Новый 36-летний генеральный директор Restaurant Brands (QSR) Джош Кобза, возможно, имеет обширное резюме в области финансов, но не ожидайте, что он будет заключать сделки по продаже активов колоссального размера.
"Мне нравятся все четыре наших бренда", - сказал Кобза. "Я бы с удовольствием владел каждым из них по отдельности. Еще больше мне нравится быть частью всех четырех из них. ... Я думаю, что самое замечательное в том, что у нас есть эти невероятные компании и бренды, и от нас зависит сделать их еще более актуальными для наших клиентов в большем количестве мест по всему миру. И я думаю, что именно так мы сможем реализовать большую часть преимуществ и создать большую ценность для акционеров на долгие годы вперед".
Результаты ресторанных брендов за последние кварталы подтверждают точку зрения Кобзы.
Продажи в том же магазине Tim Hortons выросли на 13,8% в первом квартале благодаря плану реструктуризации, согласно которому канадская сеть переориентировалась на подачу более горячего кофе и более вкусных блюд на завтрак. Продажи Burger King, тем временем, выросли на 10,8%, поскольку компания запустила свой план "Вернуть пламя", чтобы возродить качество the Whopper и отказаться от рекламных акций культового сэндвича.
Замыкает список не слишком впечатляющий рост: продажи подлодок Firehouse выросли на 6,1%, а продажи Popeyes улучшились на 5,6%.
Но трудно не предположить, почему Кобза, возможно, мог бы разделить портфель в дальнейшем, чтобы извлечь скрытую акционерную стоимость.
Во-первых, он работал над всеми этими крупными приобретениями, присоединившись к компании в 2012 году. Значительная часть этого времени включала четырехлетнюю работу в качестве финансового директора, в течение которой компания приобрела Popeyes (2017) и Firehouse Subs (2021). Тим Хортонс был приобретен в 2014 году.
Таким образом, Kobza хорошо знает бренды и то, чего они могут стоить в будущем, потенциально как самостоятельные организации.
Между тем, Кобза обладает большим финансовым опытом. Он присоединился к Burger King в 2012 году, чтобы возглавить отдел по связям с инвесторами, вскоре после того, как бренд вновь появился на публичных рынках.
С 2008 по 2010 год он работал в компании прямых инвестиций Blackstone.
И, наконец, акции ресторанных брендов выросли всего на 28% за последние пять лет по сравнению с ростом индекса S&P 500 на 61%. За это время акции McDonald's выросли на 87%. Акции Chipotle подорожали на 389%.
Рынок, возможно, не отдает должное ресторанной модели конгломерата, возглавляемой ресторанными брендами.
Акции ресторанных брендов на Уолл—стрит, как правило, не снижаются, но они ожидают признаков улучшения качества обслуживания - или намека на сокращение портфеля брендов.
"Мы считаем, что систематическая очистка базы франчайзи, отдавая предпочтение местным операторам с менее чем 50 подразделениями, улучшит работоспособность системы", - написал аналитик ресторана Bernstein Данило Гаргиуло в записке для клиента. "Но в условиях неопределенной макроэкономической среды мы ожидаем, что инвесторы могут не обращать внимания на относительное отставание от конкурентов по QSR. Поскольку Popeyes еще предстоит "вернуть", мы считаем текущее соотношение риска и вознаграждения достаточно сбалансированным".
Брайан Соззи - исполнительный редактор Yahoo Finance. Следите за Sozzi в Twitter @BrianSozzi и в LinkedIn. Советы по сделкам, слияниям, ситуациям с активистами или чему-то еще? Электронная почта brian.sozzi@yahoofinance.com
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
