ШАНХАЙ/ГОНКОНГ (Рейтер) - Китайские инвесторы спешат в офшоры, чтобы сделать долларовые депозиты и купить страховку в Гонконге, сигнализируя о снижении доверия внутри страны и о том, что ослабевший юань сталкивается с усилением давления.
Отток капитала свидетельствует о глубоко укоренившейся обеспокоенности состоянием экономики Китая, поскольку ее долгожданное восстановление после пандемии застопорилось. Потребительские расходы снижаются, рынок недвижимости и фондовые рынки находятся в упадке, а наличные накапливаются в виде сбережений.
Брокеры говорят, что за скачок цен ответственны частные лица, и он не показывает никаких признаков ослабления, что, предупреждают аналитики, может оказать дальнейшее давление на юань, поскольку он колеблется на восьмимесячных минимумах.
Активы материкового Китая в рамках зарождающейся схемы, позволяющей инвестировать в продукты для благосостояния Гонконга и Макао, выросли более чем вдвое с конца прошлого года до 814 миллионов юаней (110 миллионов долларов). Объем новых премий, собранных по страховым полисам Гонконга, в первом квартале 2023 года подскочил на ошеломляющие 2686% до 9,6 миллиарда долларов.
"Все больше и больше людей понимают, что они не могут класть все яйца в одну корзину", - сказала Хелен Чжао, страховой брокер, помогающая клиентам с материковой части Китая заключать сделки в Гонконге, сославшись на китайско-американские трения и пессимизм в отношении перспектив Китая в качестве мотивирующих факторов.
Страхование в Гонконге уже давно является каналом покупки китайцами активов за рубежом, причем полисы обеспечивают большую защиту, чем то, что доступно на материке, а сопутствующие сберегательные и инвестиционные продукты в основном номинированы в долларах и имеют глобальный перевод.
AIA Group, Prudential и Manulife сообщили о резком росте бизнеса, сославшись на вклады материковых инвесторов.
Управляющий активами Noah Holdings сказал, что недавно он договорился с группой клиентов с материковой части страны о подписании страховых договоров в "длинных очередях", многие из которых были выбиты из колеи внезапным падением Китая в декабре из-за COVID-19 с нулевой терпимостью к жизни с вирусом.
"Некоторые клиенты были немного шокированы таким поворотом политики, и у них растет пессимизм в отношении экономики Китая", - сказал он. "Всплеск покупок страховых полисов в Гонконге отражает мрачные внутренние перспективы и опасения по поводу неопределенного будущего".
По его словам, продукты сберегательного страхования в Гонконге предлагают минимальную доходность в размере 4,5%, что лучше, чем 3%, предлагаемые на материке. Он попросил сохранить анонимность, поскольку не уполномочен выступать публично.
В заявлении Noah Holdings, отправленном по электронной почте, говорится, что оффшорное страхование является удобным инструментом для глобального распределения активов, в то время как расположение Гонконга делает его естественным местом назначения для материковых инвесторов.
Долларовые депозиты в Гонконге, тем временем, обеспечивают защиту от колебаний курса юаня и, по данным Bank of China, приносят доходность в 4% сроком на один год. На материке доходность однолетних депозитов в долларах составляет 2,8%, в то время как доходность депозитов в юанях составляет 1,65%.
ОФФШОРНЫЙ СПРОС
Такие возвраты являются фактором притяжения. Разрыв между доходностью двухлетних государственных облигаций США и Китая является самым большим за последние 16 лет в пользу США, и мировые фондовые индексы растут, в то время как китайские падают боком.
"Оффшорный спрос на полисы, номинированные в гонконгских долларах, невелик – полисы, номинированные в долларах США, более распространены, чтобы обеспечить доступ к глобальному распределению активов", - сказал Лоуренс Лэм, главный исполнительный директор Prudential Hong Kong.
Безусловно, общий спрос остается ниже уровня, существовавшего до COVID, и ожидалось, что всплеск интереса совпадет с открытием границ Китая, поскольку для подписания политики требуется посещение Гонконга.
Тем не менее, это происходит по мере того, как юань выглядит все более хрупким. Предыдущий и более масштабный всплеск оттока капитала в 2016 году побудил Пекин усилить контроль за движением капитала и обнародовать другие меры по ограничению покупок страховки.
Управляющий активами Noah опасается, что продолжительный ажиотаж в сфере страхования в Гонконге может привести к ужесточению политики Пекина.
За последние несколько недель китайские власти уже активизировали усилия по укреплению юаня: государственные банки продают доллары, а центральный банк предупреждает, что будет беречься от рисков резких колебаний обменного курса.
Хао Хонг, главный экономист GROW Investment Group, отмечает, что отток капитала также совпадает с нежеланием экспортеров репатриировать долларовую выручку - еще одно давление на валюту и признак низкого доверия к экономике.
Реальный обменный курс юаня, указывает он, находится ниже минимального уровня, наблюдавшегося во время краха фондового рынка Китая в 2015-16 годах и оттока капитала.
Хотя это и является возможным источником восстановления курса юаня позднее в этом году, по словам Тан Сяофена, профессора Школы экономики и менеджмента Университета Бэйхан, осторожность, вероятно, приведет к дальнейшему оттоку отдельных средств.
"Мы наблюдали некоторые изменения в отношении к риску посетителей материковой части страны, которые сменились более сбалансированным подходом к их инвестициям", - сказал Сами Абузар, глава отдела инвестиций и решений для благосостояния в HSBC в Гонконге.
"Они по-прежнему заинтересованы в инвестиционных возможностях, но также уделяют больше внимания своему здоровью и наследственным потребностям с помощью решений по медицинскому страхованию и планированию наследства".
(1 доллар США = 7,2513 китайского юаня)
(Репортаж Сэмюэля Шена, Винни Чжоу и Джорджины Ли; Дополнительный репортаж Саммер Чжен; Редактирование Тома Уэстбрука и Ким Когхилл)
