Рынок рублевых корпоблигаций на этой неделе приостановит снижение и уйдет в боковик - "Интерфакс-ЦЭА"

Москва. 3 июля. ИНТЕРФАКС - Рынок рублевых корпоративных облигаций на этой неделе, скорее всего, приостановит снижение и ляжет в боковой дрейф на фоне влияния разнонаправленных внешних и внутренних факторов, полагают аналитики "Интерфакс-ЦЭА".

По мнению экспертов, дальнейшую динамику цен рублевых облигаций будет определять комбинация факторов. С одной стороны, на внутренний долговой рынок будут давить такие факторы, как наметившийся в последнее время рост инфляции в России, существующий навес нового госдолга для финансирования дефицита бюджета РФ, а также ужесточение Банком России риторики в отношении дальнейшей денежно-кредитной политики. Вместе с тем, поддержку ценам облигаций будет оказывать сдержанное поведение Минфина на первичных аукционах, прогнозируемая стабилизация валютного курса рубля, а также снижение внутриполитических рисков. Таким образом, рынок рублевых облигаций будет торговаться в боковом диапазоне благодаря уравновешивающим друг друга позитивным и негативным факторам.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных бондов на прошедшей неделе упала в 1,6 раза по сравнению с предыдущей неделей и оказалась вблизи средних уровней - суммарный объем торгов на Московской бирже за пять торговых дней составил 49,222 млрд рублей. При этом котировки большинства выпусков корпоблигаций по итогам недели продемонстрировали плавное снижение на фоне возросших внутриполитических рисков и ожиданий возможного скорого повышения ключевой ставки ЦБ РФ. Индекс IFX-Cbonds-P за неделю снизился на 0,15% и составил 109,95 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 24 по 30 июня прибавил всего 0,01%, составив в пятницу 867,16 пункта.

По итогам торгов в понедельник котировки большинства выпусков рублевых облигаций умеренно снизились на фоне роста политических рисков в связи с событиями вокруг ЧВК "Вагнер", которые были квалифицированы правоохранительными органами как попытка военного мятежа.

Данные о снижении инфляционных ожиданий населения до минимума с марта 2021 года не смогли придать позитивный импульс торгам. Согласно опросам ООО "инФОМ", в июне ожидания населения инфляции на годовом горизонте составили 10,2% (-0,6 процентного пункта к маю; -1,3 процентного пункта к среднему за I квартал 2023 года). Наблюдаемая населением годовая инфляция составила 13,9% (-0,2 процентного пункта к маю).

Во вторник цены рублевых облигаций смогли немного скорректироваться вверх после падения днем ранее. Позитивное влияние на рынок оказало сообщение Минфина РФ о планах разместить на аукционе в среду лишь один выпуск с плавающей ставкой - ОФЗ 29024. Классические ОФЗ с фиксированной ставкой купона 28 июня не размещались. Также поддерживающим фактором для котировок облигаций выступило снижение внутриполитических рисков на фоне достаточно быстрого урегулирования ситуации с ЧВК "Вагнер" и стабилизация курса рубля около отметки 85 руб./$1.

Конъюнктура глобальных рынков 27 июня складывалась неоднозначной. Хорошая статистика из США способствовала повышению спроса на рисковые активы, при этом спровоцировав усиление ожиданий повышения ставки ФРС на июльском заседании. На этом фоне доходность десятилетних US Treasuries выросла за день на 5 базисных пунктов - до 3,77% годовых.

Восстановление рынка рублевых облигаций в середине недели приостановилось и колебания котировок уже не выходило за рамки бокового диапазона. Сдерживающее влияние на рынок оказало ослабление рубля. Также негативно на рынке сказалось усиление ожиданий повышения ставки ЦБ РФ на заседании 21 июля после высказываний зампреда Банка России Алексея Заботкина о смещении баланса рисков в сторону проинфляционных. Он отметил, что на предстоящем заседании совет директоров Банка России допускает возможность повышения ключевой ставки.

Минфин РФ 28 июня разместил на аукционе 12-летний флоатер ОФЗ 29024 на 59 млрд рублей при спросе 249,8 млрд рублей. Таким образом, общий объем размещения ОФЗ за II квартал составил 835,88 млрд рублей (98,3% от квартального плана в размере 850 млрд рублей). При наличии высокого спроса Минфин в среду отсек большую часть заявок с дисконтом к вторичному рынку. Улучшение исполнения бюджета в мае-июне позволяет Минфину сохранять консервативную тактику при продаже нового госдолга.

Инфляция в России за неделю по 26 июня составила 0,16%, годовые темпы роста цен ускорились до 3,2% (в мае - 2,7%, в апреле - 2,5%). На фоне дефляции в июне 2022 года на уровне 0,35% постепенное ускорение инфляции в июне 2023 года соответствует ожиданиям.

Негативным фактором для мировых рынков капитала стали "ястребиные" заявления главы Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла в ходе ежегодного форума Европейского центрального банка в португальском городе Синтре. Он вновь сказал, что "подавляющее большинство" руководителей Федрезерва ожидают еще минимум двух повышений процентных ставок в этом году. При этом Пауэлл отметил, что пауза в подъеме стоимости заимствований в июне была необходима для того, чтобы получить больше времени для сбора информации относительно состояния экономики и влияния на него ужесточения денежно-кредитной политики.

Поступающие в последнее время данные указывают на устойчивость американской экономики, и рецессия не представляется наиболее вероятным сценарием, хотя такую возможность нельзя исключать, сообщил также он. При этом Пауэлл не ожидает, что базовая инфляция (без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители) опустится к целевому уровню Федрезерва в 2% раньше 2025 года.

Исходя из котировок фьючерсов на размер базовой ставки, 82% трейдеров ожидают ее подъема на 25 базисных пунктов на июльском заседании ФРС, по данным CME FedWatch Tool.

В четверг рублевые облигации торговались в небольшом минусе. Давление на рынок оказало ослабление рубля. Курс доллара США вырос до 87,6 руб./$1 (+1,2 рубля), евро - до 95,1 руб./EUR1 (+0,8 рубля). Также свою негативную роль сыграл и рост доходности облигаций на глобальном рынке на фоне сильной статистики из США и усиления ожиданий более жесткой денежно-кредитной политики ФРС. Доходность десятилетних US Treasuries выросла за день на 14 базисных пунктов - до 3,85% годовых.

Министерство торговли США резко повысило оценку роста экономики страны в первом квартале - до 2% в пересчете на годовые темпы с ранее объявленных 1,3%. Аналитики ожидали более умеренного пересмотра в лучшую сторону, до 1,4%. Между тем индекс базовой инфляции PCE Core увеличился в январе-марте на 4,9% после подъема на 4,4% кварталом ранее. Этот индикатор внимательно отслеживает Федеральная резервная система при оценке рисков инфляции.

В последний день недели продажи рублевых облигаций продолжились, что привело к очередному повышению уровней доходности. Основным драйвером переоценки рублевых облигаций выступает повышение участниками рынка ожиданий по уровню ключевой ставки ЦБ РФ.

Из корпоративных событий аналитики отмечают, что ЛК "Европлан" полностью разместила выпуск 2-летних облигаций серии 001Р-06 объемом 12 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 22 июня. При открытии книги заявок ориентир ставки 1-го купона составлял не выше 10,45% годовых, а объем размещения - не менее 5 млрд рублей. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 10,25% годовых, ей соответствует доходность к погашению в размере 10,65% годовых. Купоны квартальные. По выпуску предусмотрена амортизация: по 50% от номинала будет погашено в дату окончания 7-8-го купонов, в результате дюрация составит около 1,8 года.

Кроме того, ЛК "Европлан" приобрела в рамках оферты 1 млн 277,988 тыс. облигаций серии БО-08 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 5 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, эмитент выкупил 25,56% выпуска. Компания разместила 10-летний выпуск на 5 млрд рублей в июле 2018 года. Ставка текущего купона составляет 10,35% годовых до следующей оферты с исполнением в июне 2025 года.

АО "НПФ "Микран" (Томск) завершило размещение дебютных 3-летних облигаций серии БО-01 объемом 500 млн рублей. Ставка 1-12-го купонов установлена на уровне 12,5% годовых, купоны квартальные. По выпуску будет предусмотрено досрочное погашение по усмотрению эмитента в даты окончания 4-го и 8-го купонных периодов.

АО "Кифа" полностью разместило выпуск 3-летних облигаций серии 001Р-01 объемом 200 млн рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 21 июня. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 14,5% годовых, ей соответствует доходность к погашению в размере 15,31% годовых. Купоны квартальные. По выпуску предусмотрена амортизация: в дату окончания 4-го купона будет погашено 20% от номинала, 8-го купона - 30% от номинала, 12-го купона - 50% от номинала. Выпуск размещен в рамках программы облигаций компании объемом 2 млрд рублей. Облигации в рамках программы могут размещаться на срок до 10 лет.

АО "Государственная транспортная лизинговая компания" (ГТЛК) завершило размещение двух выпусков облигаций серии 003Р-03 на 6,622 млрд рублей и серии 004Р-02 на 15,45 млрд рублей. Займы размещены по закрытой подписке в пользу Минфина РФ. Срок обращения облигаций серий 003Р-03 и 004Р-02 составит 16,4 года, по ним предусмотрена амортизация, начиная с 8-го купонного периода.

Кроме того, АО "ГТЛК" завершило размещение выпуска облигаций серии 006Р-01 на 1,578 млрд рублей. Выпуск размещен по закрытой подписке, потенциальный приобретатель - Минфин РФ. Срок обращения облигаций 006Р-01 - 7 лет, амортизация начинается по окончании 1-го купона.

ГК "Автодор" завершила размещение облигаций серии 004Р-04 объемом 26,5 млрд рублей. Срок обращения займа - 24,5 года, предусмотрена амортизация спустя 2,5 года после начала обращения бумаг. Выпуск размещен по закрытой подписке, потенциальный приобретатель - Минфин РФ. Ставка купонов установлена на уровне 3% годовых.

Кроме того, ГК "Автодор" полностью разместила выпуск 3-летних облигаций серии БО-005P-01 объемом 20 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 23 июня. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 10,31% годовых. По выпуску предусмотрена амортизация: 20% от номинальной стоимости будет погашено в дату окончания 1-го купона, 80% - в дату погашения выпуска. С учетом амортизации дюрация выпуска составит около 2,22 года.

ООО "ДОМ.РФ ипотечный агент" завершило размещение 10-летних ипотечных облигаций серии БО-001P-34 объемом 17,4 млрд рублей с поручительством "ДОМ.РФ". Сбор заявок на выпуск прошел 27 июня. Компания установила премию к ключевой ставке ЦБ РФ для расчета ставки купонов в размере 90 базисных пунктов. Продолжительность 1-го купона составит два месяца, 2-го и последующих - 1 месяц. Ставка 1-го купона установлена на уровне 8,4% годовых.

АО "Сергиево-Посадский мясокомбинат" завершило размещение выпуска 4-летних облигаций серии БО-02 объемом 300 млн рублей. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 14,4% годовых, купоны квартальные. По займу будет предусмотрена амортизация (по 25% от номинала будет погашено в даты окончания 13-16-го купонов), а также возможность досрочного погашения облигаций по усмотрению эмитента в даты окончания 3-го и 7-го купонных периодов.

ООО "Городской супермаркет" (операционная компания торговой сети "Азбука вкуса") завершило размещение выпуска 10-летних облигаций серии БО-П02 с 2-летней офертой, реализовав 50% займа на 1 млрд рублей. Размещение выпуска номинальным объемом 2 млрд рублей началось 3 марта. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 10,25% годовых, ей соответствует доходность к оферте в размере 10,65% годовых. Купоны квартальные.

Кроме того, ООО "Городской супермаркет" приобрело по оферте 217 тыс. 177 облигаций серии БО-П01 по цене 100% от номинала, или 6,2% эмиссии. Номинал облигации составляет 1 тыс. рублей. Таким образом, компания выкупила облигации на 217,2 млн рублей. Компания разместила 10-летний выпуск объемом 3,5 млрд рублей в июне 2019 года по ставке квартального купона 9,5% годовых.

ООО "ВИС финанс" полностью разместило выпуск облигаций серии БО-П04 объемом 2 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 27 июня. Объем выпуска по итогам сбора заявок был увеличен с 1,5 млрд рублей до 2 млрд рублей. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 12,9% годовых, ей соответствует доходность к погашению в размере 13,54% годовых. Срок обращения выпуска - примерно 3,2 года (1152 дня). Длительность 1-го купона составит 54 дня, со 2-го по 12-й купоны - 91 день, 13-го купона - 97 дней.

АО "МГКЛ" (АО "Мосгорломбард") полностью разместило выпуск 4-летних облигаций серии 001Р-03 объемом 250 млн рублей. Ставка 1-16-го купонов установлена на уровне 16% годовых, купоны квартальные. Выпуск размещен по закрытой подписке и предназначен для квалифицированных инвесторов.

Газпромбанк разместил 149 тыс. 720 облигаций серии ГПБ-КИ-09 по цене 100% от номинала, или 29,94% эмиссии. Заявленный объем 5-летнего выпуска составляет 500 млн рублей. Предусмотрена возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента.

Россельхозбанк (РСХБ) разместил 15 млн облигаций серии БO-12-002P по цене 100% от номинала или 75% эмиссии. Номинальный объем 3-летнего выпуска - 20 млрд рублей. Банк установил ставку 1-го купона на уровне 9,95% годовых. Ставке соответствует доходность к погашению в размере 10,2% годовых, купоны полугодовые.

РСХБ разместил 1 млн 225 тыс. 827 облигаций серии БO-16-002P по цене 100% от номинала или 24,52% эмиссии. Заявленный объем выпуска - 5 млрд рублей. Банк установил ставку 1-го купона 3-летних облигаций серии БO-16-002P на уровне 8,75% годовых. Размер ставки зафиксирован до погашения, купоны квартальные.

Кроме того, РСХБ 5 июля проведет сбор заявок на дополнительный выпуск N1 облигаций серии БO-02-002P объемом не менее 5 млрд рублей. Цена доразмещения составит 100% от номинала плюс накопленный купонный доход (НКД). Техническое доразмещение запланировано на 7 июля. Основной выпуск 3-летних облигаций серии БО-02-002Р объемом 15 млрд рублей был размещен в середине мая. Ставки купонов по нему переменные с привязкой к среднему значению RUONIA. Премия к RUONIA установлена на уровне 150 базисных пунктов. Ставка 1-го купона составила 8,66% годовых, 2-го купона - 8,78% годовых. Купоны ежемесячные.

ПАО "РусГидро" установило ставку 1-го купона облигаций серии БО-П11 объемом 15 млрд рублей на уровне 9,5% годовых. Ставке соответствует доходность к погашению в размере 9,84% годовых, купоны квартальные. Срок обращения выпуска - 2,75 года. Сбор заявок на выпуск прошел 30 июня. Техразмещение запланировано на 4 июля.

ООО "РЕСО-лизинг" установило ставку 1-6-го купонов 10-летних облигаций серии БО-П-09 с офертой через 3 года объемом 8 млрд рублей на уровне 11,07% годовых. Купоны полугодовые. Техразмещение выпуска запланировано на 4 июля.

ООО "Аренза-про" установило ставку 1-го купона 3-летних облигаций серии 001P-02 объемом 400 млн рублей на уровне 13% годовых. Ставке соответствует доходность к погашению в размере 13,80% годовых. Купоны ежемесячные. Сбор заявок на выпуск прошел 29 июня. В ходе сбора заявок компания увеличила объем размещения облигаций с 300 млн рублей до 400 млн рублей. По выпуску предусмотрена амортизация: в даты выплат 15-го, 18-го, 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купонов будет погашено по 10% номинальной стоимости, в дату выплаты 36-го купона - 30% номинальной стоимости. В результате дюрация составит около 1,9 года. Техразмещение запланировано на 4 июля.

ООО "Лизинг-трейд" планирует 4 июля начать размещения выпуска 5-летних облигаций серии 001P-09 объемом до 300 млн рублей. Выпуск планируется размещать частями: 4 июля - в объеме до 100 млн рублей, далее в зависимости от спроса два дополнительных размещения в течение июля (предварительно 7 и 21 июля по 100 млн рублей). Ориентир ставки 1-го купона - 14% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере 14,9% годовых, купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена амортизация равномерными частями в последние два года обращения, в результате дюрация составит около 3 лет.

ООО "Электрорешения" (работает под брендом EKF) планирует 5 июля провести сбор заявок инвесторов на приобретение дебютных 3-летних облигаций серии 001Р-01 объемом 1 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона - не выше 12,3% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 12,68% годовых. Купоны полугодовые. Выпуск будет размещен в рамках программы облигаций компании на 5 млрд рублей, зарегистрированной Мосбиржей в декабре 2021 года.

ООО "Практика ЛК" (Екатеринбург, является головной структурой ГК "Ураллизинг") планирует в первой половине июля провести сбор заявок инвесторов на приобретение 3-летних облигаций серии 001P-01 объемом 2 млрд рублей. Ориентир ставки 1-го купона - не выше 11% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 11,46% годовых, купоны квартальные. По выпуску будет предусмотрена амортизация: 16,5% от номинала будет погашено в даты выплат 7-11-го купонных периодов и еще 17,5% от номинала - в дату погашения. Выпуск будет размещен в рамках программы облигаций компании на 20 млрд рублей. Ранее компания на публичный долговой рынок не выходила.

ООО "Магистраль двух столиц" установило ставку 32-го купонного периода облигаций с залоговым обеспечением серии А1 на уровне 5,31% годовых, серии А2 - на уровне 4,81% годовых. Облигации серии А1 на 7,5 млрд рублей были размещены в мае 2015 года, серии А2 на 5,5 млрд рублей - в мае 2016 года сроком на 15 лет.

ПАО "Федеральная сетевая компания - Россети" установило ставку 40-го купона облигаций 29-й серии в размере 3,51% годовых. Компания разместила 35-летний выпуск объемом 20 млрд рублей в октябре 2013 года по ставке 7,1% годовых. Купоны квартальные, ставки 2-132-го купонов рассчитываются по формуле: уровень инфляции за год + 1%. Предусмотрена возможность досрочного погашения облигаций по усмотрению эмитента в случае достижения или превышения процентной ставкой уровня 10% годовых.

ПАО "ТрансФин-М" установило ставку 19-го купона облигаций серии БО-30 объемом 2,002 млрд рублей на уровне 7,5% годовых. Компания разместила 10-летние биржевые бонды в июле 2014 года. В мае и июле 2021 года по выпуску были осуществлены досрочные частичные погашения бондов, выкупленных ранее по офертам, в результате в обращении находится только одна облигация выпуска на 1 тыс. рублей.

ООО "Хэдхантер" (рекрутинговый сервис HeadHunter) приобрело в рамках оферты 1 млн 702,472 тыс. облигаций серии 001P-01R по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 4 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, компания выкупила 42,56% выпуска. Компания разместила дебютные 3-летние бонды серии 001P-01R объемом 4 млрд рублей в декабре 2020 года по ставке квартального купона 6,45% годовых до погашения. Выпуск размещен в рамках программы облигаций компании серии 001Р объемом до 20 млрд рублей.

ООО "ЛайфСтрим" приобрело по оферте 2 тыс. 814 облигаций серии БО-П01 по цене 100% от номинала. Компания выставила пять оферт по облигациям серии БО-П01 - на 14 июня, 22 июня, 29 июня, 6 июля и 13 июля. "ЛайфСтрим" приобретет до 100% эмиссии. "ЛайфСтрим" разместил 3-летние облигации серии БО-П01 на 300 млн рублей в феврале 2021 года по ставке 10% годовых.

ООО "Икс 5 Финанс" (SPV-компания X5 Retail Group) приобрело в рамках оферты 8 млн 433,761 тыс. облигаций серии 001Р-12 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 10 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, компания выкупила 84,33% выпуска. Компания разместила 15-летний выпуск в июне 2020 года по ставке 5,65% годовых. Ставка текущего купона до следующей оферты в декабре 2024 года - 8,95% годовых.

ООО "Инвестиционная группа "Инсайт" приобрело по оферте 7 млн облигаций 1-й серии по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 11 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, компания выкупила 63,64% выпуска. Компания в конце февраля текущего года завершила размещение 5-летних бондов 1-й серии номинальным объемом 53 млрд рублей, реализовав 20,75% выпуска на 11 млрд рублей. Размещение прошло по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 12,5% годовых. Ставки 2-3-го купонов будут рассчитываться по формуле: ключевая ставка Банка России, действующая на 10-й рабочий день, предшествующий дате начала купонного периода, плюс 5%.

ПАО "Россети Московский регион" приняло решение 19 июля досрочно погасить выпуск облигаций серии 001Р-03 объемом 5 млрд рублей. Погашение состоится в дату окончания 12-го купонного периода. Пятилетний выпуск на 5 млрд рублей был размещен в июле 2020 года по ставке квартального купона 5,5% годовых до плановой оферты с исполнением 24 июля 2023 года (заменена на досрочное погашение).

Лидеры роста/падения на Московской бирже за период с 26 по 30 июня:

Лидеры по оборотам торгов на Московской бирже за период с 26 по 30 июня:

Объемы торгов на Московской бирже за период с 26 по 30 июня:

кв мв