Акции региональных банков выросли с весенних минимумов. Тем не менее, их доходы остаются под давлением.
Многие кредиторы на этой неделе пересмотрели в сторону понижения свои оценки ключевого показателя прибыльности - чистого процентного дохода, который показывает разницу между тем, что банки зарабатывают на своих кредитах, и тем, что платят за привлечение депозитов.
Руководители заявили, что ожидают, что эта маржа снизится во втором квартале, потому что они платят больше за привлечение депозитов, поскольку борьба за финансирование становится более конкурентной во всей отрасли.
Руководство главного операционного директора Zions (СИОН) состояло в том, что чистый процентный доход в течение следующих 12 месяцев будет "снижаться", понизив рейтинг с "умеренно снижающегося".
Джон Вудс, финансовый директор Citizens Financial Group (CFG), сказал, что его снижение будет “немного больше”, чем прогнозировалось ранее на 3%.
Финансовый директор KeyCorp (KEY) сказал, что чистый процентный доход будет "в диапазоне снижения на 12" процентов, что более чем в два раза превышает предыдущий прогноз.
"Мы собираемся действовать мягче, чем думали", - сказал финансовый директор KeyCorp Кларк Хайат.
Все предупреждения, прозвучавшие на конференции Morgan Stanley в Нью-Йорке, давали предварительное представление о том, что может ожидать, когда кредиторы опубликуют свои результаты за второй квартал в середине июля.
"Мы все знали, что это произойдет"
Региональные банки явно не находятся под таким давлением, как в марте, когда банкротства трех кредиторов в течение нескольких дней вызвали панику по всей стране. И многие сейчас возвращают часть депозитов, которые они потеряли весной.
Но они по-прежнему сталкиваются с некоторыми из тех же макроэкономических проблем, которые привели к потрясениям, включая высокие процентные ставки.
Агрессивная кампания Федеральной резервной системы по снижению инфляции привела к снижению стоимости активов, которыми владеют банки, таких как кредиты или облигации, точно так же, как стоимость депозитов растет, что удерживает клиентов от поиска более высокой доходности в других местах.
"Мы все знали, что это произойдет", - сказал Тим Коффи, аналитик Janney, в интервью Yahoo Finance. "Вся причина, по которой мы наблюдаем снижение чистой процентной ставки во 2 квартале, заключается в том, что ФРС перешла к параболическому повышению ставок".
ФРС в прошлую среду дала понять, что на прошлой неделе ожидается еще больше повышений в этом году. Но он также решил сделать паузу в июне, что действительно дает банкам некоторое время.
"Пауза дает банкам шанс приспособиться к новой реальности", - сказал Коффи.
"Кризис, возможно, еще не закончился"
На данный момент инвесторы направляют акции в основном вверх.
С момента достижения годового минимума 4 мая, на неделе, когда регуляторы конфисковали First Republic и продали основную часть ее операций JPMorgan Chase, региональный банковский индекс KBW (KRX) вырос на 15%, опередив за это время S&P 500. Этот пробег включал в себя четыре недели роста подряд. Индекс закрылся небольшим снижением в пятницу.
Некоторые банки, которые пережили наибольшие потрясения весной, демонстрируют одни из лучших результатов. Акции PacWest (PACWW) выросли на 159%, в то время как акции Western Alliance (WAL) выросли на 113%. Акции Zions выросли на 45%.
Инвесторы надеются, что некоторые из этих акций вернутся к докризисным оценкам, но это будет нелегко, сказал Стив Сосник, главный рыночный стратег Interactive Brokers.
"Людям потребуется время, чтобы действительно детально изучить каждый банк, чтобы выяснить, есть ли там еще минные поля", - сказал Сосник в интервью Yahoo Finance.
Тимоти Гриски, старший портфельный стратег Ingalls & Snyder, сообщил Yahoo Finance, что его фирма добавила к своим активам Western Alliance в конце мая, и сейчас эти позиции выросли примерно на 18%.
По его словам, его фирме нравится тот факт, что Western Alliance снизила свою зависимость от незастрахованных вкладчиков, которые с большей вероятностью убегут во время стресса.
"Эти банки, вероятно, будут привлекать активы в будущем, учитывая, что они пережили кризис, но кризис, возможно, еще не закончился", - сказал Гриски. "Группа в целом привлекательна, но, вероятно, все будет не так гладко, все будет не так прямолинейно".
Многие из этих банков, по сути, все еще находятся ниже того уровня, на котором они торговались в начале года. PacWest по-прежнему снизился на 64% с начала года, Zions - на 41%, а Western Alliance - на 37% ниже уровня на 1 января. Многие упали во время торгов в пятницу.
"Несмотря на то, что они довольно сильно выросли с начала мая, они все еще намного ниже своих февральских максимумов", - сказал Мэтт Мэйли, главный рыночный стратег Miller Tabak, в интервью Yahoo Finance.
"Есть много причин быть осторожным, но, как и все остальное, те, которые выживут, будут выглядеть действительно, действительно хорошо через пять лет", - добавил Мэйли.
Неприятности впереди?
Майк Майо, банковский аналитик Wells Fargo, сказал агентству Bloomberg, что не ожидает банкротства еще нескольких банков в ближайшей перспективе.
"Обходной путь для того, чтобы не владеть банковскими акциями, завершен", - сказал он во время выступления на Bloomberg Surveillance. "Существует более 4500 банков. У вас будут банкротства банков — таково правило банковского дела. На мой взгляд, в ближайшее время это не будет ни один банк из списка S&P 500. Так что этот этап окончен".
У многих банков все еще могут быть проблемы впереди, даже если они не обанкротятся. Регулирующие органы готовят новые требования к капиталу, которые вынудят некоторых из них создавать большие резервы на случай потерь. Это повысит их стабильность, но также затруднит получение стабильной прибыли.
Крупные банки также не застрахованы от проблем. Многие крупные компании с Уолл-стрит страдают от нехватки сделок, что, вероятно, приведет к снижению их результатов за второй квартал.
Citigroup заявила в среду, что во втором квартале она уволит 1600 человек, став последним гигантским учреждением, объявившим о сокращениях, связанных с Уолл-стрит.
Даже JPMorgan Chase (JPM), крупнейший и наиболее прибыльный банк страны, испытывает давление со стороны общеотраслевой борьбы за депозиты, которая усложняет жизнь его более мелким конкурентам.
"С этого момента тенденция к небольшому снижению депозитов сохранится", - заявила в среду Дженнифер Пипшак, со-генеральный директор крупного потребительского и общественного банка JPMorgan Chase.
Банк прогнозирует, что в этом году он получит чистый процентный доход в размере 84 миллиардов долларов, но если давление на депозиты сохранится, эта цифра может подвергнуться "умеренному пересмотру", сказала она.
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
