Москва. 19 июня. ИНТЕРФАКС - Российский рубль в течение наступившей недели может укрепиться в основных валютных парах в рамках подготовки компаний-экспортеров к налоговому периоду июня. Поддержку котировкам также могут оказать позитивная динамика цен на нефть и ожидания ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) уже на ближайших заседаниях Банка России. В целом не исключено, что доллар на этой неделе опустится к 82-83 руб., евро - к 89-90 руб., считают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".
Российский рубль по итогам прошедшей недели заметно подешевел в основных валютных парах, отыгрывая итоги заседаний по ставкам сразу нескольких ведущих мировых центробанков. В предыдущую пятницу, 9 июня, состоялось заседание совета директоров Банка России, на прошлой неделе решения по ставкам принимали Федеральная резервная система (ФРС) США и Европейский центральный банк (ЕЦБ).
Влияние на динамику рубля на прошлой неделе также оказали некоторые заявления представителей российских властей, сделанные в ходе Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ). Мероприятие проходило с 14 по 17 июня.
Доллар по итогам недели вырос на 1,7%, евро укрепился на 2,9%, при этом обе валюты сумели обновить многомесячные максимумы. Доллар в моменте рос выше 85 руб. впервые с 4 апреля 2022 года, евро поднимался выше 92 руб. впервые с 25 апреля 2023 года.
Прошедшая рабочая неделя оказалась укороченной, так как в понедельник, 12 июня, отмечался День России, и поэтому Московская биржа не работала. Первые торги на прошлой неделе состоялись во вторник, по итогам которого рубль сильно упал в основных парах. В первой половине дня давление на него оказали цены на нефть, которые по итогам понедельника упали в пределах 4% по основным сортам. На следующий день котировки нефти немного скорректировались вверх, однако рубль дешевел, отыгрывая как падение нефти накануне, так и на фоне спроса на валюту со стороны импортеров под международные переводы.
Крупнейшие банки (системно значимые кредитные организации, СЗКО) в мае снизили объем продажи валюты на рынке до 352 млрд рублей, говорилось в обзоре рисков финансовых рынков, опубликованном на сайте ЦБ РФ.
В апреле СЗКО продали валюту на рынке на 390 млрд рублей, и это минимум с сентября 2022 года. При этом крупнейшие экспортеры в апреле сократили объем чистых продаж иностранной валюты на 42% - до $7 млрд (в марте - $11,6 млрд).
Экспортеры в мае нарастили объем продажи валюты на 30% - до $9,1 млрд. В целом отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (за исключением экспортной валютной выручки в рублях) с ноября 2022 года по апрель 2023 года оставалось на высоком уровне - 80%, отмечает ЦБ.
Нетто-покупателями валюты на бирже в основном были банки, не относящиеся к СЗКО, приобретавшие валюту для импортеров и иных клиентов в целях осуществления ими международных переводов. Эти участники в мае приобрели валюту на 449 млрд рублей (как и в апреле).
Физические лица в мае в целом приобрели валюту на 67 млрд рублей. При этом в структуре покупок на бирже преобладала "токсичная" валюта - розничные инвесторы купили ее на 46 млрд рублей, объем покупок юаней составил 7 млрд рублей. В то же время через крупнейшие банки физические лица продали "токсичной" валюты на 9,7 млрд рублей и купили юани на 23,8 млрд рублей.
Доля юаня на российском биржевом валютном рынке в мае выросла до 39,2%, с 36,1%, а доля "токсичных" валют сократилась до 59,4%, сообщается также в обзоре рисков.
В частности, доля доллара США в объеме операций возобновила снижение, достигнув 43,7% с 44,5% на конец апреля, доля евро сократилась до 15,7% с 17,8%.
В экспортно-импортных операциях доля юаня продолжает увеличиваться, достигнув в апреле 23% после 18% в марте в экспорте, в импорте - 31% после 27%.
В стоимостном выражении месячная экспортная выручка в китайских юанях выросла до $7,2 млрд с $6,9 млрд, а импортные платежи - до $7,9 млрд с $7,7 млрд.
В среду рубль продемонстрировал небольшую разнонаправленную динамику к доллару и евро перед оглашением итогов заседания ФРС. Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) ФРС США завершал в этот день свое двухдневное заседание, его итоги были оглашены в 21:00 МСК, поэтому участники внутреннего валютного рынка могли отыграть новости только на следующий день.
Перед заседанием и исходя из котировок фьючерсов на уровень базовой процентной ставки, шансы на то, что американский ЦБ мог оставить ее на прежнем уровне, составляли примерно 95%, согласно данным CME FedWatch. Остальные 5% трейдеров ждали повышения ставки на 25 базисных пунктов (б.п.). В этом мнении инвесторов укрепили свежие данные об инфляции.
Цены производителей в США (индекс PPI) в мае выросли на 1,1% относительно того же месяца прошлого года, сообщило министерство труда страны. Темпы повышения замедлились по итогам одиннадцатого месяца подряд и стали минимальными с декабря 2020 года. По сравнению с апрелем индекс PPI уменьшился на 0,3%. Это стало третьим снижением за последние четыре месяца. Аналитики, опрошенные Trading Economics, в среднем прогнозировали подъем первого показателя на 1,5% и сокращение второго на 0,1%.
Потребительские цены (индекс CPI) в США в мае увеличились на 4% относительно того же месяца прошлого года, сообщило министерство труда страны. Таким образом, инфляция замедлилась по сравнению с 4,9% в апреле и теперь находится на минимальном уровне с марта 2021 года. При этом рост потребительских цен без учета стоимости продуктов питания и энергоносителей (индекс Core CPI) замедлился до 5,3% с 5,5% в апреле. Это самые слабые темпы повышения за 1,5 года. Аналитики в среднем ожидали подъема индекса CPI на 4,1%, Core CPI - на 5,3%, согласно данным Trading Economics.
По итогам майского заседания ФРС подняла ставку на 25 б.п., в результате чего ее диапазон составил 5-5,25% годовых. Это самый высокий уровень с сентября 2007 года.
Поддержку рублю в ходе торгов в среду оказала подготовка инвесторов к аукционам Минфина РФ по первичному размещению облигаций федерального займа (ОФЗ). Ведомство разместило на двух первичных аукционах облигации федерального займа на рекордную с середины февраля сумму - 106,63 млрд рублей по номиналу - при общем спросе 172,716 млрд рублей. Достаточно большой объем размещения нового госдолга удалось достичь благодаря выставленным на аукцион облигациям с плавающей ставкой (ОФЗ-ПК), пользующимся у инвесторов большим спросом по сравнению с классическими выпусками с постоянным доходом (ОФЗ-ПД).
Всего с начала второго квартала Минфин продал ОФЗ на общую сумму 701,58 млрд рублей по номиналу, что составляет 82,5% от квартального плана в размере 850 млрд рублей. При этом до конца квартала осталась еще два аукционных дня (21 и 28 июня).
В четверг рубль вновь продемонстрировал небольшую разнонаправленную динамику в основных парах после того, как ЕЦБ повысил процентные ставки, а также пообещал продолжать ужесточать ДКП. Поддержку рублю в ходе торгов оказывал спрос на рублевую ликвидность со стороны компаний-экспортеров в рамках подготовки к налоговым платежам июня, а также словесные интервенции от представителей российских финансовых властей, сделанные в ходе ПМЭФ.
Минфин РФ не видит серьезных проблем с доходами федерального бюджета, рассчитывает выполнить план как по нефтегазовым, так и по ненефтегазовым доходам, сообщил министр финансов РФ Антон Силуанов. "Доходы поступают, ничего критичного нет. Мы планируем войти в план по доходам нефтегазовым и ненефтегазовым", - сказал он, выступая на сессии в рамках ПМЭФ.
Также говоря о планах в отношении доходов бюджета, министр отметил, что планируется и дальше предпринимать шаги по справедливому налогообложению природной и экономической ренты. "С точки зрения доходов уже приняли в этом году шаги и дальше, наверное, будем двигаться в этом направлении - справедливое обложение природной ренты. Приняли решение по более справедливому счету НДПИ на нефть, (. . .) приняли налог на сверхдоходы в правительстве", - сказал он.
Министр также отметил, что увеличивать дефицит - "это как масло в огонь подкидывать, когда экономика растет, мы еще бюджетные стимулы будем заливать дополнительно". Это приведет, по его словам, к разгону инфляции, росту ставок. "Это нельзя допустить", - сказал он.
ЦБ РФ готов смягчить валютные ограничения, которые мешают внешнеэкономической деятельности компаний, но зеркальные меры сохранит, заявила журналистам глава Банка России Эльвира Набиуллина в кулуарах ПМЭФ.
"Мы уже достаточно ослабили (валютные ограничения - ИФ), у нас остались в основном ответные меры. Мы, кстати, ослабили валютные ограничения даже больше, чем то, что было до 2022 года. Например, отменили обязательность репатриации валютной выручки. Надо смотреть, о чем идет речь. Мы в принципе с бизнесом ведем такую работу на площадке администрации президента, в том числе обсуждаем предложения бизнеса по мерам валютного контроля, которые мешают их ВЭД. Наша позиция заключается в том, что нужно те меры, которые мешают, отменять, а оставлять только зеркальные меры и те, которые связаны с наличными", - сказала она.
Отвечая на вопрос о возможности снятия ограничений на вывоз наличной валюты юрлицами в рамках внешнеэкономической деятельности, Набиуллина заявила, что ЦБ на это вряд ли согласится. "У нас проблема в том, чтобы нам в страну наличные поставляли", - пояснила она.
Произошедшее в 2023 году ослабление курса рубля может частично отразиться в инфляции 2024 года, но основной эффект наблюдается в первые месяцы, также сообщила Эльвира Набиуллина. "Затронет ли это 2024 год? Скорее всего, да, частичный перенос может быть, но основной перенос обычно в первые месяцы - здесь он может быть более растянутый", - сказала Набиуллина. Полноценно эффект переноса ослабления рубля в цены ЦБ планирует оценить в 2024 году. "Мы будем делать в целом в рамках нашего прогноза в следующем году. Срок переноса в цены может быть длиннее, чем был раньше", - отметила председатель ЦБ.
Она подчеркнула, что в условиях действия ограничений на движение капитала курс рубля в большей степени определяется состоянием торгового баланса. "Цены экспортных товаров наших снизились какое-то время назад, а импорт активно восстановился, более активно, чем мы ожидали. Это означает, что сужается текущий счет и это влияет на движение курса", - пояснила Набиуллина.
ЦБ оценит срок и масштабы влияния динамики курса на цены. "Мы его (перенос - прим. ИФ) будем мониторить и учитывать это при принятии решения по ключевой ставке. Ослабление курса само по себе является проинфляционным фактором, мы всегда это учитываем", - отметила глава регулятора.
Банк России прогнозирует инфляцию в России по итогам 2023 года на уровне 4,5-6,5%, ее возвращение к цели в 4% в 2024 году.
В пятницу рубль подешевел к доллару и евро, влияние на его динамику оказал фактор приближающихся выходных, а также потенциальный рост геополитических рисков, обозначенный в выступлении президента РФ Владимира Путина в рамках пленарной сессии ПМЭФ.
В частности, Путин заявил об угрозе все большего втягивания НАТО в конфликт на Украине. "Если они (самолеты F-16) будут располагаться на авиабазах за границей Украины, а использоваться в боевых действиях, Россия посмотрит, как и где нам поражать те средства, которые используются в боевых действиях против нас", - сказал Путин на Петербургском международном экономическом форуме, подчеркнув, что "это серьезная опасность дальнейшего втягивания НАТО в вооруженный конфликт".
Путин заявил о готовности рассмотреть возможность создания санитарного кордона на Украине в случае продолжения атак на территории РФ.
Участники рынка продолжали анализировать другие заявления представителей российских властей, сделанные в ходе ПМЭФ.
Текущие параметры бюджетного правила требуют корректировки, считает глава Минэкономразвития РФ Максим Решетников. По его мнению, этот вопрос необходимо "сильно обсуждать". "Мы все равно к нему вернемся, потому что в тех параметрах, о которых мы договорились полтора года назад, мы дальше не пройдем", - высказал свою точку зрения о необходимости корректировки параметров бюджетного правила глава Минэкономразвития на деловом завтраке Сбербанка.
Министр финансов РФ Антон Силуанов в свою очередь не исключил временных отступлений от бюджетного правила в текущем году в случае корректировки бюджетных расходов. "Бюджетное правило мы пока в целом в базе не хотим корректировать, но если мы видим необходимость корректировки бюджетных трат, расходов, то в этом году какие-то временные отступления могут быть", - сказал он в интервью телеканалу РБК.
"Если потребуется проводить расходы, то какие-то отступления от бюджетного правила без рисков для макроустойчивости, на мой взгляд, допустимы", - пояснил Силуанов, отметив, что вопрос объема будет обсуждаться в правительстве.
Министерство финансов РФ изучает возможность снижения дисконта цены на нефть сорта Urals к Brent в налогообложении нефтяных компаний, сообщил также Силуанов. "У нас дисконт - $25. Мы видим, что у нас есть возможность дальше посмотреть еще раз, $25 все-таки большой дисконт. Мы считаем, что может быть поменьше", - заявил журналистам министр финансов. "Продолжим этим шагом двигаться", - добавил он.
Ранее Силуанов говорил, что правительство обсуждает совершенствование методики расчета налогов для нефтяников, с целью установить в них "справедливую" цену нефти, с которой взимаются налоги.
С апреля НДПИ платится исходя из фактической цены Urals (рассчитывается агентством Argus), но не меньше цены Brent за минусом определенного дисконта: с апреля он составлял $34 за баррель, в мае - $31 за баррель, в июне - $28 за баррель, с июля и далее - $25 за баррель. Теперь обсуждается вариант уплаты налога по цене, наибольшей из трех величин: фактической цены Urals (по расчету Argus), дисконтированной цены Brent (при этом, один из обсуждаемых вариантов - снизить дисконт с сентября до $20 за баррель) либо цены, которая будет установлена по методике ФАС, согласованной с Минфином. Данная методика предполагает расчет средней цены нефти в российских портах - Балтики, Новороссийска и Козьмино, а также цены поставок по нефтепроводу "Дружба".
Оптимальным в текущих условиях для экономики РФ, бюджета и интересов экспортеров с импортерами можно считать курс в 80-90 рублей за доллар, заявил первый вице-премьер РФ Андрей Белоусов журналистам в кулуарах ПМЭФ. Комментируя вопрос, является ли ослабление рубля в последнее время трендом или корректировкой, он сказал: "Думаю, что это корректировка". "С моей точки зрения, сейчас рубль находится в более-менее комфортной, оптимальной для экономики зоне. Эта зона, на мой взгляд, сейчас 80-90 рублей за доллар. Она комфортна и для бюджета, и для экспортеров, и импортеров", - высказал Белоусов свою точку зрения о текущем оптимальном курсе рубля.
Как сообщалось, в декабре 2022 года Белоусов называл оптимальным для экономики курс в 70-80 рублей за доллар.
Переноса ослабления рубля в инфляцию пока не наблюдается, рост цен по итогам 2023 года может оказаться ниже текущего прогноза правительства в 5,3%, причин для ужесточения денежно-кредитной политики сейчас не просматривается, заявил кроме того Белоусов в кулуарах форума.
"Я не вижу признаков нарастания инфляции. Но факт то, что у нас образовался некоторый денежный навес. Что с ним будет и как он разрядится, и в какие сроки, этот вопрос пока подвешен. Поэтому сегодня, я считаю, вопрос ужесточения денежно-кредитной политики, с моей точки зрения, в повестке не стоит. У Банка России своя точка зрения может быть на этот счет", - прокомментировал он вопрос о заявлениях ЦБ о нарастании инфляционных рисков и ужесточении сигнала по ставке.
Отвечая на вопрос о переносе ослабления рубля в инфляцию, Белоусов отметил, что пока не видит этого. "Пока этого (переноса - ИФ) нет. Прогноз по инфляции на 2023 год остается в 5,3%, возможно меньше будет", - озвучил он свои ожидания по инфляции на 2023 год.
По итогам прошедшей недели Центробанк повысил официальные курсы доллара и евро. За неделю доллар укрепился на 1,0081 рубля, до 83,6498 рубля, а курс евро увеличился на 2,6272 рубля, до 91,6329 рубля.
Средневзвешенный курс доллара с расчетами "сегодня" увеличился на Московской бирже за прошлую неделю на 98,76 копейки, подорожав до 83,6766 руб./$1; курс с расчетами "завтра" вырос на 1,0916 рубля, до 83,7238 руб./$1. Объем торгов долларом за неделю составил $7,2 млрд.
Средневзвешенный курс единой европейской валюты с расчетами "сегодня" вырос на 2,6542 рубля, до 91,6414 руб./EUR1; курс с расчетами "завтра" увеличился на 2,6794 рубля, поднявшись до 91,6738 руб./EUR1. Недельный объем торгов евро на Московской бирже равнялся EUR2,5 млрд.
Банк России во вторник, 13 июня, провел традиционный недельный депозитный аукцион, в ходе которого банки разместили в ЦБ РФ 1,99 трлн рублей (при лимите 1,99 трлн рублей и спросе 2 трлн 604,2 млрд рублей) в среднем по ставке 7,37% годовых. На предыдущем недельном депозитном аукционе, состоявшемся 6 июня, банки разместили 2,25 трлн рублей (при лимите 2,25 трлн рублей и спросе 2 трлн 957,9 млрд рублей) в среднем по ставке 7,42% годовых.
ЦБ РФ во вторник также провел депозитный аукцион "тонкой настройки" сроком на один день, в ходе которого банки разместили в ЦБ РФ 600 млрд рублей (при лимите 600 млрд рублей) в среднем по ставке 7,36% годовых.
Объем денежных средств кредитных организаций на корреспондентских счетах и депозитах в Банке России снизился за прошедшую неделю на 500 млрд рублей и по состоянию на 16 июня составил 6,3 трлн рублей.
Ставки на рынке краткосрочных и среднесрочных (1-6 месяцев) рублевых межбанковских кредитов за прошедшую неделю преимущественно немного повысились относительно прошлой пятидневки. Ставка MosPrime Rate по кредитам "овернайт" поднялась на 1 базисный пункт (б.п.) - до 7,5% годовых, ставка MosPrime Rate по кредитам на семидневный срок увеличилась на 2 б.п. - до 7,68% годовых. Ставка на срок 1 месяц повысилась на также на 2 б.п. - до 7,89% годовых, ставка на срок 3 месяца осталась на прежнем уровне - 8,33% годовых, ставка на срок 6 месяцев, напротив, опустилась на 4 б.п. - до 8,47% годовых.
Эб вч
