(Bloomberg) -- Управляющие глобальными фондами, развивающими деятельность на частных рынках в Китае, находят выгодные возможности для размещения капитала, даже несмотря на то, что повышенная геополитическая напряженность сдерживает усилия по сбору средств, заставляя других сворачивать операции.
BlackRock Inc, Schroders PLC и AllianceBernstein Holding LP входят в число международных фирм, осуществляющих операции в регионе, которые активно скупают частные кредитные, акционерные и проблемные долговые активы материкового Китая, предлагая в некоторых случаях значительные скидки.
По словам Саймона Чана, директора отдела частного кредитования BlackRock в Азиатско-Тихоокеанском регионе, одной из таких целей являются компании, производящие программное обеспечение и услуги, которые имеют надежные источники дохода от клиентской базы "голубых фишек", но мало активов.
Нехватка активов означает, что таким фирмам может быть трудно убедить банки гарантировать их финансовую деятельность, что побудит их обратиться к частным источникам, сказал Чан на панельной дискуссии на конференции ASIFMA China Capital Markets в Гонконге во вторник.
“Этим компаниям на самом деле очень трудно заимствовать средства по традиционным каналам”, - сказал Чан. “Это типичный сегмент, в который BlackRock любит вмешиваться”.
Шредерс сказал, что компания добилась успеха на китайском вторичном рынке прямых инвестиций, деноминированном в юанях.
В то время как сбор средств в долларах США для сделок с частными инвестициями в Китае замедлился, сбор средств в местной валюте остается активным. По словам Цзюнь Цяня, главы отдела прямых инвестиций Schroders Capital в Китае, в юаневых фондах прямых инвестиций до 70% партнеров с ограниченной ответственностью не являются институциональными инвесторами, и скидки на вторичные сделки являются обычным явлением.
Привлекательное поле
“Во многих случаях они не являются долгосрочными инвесторами”, - сказал Джун на том же мероприятии. “Для вторичных сделок в юанях, которые мы видим, обычно вы можете запросить скидку от 30% до 40%, что составляет от 1,5 до 1,5 раза в первый день”, - сказал Цянь на той же панели. “Это очень привлекательная область”.
Некоторые фирмы предпринимают шаги по изменению своего бизнеса, поскольку связи между Китаем и США ослабевают, а геополитические перспективы становятся все более туманными. Недавно KKR & Co. произвела перестановки в своей команде по частным инвестициям в Азиатско-Тихоокеанском регионе, в результате чего глава отдела прямых инвестиций в Индии стал единственным руководителем этого класса активов в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Ранее в этом месяце Sequoia Capital объявила, что разделится на три части, отделив Китай и Индию от своего бизнеса в США.
В то время как активы прямых инвестиций, ориентированные на Большой Китай, находящиеся под управлением, выросли в прошлом году до рекордных 539 миллиардов долларов, сбор средств для фондов, базирующихся в Китае, составил всего четверть от среднего показателя за три предыдущих года, согласно данным Preqin.
Недавние репрессии Пекина в отношении частного предпринимательства и усилия США по ограничению доступа Китая к определенным технологиям также означают, что фирмы могут быть введены в заблуждение. Администрация Байдена близится к завершению работы над указом, который будет регулировать и потенциально ограничивать определенные инвестиции США в Китай, сообщили ранее в этом месяце люди, знакомые с ходом обсуждений.
Слишком большой, чтобы его игнорировать
Но для некоторых фондов Китай остается потенциально богатым источником прибыли.
Сингапурская AB Carval Investors LP, управляющая фондом частных рынков, приобретенным AllianceBernstein в 2022 году, является еще одной фирмой, ищущей возможности в Китае, по словам управляющего директора Эйвери Колкорда, который также выступал на панели. Фирма нацелена на невозвратные кредиты и надеется создать фонд в Китае частично для погашения долгов застройщиков, испытывающих трудности с недвижимостью.
“Размер рынка в Китае слишком велик, чтобы его игнорировать”, - сказал Чан из Blackrock. “Неравномерный доступ к капиталу на самом деле открывает очень интересную возможность для частных кредиторов, таких как мы, обслуживать недостаточно обслуживаемых заемщиков на местах”.
©2023 Bloomberg L.P.
