 1-го купона - 16% годовых, ему соответствует доходность к погашению на уровне 17,2% годовых, купоны ежемесячные. Выпуск будет доступен только для квалифицированных инвесторов. По займу будет предусмотрена равномерная амортизация в течение последних шести купонных периодов. Заем будет размещен в рамках программы облигаций компании на 10 млрд рублей. В рамках бессрочной программы облигации смогут размещаться на срок до 10 лет.

ООО "Балтийский лизинг" 20 июня планирует провести сбор заявок на приобретение 10-летних облигаций серии БО-П08 с офертой через 2 года объемом от 5 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона - не выше 11,4% годовых, что соответствует доходности к оферте в размере не выше 12,02% годовых. Купоны ежемесячные. Техразмещение запланировано на 23 июня.

ПАО ЛК "Европлан" во второй половине июня планирует провести сбор заявок на приобретение 2-летних облигаций серии 001Р-06 объемом не менее 5 млрд рублей. Ориентир доходности - премия не выше 250 базисных пунктов к ОФЗ соответствующей дюрации. По выпуску будет предусмотрена амортизация: по 50% от номинала будет погашено в дату окончания 7-8-го купонов, в результате дюрация составит около 1,8 года. Купоны квартальные.

ООО "Аренза-про" планирует 4 июля провести сбор заявок на выпуск 3-летних облигаций серии 001P-02 объемом 300 млн рублей. Ориентир ставки 1-го купона - 13,50-13,75% годовых, что соответствует доходности к погашению в диапазоне 14,37-14,65% годовых. Купоны ежемесячные. По выпуску будет предусмотрена амортизация: в даты выплат 15-го, 18-го, 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купонов будет погашено по 10% номинальной стоимости, в дату выплаты 36-го купона - 30% номинальной стоимости. В результате дюрация составит около 1,9 лет. Техразмещение запланировано на 6 июля.

Банк "Зенит" установил ставку 19-го купона облигаций серии БО-13 на уровне 0,1% годовых. Десятилетние бонды серии БО-13 объемом 5 млрд рублей банк разместил в июне 2014 года. В августе 2016 года были доразмещены бумаги еще на 1 млрд рублей.

АО "Государственная транспортная лизинговая компания" (ГТЛК) определило ставку 28-го купона биржевых облигаций серии 001Р-01 в размере 11,66% годовых. ГТЛК разместила бонды серии 001Р-01 объемом 3 млрд рублей в сентябре 2016 года. В декабре 2016 года компания доразместила выпуск на 1 млрд 259,080 млн рублей. Таким образом, объем выпуска составил 4 млрд 259,080 млн рублей (в настоящее время с учетом амортизации объем составляет 1,8 млрд рублей). Пятнадцатилетние облигации имеют 60 квартальных купонов. Ставка 1-го купона установлена в размере 8,75% годовых. Ставки 2-60-го купонов привязаны к значению кривой бескупонной доходности ОФЗ разной дюрации плюс 0,75%. Бумаги имеют амортизационную структуру погашения.

ООО "Пионер-лизинг" (Чебоксары) установило ставку 45-го купона облигаций серии БО-П03 объемом 400 млн рублей на уровне 13,5% годовых. Размещение выпуска номинальным объемом 400 млн рублей началось 26 ноября 2019 года и закончилось 28 августа 2020 года. Купоны ежемесячные. Срок обращения выпуска - 10 лет. Облигации размещались в рамках программы биржевых облигаций компании серии 001Р объемом 10 млрд рублей, которую Мосбиржа зарегистрировала 20 апреля 2018 года. В рамках программы бумаги могут размещаться на срок до 20 лет, сама программа бессрочная.

Кроме того, ООО "Пионер-лизинг" установило ставку 11-го купона облигаций серии БО-П04 в размере 14% годовых. Размещение 10-летних облигаций номинальным объемом 350 млн рублей началось 25 декабря 2020 года и закончилось 21 сентября 2021 года. Купоны по выпуску квартальные. Ставка текущего купона по выпуску - 14,75% годовых.

ООО "Феррони" установило ставку 21-го купона облигаций серии БО-П01 на уровне 12,5% годовых. Компания разместила 4-летний выпуск объемом 250 млн рублей в октябре 2021 года по ставке ежемесячного купона 12,25% годовых. Ставка текущего купона - 12,5% годовых. По выпуску предусмотрена амортизационная система погашения: по 5% от номинала гасятся в даты выплат с 30-го по 45-й купоны.

ПАО "ТрансФин-М" установило ставку 19-го купона облигаций серии БО-29 на уровне 7,5% годовых. Размещение 10-летних облигаций объемом 2,5 млрд рублей прошло в июне 2014 года. В мае и июне 2021 года компания досрочно погасила бумаги на 2 млрд 499,994 млн рублей, выкупленные ранее по офертам. Таким образом, в обращении находится 6 облигаций компании на 6 тыс. рублей. Ставка текущего купона - 7,5% годовых. По выпуску 26 июня предстоит исполнение оферты.

ООО "Сибнефтехимтрейд" (Тюмень) установило ставку 18-го купона 5-летних облигаций серии БО-02 объемом 350 млн рублей на уровне 14% годовых. Компания разместила выпуск в январе 2022 года. Ставка 2-60-го купонов рассчитывается как сумма ключевой ставки Банка России, действующей в предпоследний рабочий день, предшествующий началу купонного периода, и 6,5%. Купоны ежемесячные. По займу предусмотрено частично-досрочное погашение: в даты окончания 54-59-го купонов будет погашено по 14,28% от номинальной стоимости, еще 14,32% от номинала будет погашено в дату окончания 60-го купона. Также предусмотрена возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента в даты окончания 25-48-го купонов.

АФК "Система" приобрела в рамках оферты 314 тыс. 827 облигаций серии 001Р-16 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 5 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая, таким образом, компания выкупила 6,29% выпуска. Эмитент разместил 10-летний выпуск на 5 млрд рублей в декабре 2020 года по ставке 6,1% годовых. Ставка текущего купона - 10,3% годовых, купоны квартальные.

Совкомбанк выкупил по оферте 64 тыс. 898 облигаций серии БО-05 по цене 100% от номинала или 0,65% выпуска. Банк в декабре 2017 года разместил 10-летние бонды серии БО-05 объемом 10 млрд рублей по ставке 6,9% годовых. С учетом досрочных погашений после наступления ковенанты объем выпуска в обращении составляет 9,98 млрд рублей.

ООО "Бифорком Текнолоджис" приобрело по оферте 36 тыс. 576 облигаций серии БО-П01 по цене 100% от номинала, или 14,6% эмиссии. Компания разместила дебютный 3-летний выпуск объемом 250 млн рублей в июне 2021 года по ставке 11,25% годовых. Ставка 2-8-го купонов приравнена к ставке 1-го купона, купоны квартальные. Ставка 9-12-го купонов установлена на уровне 10,50% годовых. В конце апреля 2021 года Мосбиржа зарегистрировала 10-летнюю программу облигаций эмитента серии 001P объемом 3 млрд рублей. Облигации в рамках программы могут размещаться на срок до 10 лет.

ПАО "Кировский завод" (Санкт-Петербург) выкупило в рамках оферты 26 тыс. 911 облигаций 1-й серии по цене 100% от номинала. Одновременно с офертой 9 июня компания проводила вторичное размещение выпуска. Все выкупленные облигации были реализованы эмитентом по цене 100% от номинальной стоимости. Доходность к погашению (3 июня 2025 года) составила 11,46% годовых. Таким образом, компания выкупила и реализовала на рынке 2,69% выпуска. Эмитент завершил размещение 5-летних облигаций 1-й серии объемом 1 млрд рублей в июне 2020 года. Ставка квартальных купонов начиная с 6 июня до погашения установлена на уровне 11% годовых. ЦБ РФ в марте 2020 года зарегистрировал программу облигаций завода объемом до 50 млрд рублей. В рамках бессрочной программы облигации смогут размещаться на срок до 10 лет.

ПАО "Русал Братск" досрочно погасило выпуск облигаций серии БО-002P-01 объемом 10 млрд рублей. Десятилетний выпуск был размещен в июне 2020 года по ставке квартального купона 6,5% годовых до оферты с исполнением 9 июня 2023 года.

Лидеры роста/падения на Московской бирже за период с 5 по 9 июня:

Лидеры по оборотам торгов на Московской бирже за период с 5 по 9 июня:

Объемы торгов на Московской бирже за период с 5 по 9 июня:

Кв вч