(Bloomberg) -- В то время как акции Nvidia Corp. выросли примерно втрое в этом году, те, на кого компания опирается при производстве чипов, лежащих в основе безумия искусственного интеллекта, еще не получили таких звездных вознаграждений.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd., которая производит большинство, если не все, чипов, разработанных Nvidia, демонстрирует более скромный прирост в 30%. Акции ASML Holding NV, чьи системы экстремальной ультрафиолетовой литографии играют важную роль в производственном процессе, выросли на 27%.
Разница в производительности отражает позицию Nvidia как наиболее непосредственного бенефициара спроса на технологии, обеспечивающие работу приложений с искусственным интеллектом. Для TSMC и ASML любые выгоды будут носить долгосрочный характер, в то время как в краткосрочной перспективе большая часть их обширных клиентских баз сильно пострадает от падения мирового спроса на чипы.
Эти факторы отражены в расчетах скорректированной прибыли на акцию. Согласно данным, собранным агентством Bloomberg, за последние шесть месяцев аналитики повысили прогнозы Nvidia на текущий год на 77%. За тот же период оценки для TSMC были снижены на 15%, в то время как оценки для ASML остались неизменными.
Nvidia “дорога не просто так”, - сказал Ричард Клоуд, портфельный менеджер Janus Henderson. “В конечном счете, вы должны увидеть положительные стороны в доходах и прогнозах прибыли. Это единственное, что устойчиво поддерживает рост акций, и единственная компания, которую мы видим на данный момент, - это Nvidia ”.
Вот четыре диаграммы, показывающие, как Nvidia отрывается от конкурентов по мере того, как безумие искусственного интеллекта набирает обороты:
Рыночная капитализация Nvidia без промедления превысила отметку в 1 трлн долларов, в результате чего стоимость компании превысила стоимость ASML и TSMC вместе взятых. Сейчас он в два раза больше ASML, хотя еще в январе стоил дешевле, и в четыре раза больше, чем TSMC.
Ранее в этом месяце TSMC сократила свой годовой бюджет расходов, что стало ударом для ее поставщика оборудования ASML, объем ежеквартальных заказов которого упал до самого низкого уровня с 2020 года.
Торгуясь с годовым доходом, в 50 раз превышающим предполагаемый, Nvidia занимает второе место по дороговизне среди прибыльных участников Philadelphia Semiconductor Index, оставляя TSMC и ASML далеко позади.
Обострившаяся напряженность в отношениях между Китаем и Тайванем, побудившая Уоррена Баффета закрыть свою должность в TSMC, повлияла на оценку тайваньского производителя чипов. Усилия США по ограничению доступа Китая к полупроводниковым технологиям также ударили по ASML, поскольку Нидерланды готовятся ввести ограничения на экспорт некоторых своих передовых станков.
“Геополитическая сторона - это то, что необходимо учитывать при оценке”, - сказал Джин Манстер, соучредитель и управляющий партнер Deepwater Asset Management.
В то время как аналитики повысили прогнозную скорректированную прибыль Nvidia на акцию на 79% за последние шесть месяцев, показатели TSMC и ASML снизились.
Несмотря на то, что TSMC является единственным производителем процессоров искусственного интеллекта Nvidia, по мнению аналитиков Bernstein во главе с Марком Ли, в краткосрочной перспективе ее выручка может вырасти лишь на незначительный однозначный процент. Это связано с тем, что на процессоры Nvidia приходится небольшая часть выручки TSMC, а возможности по упаковке этих чипов ограничены.
По словам аналитика Societe Generale Александра Петерка, для ASML преимущества генеративного искусственного интеллекта появятся не раньше 2025 года. Голландской фирме требуется больше года, чтобы выполнить заказ на оборудование EUV, которое необходимо для производства самых современных чипсов, и эти машины почти полностью забронированы на следующий год. По оценкам Peterc, к 2025 году выгода может составить 3% дополнительных продаж.
Трейдеры Nvidia скупают опционы, делая ставки на то, что акции вырастут или упадут, что привело к тому, что общий спекулятивный интерес достиг самого высокого уровня за последние четыре года. Ставки на американские депозитарные расписки TSMC и ASML также росли, но до уровней, не достигших своих ноябрьских максимумов.
Технический график дня
Акции Nikola Corp. выросли более чем вдвое в июне, укрепившись вместе с другими акциями компаний экономического роста и технологических компаний после того, как Федеральная резервная система приостановила серию повышений процентных ставок. На прошлой неделе отстраненный основатель производителя электрических грузовиков Тревор Милтон призвал к смене руководства, заявление, которое, по словам Николы, было “прямым нарушением соглашений”, которые он сделал, когда уходил. Акции по-прежнему упали на 98% по сравнению с пиком 2020 года.
Лучшие технические истории
Intelsat SA и SES SA завершили переговоры о слиянии, в результате которого был бы создан спутниковый гигант, который помог бы противостоять растущей конкуренции.
Netflix Inc. пообещала поддержать и развивать корейских шоураннеров и студии, создающие вирусные шоу, такие как Squid Game, рассказав, как она планирует потратить часть из 2,5 миллиардов долларов, выделенных на K-drama.
За последние недели stratospheric ascent от Nvidia привлекла по меньшей мере еще 100 ESG-фондов, превратив компанию в одну из самых популярных акций среди управляющих активами, которые интегрируют экологические, социальные показатели и показатели управления в свои инвестиционные стратегии.
По словам людей, знакомых с этим вопросом, Vision Fund корпорации SoftBank Group готовится начать очередной раунд увольнений уже на этой неделе, после сокращения примерно на 30% в прошлом финансовом году.
Telecom Italia SpA возобновляет усилия по продаже миноритарной доли в своем корпоративном подразделении, потенциально оцениваемой более чем в 6 миллиардов евро (6,6 миллиарда долларов), поскольку ищет способы сократить долг, по словам людей, знакомых с этим вопросом.
-- При содействии Майкла Мсики.
©2023 Bloomberg L.P.
