(Bloomberg) -- Ключевой сегмент кривой доходности казначейских облигаций США в понедельник приблизился к самому перевернутому уровню за последние десятилетия, поскольку трейдеры оценивали дальнейшее ужесточение политики Федеральной резервной системы.
Доходность двухлетних векселей превысила 10-летнюю ставку на целых 110,8 базисных пункта, поскольку ставка по более коротким срокам погашения достигла 4,96%. Согласно данным, собранным агентством Bloomberg, в марте инверсия достигла 110,9 базисных пунктов, уровня, который в последний раз наблюдался в начале 1980-х годов.
Инверсия немного ослабла во время утренних торгов в США — примерно до 108 базисных пунктов — после того, как производственный индекс ISM за июнь неожиданно снизился до трехлетнего минимума, отражая слабость его компонентов производства, занятости и цен. Данные привели к снижению доходности казначейских облигаций во главе с двухлетними, которая упала почти до 4,84%.
“Краткосрочные риски заключаются в том, что необходимо предусмотреть дополнительные повышения ставок, что кривая казначейства еще больше сглаживается и что темпы замедления как в данных по инфляции, так и по занятости не удовлетворяют политиков и рынки”, - написал Джон Брэди, директор по управлению в RJ O'Brien, клиентам.
Внимательно отслеживаемый барометр риска рецессии с марта изменился от перевернутого на целых 111 базисных пунктов до всего лишь 27 базисных пунктов.
Тенденция к сглаживанию набирает обороты по мере того, как ожидания относительно курса ФРС смещаются в сторону повышения процентной ставки на четверть пункта в этом месяце и еще одного повышения к концу года. Своп-контракты в настоящее время оцениваются примерно в 22 базисных пункта ужесточения в связи с решением от 26 июля. Они полностью отражают увеличение к сентябрю и примерно половину дополнительного прироста к концу года.
Стратеги по процентным ставкам Bank of America заявили в отчете, опубликованном в понедельник, что показатели позиционирования предполагают, что кривая “склонна к дальнейшему сглаживанию”.
Центральный банк оставил ставки без изменений в прошлом месяце после 10 повышений ставок подряд, чтобы оценить, насколько повышенные процентные ставки влияют на экономику. Но более сильные, чем ожидалось, экономические данные, опубликованные с тех пор, указывают на вероятность дополнительного ужесточения.
На этой неделе будут опубликованы первые основные экономические показатели за июнь, кульминацией которых станут данные по занятости в пятницу. Рынки США будут закрыты во вторник в связи с празднованием Дня независимости США.
(Добавлена реакция на производственный отчет ISM, обновлены уровни выхода.)
©2023 Bloomberg L.P.
