(Bloomberg) -- Глава Банка Японии Кадзуо Уэда предположил, что возможно начать нормализацию денежно-кредитной политики, если Банк Японии будет уверен, что инфляция ускорится в следующем году.
На данный момент базовая инфляция остается ниже 2%, и Банк Японии прогнозирует замедление роста цен к концу года, заявил Уэда в среду. Он не уточнил, идет ли речь о финансовом году, который заканчивается в марте следующего года.
“С этого момента мы прогнозируем некоторое повышение уровня инфляции до 24—го года, но мы менее уверены во второй части”, - сказал он на ежегодном выездном заседании Европейского центрального банка на португальском горном курорте Синтра. “Если мы станем достаточно уверены в том, что произойдет вторая часть, это может стать веской причиной для изменения политики”.
Он отметил, что самый последний набор прогнозов Банка Японии предусматривает инфляцию в 2% на 2024 финансовый год. Несмотря на то, что индекс потребительских цен в последнее время вырос более чем на 3% — “что значительно превышает целевой показатель инфляции в 2% — мы считаем, что базовая инфляция все еще немного ниже 2%”, - сказал он. “Вот почему на данный момент мы сохраняем политику без изменений”.
Комментарии в значительной степени соответствовали единодушному мнению о том, что Банк Японии запросит больше доказательств, прежде чем рассматривать изменение политики. Тем не менее, эти замечания побудили некоторых экономистов, которые ожидали, что к июлю произойдет корректировка, рассмотреть возможность снижения своей оценки.
Выступая вместе с коллегами из США, еврозоны и Великобритании, недавно назначенный глава Банка Японии подчеркнул сохраняющееся расхождение в политике со своими коллегами по всему миру, которые сослались на высокую базовую инфляцию в качестве причины для продолжения ужесточения.
Иена ослабла до нового семимесячного минимума на этой неделе, вызвав предупреждения со стороны правительственных чиновников и вынудив Уэду придерживаться деликатной линии на пути к достижению стабильного целевого показателя Банка Японии по инфляции.
“На иену влияют многие факторы, отличные от нашей денежно-кредитной политики, включая политику этих трех банков”, - сказал японский губернатор, когда его спросили о валюте. - Итак, посмотрим. Мы будем очень внимательно следить за ситуацией”.
Экономисты отметили, что Уэда преуменьшил последние данные о ценах, показывающие, что инфляция все еще значительно превышает 2%, фактор, который предполагает, что изменения в стимулирующих мерах центрального банка, включая его программу контроля кривой доходности, не являются неизбежными.
“Уэда, похоже, дистанцируется от текущих показателей инфляции и показывает, что он смотрит в будущее”, - сказал Ясунари Уэно, главный рыночный экономист Mizuho Securities, один из трети экономистов, которые ожидали, что Банк Японии скорректирует политику к июлю, когда проводился опрос в июне. “Вероятность того, что к июльской встрече у него будет достаточно уверенности, составляет менее 50%”.
Стратеги Morgan Stanley, включая Мартина Тобиаса, отметили важность замечания о необходимости большей уверенности в прогнозе инфляции на 2024 год.
“Это может сместить корректировку YCC в сторону рискового сценария наших экономистов, октябрьского заседания Банка Японии”, - написали они в записке.
Во время своей первой крупной публичной дискуссии за рубежом со своими коллегами Уэда удивил наблюдателей, отпуская шутки. Он предположил, что план Японии по выпуску нового набора банкнот в следующем году может повысить доверие общественности к Банку Японии. Дискуссия закончилась тем, что губернатор язвительно заметил, что он и не подозревал, что ему приходится посещать так много пресс-конференций и так много путешествовать в качестве главы Банка Японии.
Уэда неоднократно подчеркивал высокую стоимость преждевременного ужесточения, поскольку, наконец, появляются зеленые ростки, генерирующие устойчивую инфляцию. Своей более мягкой, чем ожидалось, позицией губернатор заставил наблюдателей Банка Японии пересмотреть свой прогноз по политике после того, как он возглавил Центральный банк в апреле.
Отвечая на вопрос о перспективах потребительских цен, Уэда повторил самые последние прогнозы Банка Японии. Он отметил, что взгляды потребителей меняются, но пока недостаточно.
“Мы видим, что инфляционные ожидания растут, но, как я уже сказал, не до такой степени, чтобы мы полностью соответствовали равновесию инфляционных ожиданий в 2%”, - сказал он. Уэда также сказал, что, по прогнозам Банка Японии, инфляция “снизится на некоторое время, ближе к концу этого года, из-за снижения импортных цен”, которое распространится и на внутренние цены.
Ожидается, что центральный банк повысит свой прогноз по инфляции на своем следующем заседании 27-28 июля. Треть опрошенных экономистов, которые прогнозировали изменение политики в июле, ожидают, что банк назовет более оптимистичный прогноз цен в качестве причины этого изменения.
-- При содействии Зои Шневайс и Юми Тесо.
(Добавляет комментарии экономиста)
©2023 Bloomberg L.P.
