Инвестбанк "Синара" провел ребалансировку "Модельного портфеля акций РФ"

Инвестиционный банк "Синара" провел ребалансировку "Модельного портфеля акций РФ", сообщается в обзоре инвестбанка.

По ее итогам место ПАО "МТС" занял "Сургутнефтегаз", были скорректированы веса фаворитов с учетом пересмотренной базы расчета индекса МосБиржи.

В целом эксперты обновили оценочные модели российских компаний, а также пересмотрели методику и теперь рассчитывают справедливую стоимость активов на конец текущего года, а не на год вперед.

"После корректировок мы получили целевое значение индекса МосБиржи на конец 2023 года в 3150 пунктов, всего на 13% выше текущего. Цель по индексу может еще подняться (на 5%), если курс USD/RUB и цены на сырье останутся там, где находятся сейчас. Однако потенциальная добавка почти съедается высокой доходностью 10-летних ОФЗ, которая приближается к 11% (за безрисковую ставку мы пока берем 10%)", - пишут они.

Аналитики отмечают, что дивиденды перестанут поддерживать рынок с июля и до 2024 года (в июле эмитенты должны выплатить 470 млрд рублей согласно датам закрытия реестров). По их расчетам, российские розничные инвесторы из все еще подлежащих уплате дивидендов получат около 70 млрд рублей, половину реинвестируют в акции (данные опроса инвестбанка), что примерно соответствует объему торгов за один день. "С учетом того, что следующие выплаты ожидаются только в октябре, предполагаем, на какое-то время дивиденды перестанут оказывать поддержку рынку. Кроме того, в сравнении с 2022 годом, когда "Газпром" и "ЛУКОЙЛ" преподнесли инвесторам сюрприз со знаком плюс, размер промежуточных дивидендов представляется незначительным", - делятся мнением эксперты.

Как они полагают, во втором полугодии 2023 года ряд эмитентов, воздерживающихся от раскрытия финансов, может вернуться к этой практике: в конце года закончится срок, на который давались послабления. "Однако отчеты, возможно, преподнесут рынку и негативные сюрпризы, провоцируя падение котировок", - пишут аналитики. При этом возобновление раскрытия может совпасть по времени с продолжением дивидендных выплат, а средняя оценочная дивидендная доходность индекса МосБиржи должна вырасти с 9,5% до 11%. Еще один потенциальный драйвер - прогресс в редомициляции отдельных эмитентов, но и здесь, считают в инвесткомпании, не исключено размывание справедливой стоимости и формирование навеса бумаг.

"Модельный портфель акций РФ":

цг аш