"БКС Мир инвестиций" открыл парную торговую идею - "Лонг в акциях "Северстали"/Шорт в акциях Новолипецкого металлургического комбината с ожидаемым совокупным спредом 15% до конца августа, сообщается в обзоре инвесткомпании.
"Северсталь" остается ставкой на сохраняющий устойчивость внутренний рынок, в то время как НЛМК ориентирован на экспорт (компания продолжает экспортировать значительную часть стали главным образом в форме слябов; доля в выручке, по оценкам аналитиков, составляет около трети). "За последние три месяца цены на готовую сталь в США и Европе (у НЛМК есть СП в Европе и активы в США) просели на 10-13% на фоне замедления экономики этих стран. Как следствие, такая динамика потянула экспортные цены на слябы в портах Черного моря вниз на 20%. Слабый рубль сглаживает такой резкий спад, но этого недостаточно", - отмечают эксперты.
Кроме того, негативом для НЛМК является эмбарго ЕС на импорт полуфабрикатов из РФ, которое вступит в силу с 1 октября 2024 года.
"Доля Европы в экспорте слябов НЛМК за прошлый год составила 46%, за пять месяцев 2023 года - 41% (данные MMI). Таким образом, после вступления запрета в силу около 2,7 млн тонн слябов компании окажутся под угрозой. При негативном сценарии НЛМК будет вынужден сокращать производство на эту же величину, однако мы полагаем, что в базовом сценарии компания частично заместит европейский рынок китайским/турецким (не исключено, что будут предоставляться скидки), а также увеличит поставки менее маржинальной продукции (товарный чугун). В любом случае мы ожидаем сокращения экспортной прибыли компании после 2024 года", - пишут аналитики.
цг ис
