(Bloomberg) -- BlackRock Inc. делает ставку на бум искусственного интеллекта, поскольку надеется на повышение производительности благодаря искусственному интеллекту.
Крупнейший в мире управляющий активами только что выступил с оптимистичным заявлением по этой теме после стремительного роста на базе искусственного интеллекта, который уже привел к лучшему за всю историю первого полугодия показателю высокотехнологичного индекса Nasdaq 100. В качестве тех, кто, скорее всего, выиграет, были выбраны производители полупроводников, компании с обширными массивами данных или высоким потенциалом автоматизации.
“Мы применяем перевес в отношении ИИ как мегасилы”, - говорится в отчете исследовательского подразделения BlackRock за середину года, опубликованном 28 июня. “Новые инструменты искусственного интеллекта могли бы проанализировать и раскрыть ценность золотой жилы данных, на которой, возможно, находятся некоторые компании”.
Стратеги фирмы по-прежнему готовятся к умеренной рецессии в этом году и, следовательно, к краткосрочному спаду на фондовых рынках развитых стран. BlackRock утверждает, что цены на акции недостаточно низки, чтобы отразить риски, хотя компания покупает технологии выборочно, догоняя рост Nasdaq 100 почти на 40%. Ей уже принадлежит более 7% акций Nvidia Corp.
“Акции развитых рынков на сегодняшний день остаются крупнейшим строительным блоком в наших портфелях, особенно акции США, даже несмотря на то, что мы немного недооцениваем их вес”, - говорится в отчете стратегов, включая Жана Бойвина, Вэй Ли и Вивека Пола. “Долгосрочный инвестор может не обращать внимания на некоторые краткосрочные проблемы”.
Многие инвесторы готовились к кредитному кризису в начале этого года, учитывая крах региональных банков США и сильно перевернутую кривую доходности казначейских облигаций после агрессивного ужесточения политики Федеральной резервной системой. Вместо этого экономические данные и корпоративные доходы оказались лучше, чем ожидалось, а затем на сцену вышел искусственный интеллект, вызвав оживление на фондовых рынках.
“Этот рост маскирует резкое расхождение в показателях, при этом многие акции отстают от более широкого индекса”, - говорится в отчете BlackRock. “Рост индекса S&P 500 все больше концентрируется на горстке технологических акций. Мы считаем, что этот необычный фондовый рынок показывает, что такая мегасила, как искусственный интеллект, может быть важным фактором доходности, даже если макроэкономическая среда вам не подходит”.
BlackRock отдает предпочтение краткосрочным облигациям США для получения дохода, поскольку процентные ставки, вероятно, будут оставаться высокими в течение некоторого времени. В нем предполагается, что Федеральная резервная система повысит ставку до 5,75% и сохранит ее на этом уровне до второй половины 2024 года.
Ожидается, что центральный банк сохранит жесткую политику в долгосрочной перспективе, в условиях “кардинальных изменений” по сравнению с докандемическими временами, чтобы справиться с сохраняющимся инфляционным давлением. Они будут подпитываться ограничениями предложения, старением населения и переходом к низкоуглеродной экономике, что приведет к стратегическому “максимальному перевесу” по облигациям, привязанным к инфляции.
Становится зернистым
Компания предупредила о “спаде полной занятости”, поскольку в экономике сейчас доминируют узкие места в предложении, а не ограничения спроса, как в прошлом. Сокращение предложения рабочей силы в некоторых странах означает, что низкий уровень безработицы больше не является признаком здоровья, говорится в нем.
“Широкая нехватка работников может создать стимулы для компаний удерживать работников, даже если продажи снизятся, из-за страха, что они не смогут нанять их обратно”, - говорится в отчете. “Это может оказать большее влияние на маржу прибыли корпораций, чем в прошлом, поскольку компании сохраняют занятость, создавая неблагоприятные перспективы для акций развитых рынков”.
Несмотря на все препятствия, BlackRock считает, что новый макроэкономический режим предоставляет множество возможностей до тех пор, пока инвесторы будут избирательны в отношении классов активов и воспользуются преимуществами структурных сдвигов, таких как развитие искусственного интеллекта, декарбонизация и рост частного прямого кредитования.
“Мы думаем, что вложения в широкий класс активов больше не будут приносить доходность, как в прошлом. Инвесторы могут найти возможности, став более детализированными”, - говорится в нем. “Мегасилы формируют макрорежим — и инвестиционные возможности. Использование мегасил требует постоянной оценки того, какие цены установлены рынками”.
Еще несколько звонков в середине 2023 года:
Отдает предпочтение частному кредитованию на стратегической основе, поскольку оно выигрывает от ужесточения условий кредитования
Любит японские акции в рамках акций развитых рынков
Избыточный вес китайских акций развивающихся рынков на тактической основе
Избыточный вес ценных бумаг, обеспеченных ипотекой в США
Недостаточный глобальный высокий урожай
Недостаточный вес европейских облигаций, привязанных к инфляции
-- При содействии Майкла Мсики.
©2023 Bloomberg L.P.
